ماكليم من بنك كندا: يجب أن تنظر قرارات أسعار الفائدة إلى ما بعد الصدمة الأولية للنفط
قدّم محافظ بنك كندا (BoC) تيف ماكليم، خلال حديثه في هاليفاكس بمقاطعة نوفا سكوشا يوم الاثنين، تقييماً حذراً للاقتصاد، في وقت تخلق فيه ارتفاعات أسعار الطاقة والرسوم الجمركية الأمريكية مخاطر متعارضة على التضخم والنمو.
أبرز النقاط
"إذا بقيت أسعار النفط قرب 100 دولار للبرميل، فنتوقع أن يرتفع التضخم بشكل طفيف خلال الأشهر المقبلة".
"ارتفعت أسعار الوقود بأكثر مما كنا نتوقع عادة، بما يعكس الأضرار التي لحقت بطاقة التكرير العالمية".
"كانت أسعار الغاز مؤخراً أكثر اتساقاً مع سعر نفط أعلى بنحو 40 دولاراً تقريباً من مستواه الفعلي".
"إذا ظلت الرسوم الجمركية الأمريكية الجديدة قائمة، فقد يتراجع نمو الربع الرابع إلى نحو النصف ليهبط إلى أقل من 1%".
"تتزايد الأدلة على أن العديد من الشركات الكندية بدأت في التكيف مع الرسوم الجمركية الأمريكية".
"لا نريد رفع أسعار الفائدة وكبح النمو إذا كانت الضغوط التضخمية تحت السيطرة".
"حتى الآن، لم نرَ أدلة على أن ارتفاع أسعار النفط يمتد إلى سلع وخدمات أخرى".
"عندما يتعلق الأمر بقرارات أسعار الفائدة، نحتاج إلى النظر إلى ما بعد الصدمة الأولية الناجمة عن ارتفاع أسعار النفط".
"كما أننا لا نريد أن نتأخر كثيراً في الاستجابة إذا كانت الضغوط التضخمية تصبح أكثر استدامة".
"يتوقع البنك أن يكون نمو القوى العاملة قريباً من الصفر خلال السنوات القليلة المقبلة".
الأسئلة الشائعة حول بنك كندا
بنك كندا (BoC)، ومقره أوتاوا، هو المؤسسة التي تحدد أسعار الفائدة وتدير السياسة النقدية في كندا. ويقوم بذلك من خلال ثمانية اجتماعات مجدولة سنوياً، إضافة إلى اجتماعات طارئة غير مجدولة تُعقد عند الحاجة. وتتمثل المهمة الأساسية لبنك كندا في الحفاظ على استقرار الأسعار، ما يعني إبقاء التضخم بين 1% و3%. وأداته الرئيسية لتحقيق ذلك هي رفع أسعار الفائدة أو خفضها. وعادة ما تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة نسبياً إلى تقوية الدولار الكندي (CAD)، والعكس صحيح. وتشمل الأدوات الأخرى المستخدمة التيسير الكمي والتشديد الكمي.
في الحالات الاستثنائية، يمكن لبنك كندا تطبيق أداة من أدوات السياسة تُعرف باسم التيسير الكمي. والتيسير الكمي (QE) هو العملية التي يقوم من خلالها بنك كندا بطباعة الدولارات الكندية بغرض شراء الأصول — وعادة ما تكون سندات حكومية أو سندات شركات — من المؤسسات المالية. وعادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الكندي. ويُعد التيسير الكمي خياراً أخيراً عندما يكون من غير المرجح أن يحقق مجرد خفض أسعار الفائدة هدف استقرار الأسعار. وقد استخدم بنك كندا هذا الإجراء خلال الأزمة المالية الكبرى بين عامي 2009 و2011، عندما تجمد الائتمان بعد أن فقدت البنوك الثقة في قدرة بعضها البعض على سداد الديون.
يُعد التشديد الكمي (QT) عكس التيسير الكمي. ويُطبَّق بعد التيسير الكمي عندما يكون التعافي الاقتصادي جارياً ويبدأ التضخم في الارتفاع. ففي حين يشتري بنك كندا في إطار التيسير الكمي السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتزويدها بالسيولة، فإنه في إطار التشديد الكمي يتوقف عن شراء المزيد من الأصول، كما يتوقف عن إعادة استثمار أصل السندات المستحقة التي يحتفظ بها بالفعل. وعادة ما يكون ذلك إيجابياً (أو داعماً للاتجاه الصعودي) للدولار الكندي.
