美元：美联储定价造成不对称风险——BBH
Brown Brothers Harriman（BBH）的Elias Haddad表示，在FOMC决议公布前，受能源驱动的避险情绪支撑，美元（USD）仍然获得支撑。鉴于市场已经计入美联储大幅收紧政策的预期，他认为美元面临不对称风险：鹰派结果带来的上行空间有限，而鸽派意外带来的下行风险更大。Haddad补充称，当前美国经济状况并不支持激进的紧缩周期。
美联储路径塑造美元前景
“USD守住了本周的涨幅，这波涨势由能源冲击引发的避险情绪所推动。随着原油价格的过度上涨暂告一段落，债券和股票的跌势趋于稳定。令人担忧的是，伊朗完全有动机在11月3日中期选举前持续施压，并打击共和党。”
“目前，市场的全部焦点都集中在今天的FOMC决议上（伦敦时间晚上7:00，纽约时间下午2:00）。FOMC预计将在连续五次按兵不动后加息25个基点，将目标区间上调至3.75%-4.00%，这将是自2023年7月以来的首次加息。持续高于目标的美国通胀以及稳健的劳动力市场，为加息提供了依据。”
“Fed funds futures显示，市场计入今日加息的概率为94%。因此，投票分歧、更新后的经济预测摘要，以及美联储主席Kevin Warsh的新闻发布会，将引导市场反应。”
“掉期曲线已经暗示未来12个月内几乎还有100个基点的收紧空间：今天加息25个基点，年底前再加息25个基点，到2027年9月前接近再加息50个基点。这使USD面临不对称风险：鹰派结果带来的涨幅有限，而鸽派意外带来的下行风险更大。”
“我们认为，美国经济并不支持激进的紧缩周期。工资增速放缓具有去通胀效应，而相对于约3.00%的名义中性利率，美联储政策已经具有一定限制性。”
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