美元：美联储风险与选举情景——TD Securities
TD Securities由Jayati Bharadwaj、Howard Du和Linda Cheng领衔的宏观团队，尽管市场对Warsh主席在杰克逊霍尔会议上的讲话作出了偏鹰派反应，但仍维持看空美元的观点。他们认为，即将公布的美国数据仍指向美联储9月按兵不动，而在美国中期选举情景和宏观基本面推动外汇市场走势的背景下，美元整体趋势预计将在年底前走弱。
美联储路径与中期选举情景
“我们维持看空美元的倾向，因为即将公布的数据应会引导美联储在9月作出维持利率不变的决定。我们倾向于在G10货币中逢美元反弹卖出SEK和AUD，在新兴市场货币中则逢美元反弹卖出MXN和ZAR。”
“仅靠言论不太可能足以改变更广泛的外汇市场叙事。美元若要实现持久反弹，需要更有说服力的政策后续行动，以及美国数据再次带来上行意外。在没有新冲击的情况下，即将公布的数据应会引导美联储在短期内维持利率不变，而不是加息。”
“劳动节过后，市场注意力应会逐步转向美国中期选举。在国会分裂僵局的情况下，美元应会温和走弱至中性，但如果出现‘蓝色浪潮’，则可能引发美元出现一定程度的条件反射式走强。”
“我们的基准预测是，随着宏观驱动因素缓解看涨美元的压力，美元将在年底前小幅走弱。另一方面，‘蓝色浪潮’情景可能会导致美元出现更多条件反射式走强，因为美国将恢复部分制度公信力，且长期美债期限溢价将下降。”
“相反，共和党维持对国会全面控制的情景将最利空美元。基于季节性、外汇估值以及2018年的类比，在国会分裂的情况下，我们看好USD/SEK下行；在‘蓝色浪潮’风险情景下，持有USD/CNH。”
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