印度储备银行似乎将把回购利率上调25个基点至5.5%

• 印度央行将于周三加息25个基点。
• 印度零售通胀上升，提振了市场对印度央行鹰派立场的预期。
• MUFG的市场专家押注印度央行不会按预期加息，认为利率将维持不变。

印度储备银行（RBI）将于周三印度标准时间上午10:00（GMT 04:30）公布双月货币政策决定。市场预计，在今年迄今一直维持利率不变之后，印度央行将在此次会议上开启加息周期。根据市场普遍预期，RBI将把关键回购利率上调25个基点（bps），从5.25%升至5.5%。

为什么市场预计RBI会加息？

法国兴业银行的分析师指出，“从货币政策角度来看，服务业通胀回升尤为重要”，这凸显了市场对价格压力范围扩大的担忧正在加剧。他们表示，“整体通胀已连续第三个月高于目标中值，且潜在通胀开始走强，忽视食品价格推动的通胀压力的空间正在收窄。” 

8月份，印度零售消费者价格指数（CPI）同比录得4.82%，为自2025年1月当前统计系列开始以来的最高水平。不过，该数据仍处于RBI 2%-6%的容忍区间之内。

在此背景下，法国兴业银行表示，“我们仍然认为，RBI将在10月会议上启动一轮小型加息周期，并宣布加息25个基点”。该行也未排除一次性加息50个基点的可能性。 

与法国兴业银行相反，MUFG的分析师预计RBI周三将再次维持利率不变，但强调加息周期可能从12月会议开始。

MUFG/BTMU在一份报告中表示，他们“正式预测RBI将维持利率不变”，但强调“更重要的是，我们早已预计央行将从12月开始启动加息周期。”在他们看来，“政策利率上行只是时间问题”，这凸显出市场预期政策立场将在短期内偏离当前的稳定状态。

上一次RBI会议发生了什么？

在8月政策会议上，RBI行长Sanjay Malhotra在货币政策声明中表示，货币政策委员会（MPC）对政策利率维持“中性”立场。Malhotra警告称，中东地区持续紧张局势仍然是经济面临的主要障碍。“西亚冲突仍在对全球经济构成挑战。原油价格、货币和金融市场仍然波动，”Malhotra表示。

在通胀前景方面，Malhotra强调，“通胀并未呈现全面扩散态势，预计将在27财年第三季度见顶后回落。”

投资者将关注哪些答案？

在RBI公布货币政策后，金融市场参与者将急于了解，如果该行继续加息，利率还会进一步上升多少。RBI对货币政策前景的表态将对印度卢比（INR）产生重大影响，因为受印度股市外资持续流出以及全球债券收益率上涨影响，印度卢比一直明显承压。

法国兴业银行分析师预计，RBI将在12月和2月会议上再加息两次。 

此外，投资者还将密切关注有关全球抛售以及国内经济前景的评论。 

RBI的决定将如何影响INR？

鉴于金融市场已经计入RBI周三加息25个基点的预期，对印度卢比的影响可能有限。然而，若意外加息50个基点，可能会对印度货币产生更明显的推动作用，因为印度卢比在过去几周一直表现落后。

如果印度央行如MUFG分析师所预测的那样，再次决定维持关键政策利率不变，INR可能面临大幅下跌。

USD/INR技术展望：20日EMA走高，偏向看涨

在日线图上，撰写本文时USD/INR交投于96.40附近，由于现货维持在20日指数移动平均线（EMA）95.91上方，短期内仍保持看涨倾向。 

价格下方的EMA支撑表明上行趋势仍然完好，而14日相对强弱指数（RSI）接近67，略低于超买区域，暗示上行动能强劲，但可能已有些过度延伸。

下行方面，初步支撑位于20日EMA 95.91，若日线收于该水平下方，将表明看涨压力减弱，并为进一步回调打开空间，目标指向9月23日低点95.57。上行方面，接近97.00的历史高点是关键阻力。