美元：杰克逊霍尔会议令加息风险持续存在——MUFG
MUFG的Derek Halpenny指出，在美联储主席Warsh于杰克逊霍尔发表讲话后，美元温和走强，自上周五开盘以来，美元指数（DXY）上涨约0.3%，2年期美国国债收益率则大幅上升。Warsh强调通胀回落速度不够快，使风险倾向于加息，但FOMC近期的谨慎立场以及即将公布的NFP和CPI数据，仍可能为维持利率不变提供依据，从而限制美元的激进买盘。
美联储措辞与数据依赖型风险
“上周五，受美联储主席Warsh在杰克逊霍尔讲话影响，美元上涨了0.5%（按DXY计算），但其中部分涨幅在昨日回吐，因此自上周五开盘以来，美元目前仅温和上涨0.3%。与此同时，G10各国前端收益率也在上升，部分原因是美国与伊朗之间敌对局势再度升级后，能源价格重新上涨。”
“从多个角度来看，美元较为温和的反应是合理的。首先，如下所述，所有G10央行都将在本月召开会议，其中一些将加息，一些可能意外加息，还有一些将维持按兵不动。但如果能源价格维持高位和/或继续缓步上升，大多数央行官员的措辞基调可能会偏向鹰派，这很可能会在现阶段抑制买入美元的意愿。”
“其次，尽管美联储主席Warsh上周五在杰克逊霍尔的表态偏鹰派，但其讲话主旨与此前几次讲话相似——他对通胀措辞强硬，并明确表示，如果通胀未能以‘足够快的速度’下降，那么美联储‘还有工作要做’。”
“但在Warsh领导下，Warsh和FOMC在此前两次会议上都没有加息，而且理事会成员整体上仍比地区联储主席更倾向于鸽派。”
“因此，在NFP和CPI公布前，政策决定仍然非常接近五五开。鉴于全球前端收益率正在走高，加之本月央行会议密集、不确定性仍处于高位，美元买盘因此受到抑制。”
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