英镑静待美联储对通胀的双重考验

• 周三，GBP/USD在1.3550附近窄幅整理，等待将决定下周政策判断的数据出炉。
• 美国将于周四和周五公布通胀数据，这将为9月16日Fed可能加息铺路。
• 英国央行将在一天后召开会议，市场普遍预计其将按兵不动。

真正令GBP/USD承压的紧张点在于，表面上的利率一致掩盖了政策分化。两家央行当前利率均为3.75%。两周前，Federal Reserve (Fed)主席Warsh在Jackson Hole的讲话为加息打开了大门，市场目前计入Fed在16日加息25个基点的概率已超过60%。英国央行货币政策委员会（MPC）在7月30日会议上以6比3投票决定维持利率不变，其中三名委员倾向于将利率上调至4%。英国央行面临着同样的能源冲击，这正推动今年通胀升向3.2%。不同之处在于，Fed主席Kevin Warsh认为通胀问题尚未解决，而英国央行的分裂投票则更像是政策疲态的体现。

英镑/美元的图表也印证了这种犹豫不决。8月初自1.3400展开的反弹在8月21日1.3675附近失去动能。该货币对过去两周缓步走低。1.3550这一关口位于8月区间中部，并在周三充当盘中支撑。随机RSI已进入超卖区，但开始拐头，表明卖压动能正在减弱。50日和200日指数移动均线分别聚集在1.3550和1.3400附近，构成两个技术层级。阻力位在1.3650。

当前推动英镑/美元走势的因素

周四的美国生产者物价指数（PPI）和周五的美国消费者物价指数（CPI）是9月16日之前最后两项通胀读数。核心PPI预计环比增长0.3%，同比增长3.3%；核心CPI预计环比增长0.2%，同比增长3.4%。两者均高于前值。若数据高于预期，将强化Warsh支持加息的理由，并推动美元走强；若数据偏软，市场将重新计入降息预期，英镑也将随之反弹。

本周日程中也有常规扰动因素：周四的美国初请失业金人数预计为20.5万，周四还将公布成屋销售，周五则有英国采购经理人指数（PMI）数据。英国自身的CPI数据也将于周五公布，预计同比增长2.6%，且与Fed决策预期发酵落在同一天。英国央行的利率决议公告将于9月17日格林威治时间中午公布。时间点本身就是关键信号：英国通胀数据将在英国央行决议前出炉，因此若数据偏热，将增强MPC中鹰派少数派支持加息至4%的理由。

交易布局

阻力位：1.3650。支撑位：1.3475，其后看1.3400。

如果CPI或PPI意外高于预期，英镑/美元跌破1.3475，则目标将指向1.3400；若Fed加息且英镑/美元回吐此前涨幅，则将打开重新测试8月1.3350低点的大门。失效情形则是通胀数据偏软并引发市场重新定价Fed暂停加息，推动汇价突破1.3650上方，这将使技术偏向转向8月高点1.3675以及1.3700关口。

GBP/USD日线图