美元：收益率走势压制汇率——BBH
Brown Brothers Harriman（BBH）的Elias Haddad指出，在回购计划出台后，美国长期国债收益率小幅走低，美元（USD）兑所有主要货币走弱。Haddad认为，扩大回购规模以及财政措辞可能会限制长期端收益率上行，但代价是削弱美元的公信力。即将公布的美国8月PMI将检验美国增长优势是否仍能在短期内为美元提供支撑。
财政部举措令美元承压
“USD兑所有主要货币下跌，全球股市和债市上涨，而原油价格的涨势则停滞。长期美国国债收益率在昨日上涨后小幅回落，30年期收益率略低于周三宣布回购计划时的水平。”
“昨日，财政部长Scott Bessent警告称，回购操作规模可能大于已宣布的40亿美元，同时强调其手中拥有可用于稳定美国国债市场的‘丰富工具箱’。Bessent还试图缓解市场对美国财政政策的担忧，称白宫将在本周末或下周初宣布‘更加聚焦财政整顿’。”
“美国国会预算办公室（CBO）几乎没有提供财政整顿的证据，其预测显示预算赤字将维持在历史高位，债务占GDP比重到2036年将升至创纪录的120%。如果没有可信的支出削减或收入增加措施，白宫的计划恐怕不过是粉饰太平。”
“无论如何，扩大财政部回购操作以及进一步出台更多措施的可能性，应有助于限制长期美国国债收益率上行。但这种缓解是以公信力为代价的，并将转化为更弱的USD。财政部的干预模糊了改善市场运作与压低借贷成本以遏制财政压力之间的界限。”
“美国8月PMI将检验美国相较其他主要经济体的增长优势是否依然完好（伦敦时间14:45，纽约时间9:45）。如果是这样，数据可能会在短期内为USD提供一些支撑；而如果显示美国增长优势正在收窄，则将加深其跌势。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。了解更多。）
