在美國關稅與供應憂慮之際，銅價觸及歷史新高
- 銅價於週二觸及每噸14,697美元的歷史新高，9月以來迄今已上漲2.75%。
- 市場認為，美國可能進一步加徵關稅的預期以及供應端受限，是推動銅價上漲的主要原因。
- XCU/USD的技術面顯示，在15,000美元心理關卡前方，這波漲勢已出現過度延伸。
本週銅價漲勢加速，週二在倫敦金屬交易所（LME）升至每噸14,697美元的歷史新高。過去三個月來，這項大宗商品持續升值，9月以來迄今已上漲2.75%。市場分析師指出，美國可能進一步加徵關稅，以及市場對供應短缺的憂慮，是推動XCU/USD走升的主要原因。
德意志銀行分析師強調，工業金屬的最新走勢正進一步強化通膨敘事，其中銅價「昨日在倫敦金屬交易所觸及歷史新高（+0.57%），升破每噸14,415美元。」他們指出，這股強勢「正值持續的供應憂慮，以及美國可能對銅加徵關稅的前景之際出現。」
供應端限制正推動價格進一步走高
同樣地，Commerzbank策略師觀察到，銅價「在倫敦金屬交易所飆升至歷史新高，受市場預期川普政府將把美國關稅擴大至精煉金屬進口所帶動。」Commerzbank進一步指出，「銅價持續徘徊在歷史高點附近」，支撐因素來自報導稱，「智利銅產量原本就已低迷一段時間，且因不利天候條件而年減9.4%。」
策略師也指出，「貿易收支數據對基本金屬市場同樣重要」，並認為「整體出口若持續維持強勁，正如最新情緒指標所顯示的那樣，將為價格提供支撐。」
根據TD Securities的說法，「在關稅不確定性之下，庫存持續下降以及中國現貨市場條件趨緊，為銅價提供支撐，而精礦供應緊張也支撐鋅價」，凸顯政策風險與實體市場緊俏正共同支撐整體金屬市場。
技術分析：動能指標顯示漲勢過度延伸
截至撰寫本文時，XCU/USD報14,687美元，延續短線看漲傾向，且動能指標在多數時間週期均顯示超買水準。日線圖上的相對強弱指數（RSI）略高於72，而平滑異同移動平均線（MACD）維持正值並持續上升，暗示上行動能依然強勁，但可能已有過度拉升之虞。
上檔方面，多頭可能在3月至5月漲勢的127.2%費波那契延伸位14,860美元，以及15,000美元心理關卡遭遇部分阻力。另一方面，若出現看跌反應，價格可能先測試自3月低點延伸而上的上升趨勢線，目前約在14,100美元，接著關注8月19日低點13,861美元，以及接近13,600美元區域的7月23日與29日低點。
（本篇報導的技術分析是在AI工具協助下撰寫。了解更多。）
關稅常見問題
關稅是對特定進口商品或某一類產品課徵的海關稅。關稅的設計目的，是透過讓本地生產商與製造商相較於可進口的同類商品具備價格優勢，來提升其市場競爭力。關稅與貿易壁壘及進口配額一樣，都是廣泛使用的保護主義工具。
雖然關稅與稅收都能為政府帶來收入，以支應公共財與公共服務，但兩者之間仍有數項差異。關稅是在貨物入境口岸預先繳納，而稅收則是在購買時支付。稅收是向個人納稅人與企業課徵，而關稅則由進口商支付。
經濟學家對於關稅的使用存在兩派看法。一方認為，關稅對保護國內產業及處理貿易失衡屬於必要手段；另一方則認為，關稅是一種有害工具，長期可能推高價格，並因鼓勵針鋒相對的報復性關稅而引發具破壞性的貿易戰。
在2024年11月總統大選前的競選期間，Donald Trump已明確表示，他打算運用關稅來支持美國經濟與美國生產商。2024年，墨西哥、中國與加拿大合計占美國進口總額的42%。根據美國人口普查局資料，在此期間，墨西哥以4,666億美元成為最大出口國。因此，Trump希望在實施關稅時聚焦這三個國家。他也計劃利用關稅所產生的收入來降低個人所得稅。
