美元：美联储按兵不动抑制美元反弹——NBC
加拿大国家银行（NBC）的Stéfane Marion和Kyle Dahms指出，尽管美国（US）经济仍处于充分就业状态，但美元（USD）在第三季度整体走弱。他们认为，长期美国国债收益率大幅上升正在收紧金融条件，并限制了美联储再次加息的空间。他们的固定收益团队预计，美联储今年将按兵不动，使贸易加权美元维持在近期低位附近。
收益率上升抑制美联储收紧风险
“在这种情况下，人们可能会问，是什么会阻止美联储很快自2023年以来首次上调政策利率，并在此过程中为美元提供支撑。正如美联储主席Kevin Warsh最近在其杰克逊霍尔首次演讲中所说，‘昨天的消息往往会被误认为是当下正在发生的事情。’这一观察在债券市场尤其贴切。”
“尽管市场仍在计入美联储进一步收紧的一些风险，但我们的固定收益策略师仍预计央行今年将维持按兵不动。一个关键原因是长期收益率显著上升，而这已经收紧了金融条件。重要的是，这一涨幅中的很大一部分似乎反映了因财政背景恶化而上升的期限溢价，而非通胀预期再度飙升。”
“削弱该货币的显然不是经济增长走弱。8月劳动力市场表现大幅超出预期，新增非农就业人数激增16.2万人，几乎是市场普遍预期5.5万人的三倍，而失业率维持在4.1%。这仍低于美国国会预算办公室对非加速通胀失业率（NAIRU）的估计，表明美国经济仍处于充分就业，甚至可能超过充分就业水平。”
“此外，这种疲软是广泛性的，第三季度迄今除瑞士法郎外，所有主要货币兑美元均有所上涨。”
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