美国收益率：在美联储公信力支撑下，实际利率攀升——BNY Markets
BNY Markets的John Velis指出，美国整个收益率曲线上的实际收益率已大幅上升，其驱动因素更多是对进一步政策收紧的预期，而非对通胀的担忧。市场认为，Fed及其他中央银行正在对通胀作出反应，推动长期收益率走高，而盈亏平衡通胀率则维持区间波动。强劲增长、与AI相关的资本支出以及受控的期限溢价，也对实际利率上升形成支撑。
政策预期推动实际收益率重新定价
“随着市场预期本轮周期内还将额外加息75个基点以上，整个收益率曲线上的债券收益率继续走高。”
“我们认为，推动收益率上升的并非长期通胀本身，具有讽刺意味的是，反而是市场对中央银行信誉的认知——市场预期Fed（以及其他中央银行）将因通胀上升而加息。”
“这推动了长期收益率上升，尽管盈亏平衡通胀率和通胀掉期仍维持在近期区间内。”
“除2年期实际收益率上涨超过170个基点外，其余各期限实际收益率均上涨了80至113个基点。”
“收益率上升的其他因素还包括强劲增长，以及由AI和科技投资周期带动的资本支出增加——这一点同样会反映在实际收益率上。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。了解更多。）
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