بنك إنجلترا: صدمة الطاقة ترسم مسار أسعار الفائدة – ING

يتوقع جيمس سميث من ING أن يرفع بنك إنجلترا (BoE) أسعار الفائدة في نوفمبر وفبراير، كإجراء احترازي لمواجهة الآثار التضخمية غير المباشرة، رغم أن الأدلة على امتداد تداعيات ارتفاع أسعار الطاقة إلى نطاق أوسع لا تزال محدودة. ومع توقعات ببلوغ التضخم في المملكة المتحدة مستوى 4% لفترة وجيزة هذا الشتاء، يرى سميث أن صانعي السياسات قد يصبحون أكثر ثقة بحلول الربيع بأن مخاطر التضخم باتت تحت السيطرة، مما يمهد الطريق لخفض أسعار الفائدة بدءًا من نوفمبر 2027 واستمرارًا في عام 2028.

بنك إنجلترا يرفع الفائدة ثم يعكس مسار السياسة النقدية تدريجيًا

«يضع هذا بنك إنجلترا أمام معضلة. فبينما أظهر النمو الاقتصادي صمودًا أكبر مما كان يُخشى، وتشهد سوق العمل استقرارًا، لا تزال الأدلة محدودة للغاية حتى الآن على انتقال صدمة الطاقة إلى مكونات أخرى من سلة التضخم. كما لا توجد أدلة كثيرة على أن ذلك سيحدث خلال الأشهر القليلة المقبلة».

«لذلك، عندما يرفع البنك أسعار الفائدة على الأرجح في أوائل نوفمبر، فسيكون ذلك لدواعي إدارة المخاطر حصرًا. والحقيقة أنه لا يزال من المبكر الحكم، وسيرغب المسؤولون في الاطلاع على بيانات بضعة أشهر إضافية قبل أن يخلصوا إلى أن العاصفة قد انقضت. وفي غضون ذلك، من المرجح أن يبلغ التضخم العام ذروة مؤقتة عند 4% هذا الشتاء، وهو أمر لطالما رأى المسؤولون أنه يميل إلى زيادة مخاطر الآثار التضخمية غير المباشرة».

«نحن أقل اقتناعًا بذلك. ونتوقع رفع أسعار الفائدة في كل من نوفمبر وفبراير، لكننا نعتقد أن البنك سيكون بحلول الربيع أكثر ثقة في إعلان زوال خطر الآثار التضخمية غير المباشرة».

«إذا صحت توقعاتنا، فنعتقد أن البنك سيتمكن من البدء في خفض أسعار الفائدة مجددًا بحلول نوفمبر المقبل، ومواصلة ذلك في عام 2028».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)