美元：在美联储加息后结构性走强——ING

ING策略师Francesco Pesole和Frantisek Taborsky表示，在美联储加息25个基点并释放年内还将再次加息的鹰派指引后，美元（USD）目前已具备更强的底部支撑。他们指出，美元指数（DXY）已升至两个月高点，短期上行风险受到油价走高和美联储审慎政策的支撑，尽管他们的基准预期仍是美元将在年底前趋于稳定，并最终走软。

美联储鹰派立场支撑短期强势

“昨天FOMC会议的各方面内容都偏鹰派。市场普遍预期的25个基点加息，伴随着点阵图显示出对今年再次加息的强烈共识。18位成员中，有12位预计今年还会再加息一次，4位预计还会再加息两次。与此同时，增长和通胀预期被上调，失业率预期被下调。主席Kevin Warsh在新闻发布会上并未透露太多信息，但重申了对价格稳定的坚定承诺，而且似乎并未表明当前政策水平具有限制性。用他自己的话说，美联储只是减少了‘宽松剂量’。”

“尽管会前市场已押注鹰派结果，但上述内容仍推动两年期美元掉期利率跳升10至12个基点。市场对10月的定价为13个基点，对12月的定价为32个基点。”

“美元全线上涨，DXY上涨0.6%，并触及两个月高点。我们认为，在货币政策带来的提振已被市场消化之后，美元当前面临的风险更加均衡，但短期内仍偏向上行。首先，因为在我们看来，如此鹰派的信息意味着，如果数据表现强劲和/或油价进一步上涨，市场将有空间为10月的下一步行动进行充分定价。”

“其次，因为对货币纪律的承诺提高了贬值交易卷土重来的门槛。第三，因为油价仍为美元提供了有利的外部环境。”

“我们对未来几个月的基准判断仍然是，美元将先在当前区间附近企稳，随后在年底前走软，但这在很大程度上依赖于海湾地区局势降温。只要油价仍获得支撑，就很难反驳美元的看涨动能。”

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