ماكلم، محافظ بنك كندا، يلمّح إلى مزيد من رفع أسعار الفائدة مع تفاقم مخاطر التضخم بفعل النفط

مثُل محافظ بنك كندا (BoC)، تيف ماكليم، يوم الثلاثاء أمام اللجنة الدائمة للشؤون المالية في مجلس العموم، وقال إن «مزيدًا من رفع أسعار الفائدة قد يكون ضروريًا» لأن الحرب في الشرق الأوسط تُبقي أسعار الطاقة «مرتفعة لفترة أطول».

وفي تصريحات أعدّها مسبقًا، توقّع ارتفاع التضخم المقاس بمؤشر أسعار المستهلك (CPI) إلى 3.5% بحلول نهاية العام، وبقاءه فوق عتبة 3% طوال عام 2027، وعودته إلى قرب 2% بحلول منتصف عام 2028. وفيما يتعلق بالنمو، يتوقّع نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1% في عام 2026 و2% في عامي 2027 و2028.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

أبرز النقاط:

تدهورت آفاق التضخم. فمع استمرار الحرب في الشرق الأوسط، ارتفعت أسعار النفط العالمية، ومن المتوقّع أن تبقى مرتفعة لفترة أطول، ما يُثقل كاهل الكنديين عند التزوّد بالوقود ويزيد تكاليف العديد من الشركات

قد تكون هناك حاجة إلى مزيد من رفع أسعار الفائدة، لكن القرارات المقبلة ستُتّخذ في كل اجتماع على حدة وسط ارتفاع مستويات عدم اليقين

من المتوقّع أن يرتفع التضخم المقاس بمؤشر أسعار المستهلك إلى 3.5% بحلول نهاية العام، وأن يبقى عند 3% أو أعلى خلال معظم عام 2027، ثم يعود إلى قرب 2% بحلول منتصف عام 2028

بلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي 3.3% في الربع الثاني، مع تقدير نمو الربع الثالث بنحو 2%

يُظهر الاقتصاد الكندي مرونة رغم الإجراءات التجارية الأمريكية، مع تحسّن طفيف في آفاق النمو

من المتوقّع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1% في عام 2026 وبنحو 2% في كل من عامي 2027 و2028

من المتوقّع أن يتباطأ النمو في الربع الرابع بسبب الرسوم الجمركية الأمريكية الجديدة قبل أن يتعافى في عام 2027

يؤدي ارتفاع أسعار النفط وهوامش ربح التكرير إلى زيادة التكاليف على المستهلكين والشركات، مع توقّعات بانتقال أثر هذه الزيادات إلى التضخم بدرجة أكبر خلال العام المقبل

لا يعتقد أن السياسة المالية تزيد صعوبة خفض التضخم في الظروف الحالية

سعر الدولار الكندي اليوم

يوضّح الجدول أدناه نسبة تغيّر الدولار الكندي (CAD) مقابل العملات الرئيسية المدرجة اليوم. وسجّل الدولار الكندي أقوى أداء له مقابل الين الياباني.

	USD	EUR	GBP	JPY	CAD	AUD	NZD	CHF
USD		0.00%	-0.04%	0.35%	0.02%	0.33%	0.04%	0.32%
EUR	-0.00%		-0.03%	0.34%	0.01%	0.33%	0.03%	0.32%
GBP	0.04%	0.03%		0.36%	0.05%	0.36%	0.07%	0.36%
JPY	-0.35%	-0.34%	-0.36%		-0.32%	-0.02%	-0.30%	-0.01%
CAD	-0.02%	-0.01%	-0.05%	0.32%		0.32%	0.03%	0.31%
AUD	-0.33%	-0.33%	-0.36%	0.02%	-0.32%		-0.28%	0.00%
NZD	-0.04%	-0.03%	-0.07%	0.30%	-0.03%	0.28%		0.29%
CHF	-0.32%	-0.32%	-0.36%	0.01%	-0.31%	0.00%	-0.29%

تُظهر الخريطة الحرارية نسب تغيّر العملات الرئيسية مقابل بعضها بعضًا. وتُختار عملة الأساس من العمود الأيسر، بينما تُختار عملة التسعير من الصف العلوي. فعلى سبيل المثال، إذا اخترت الدولار الكندي من العمود الأيسر وانتقلت أفقيًا إلى الدولار الأمريكي، فإن نسبة التغيّر المعروضة في الخانة ستُمثّل CAD (عملة الأساس)/USD (عملة التسعير).

أسئلة شائعة حول بنك كندا

ما هو بنك كندا وكيف يؤثر في الدولار الكندي؟

بنك كندا (BoC)، ومقرّه أوتاوا، هو المؤسسة المسؤولة عن تحديد أسعار الفائدة وإدارة السياسة النقدية في كندا. ويتّخذ قراراته في ثمانية اجتماعات مجدولة سنويًا، إلى جانب اجتماعات طارئة تُعقد عند الحاجة. وتتمثّل مهمته الأساسية في الحفاظ على استقرار الأسعار، أي إبقاء التضخم بين 1% و3%. وأداته الرئيسية لتحقيق ذلك هي رفع أسعار الفائدة أو خفضها. وعادةً ما تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا إلى تعزيز الدولار الكندي (CAD)، والعكس صحيح. وتشمل الأدوات الأخرى المستخدمة التيسير الكمي والتشديد الكمي.

ما هو التيسير الكمي (QE) وكيف يؤثر في الدولار الكندي؟

في الظروف الاستثنائية، يمكن لبنك كندا استخدام أداة من أدوات السياسة النقدية تُسمّى التيسير الكمي. وهي عملية يطبع فيها البنك دولارات كندية لشراء أصول من المؤسسات المالية، عادةً ما تكون سندات حكومية أو سندات شركات. ويؤدي التيسير الكمي عادةً إلى إضعاف الدولار الكندي. ويُعدّ ملاذًا أخيرًا عندما يُستبعد أن يكفي خفض أسعار الفائدة وحده لتحقيق هدف استقرار الأسعار. واستخدم بنك كندا هذا الإجراء خلال الأزمة المالية الكبرى في الفترة من 2009 إلى 2011، حين تجمّد الائتمان بعدما فقدت البنوك الثقة في قدرة بعضها بعضًا على سداد الديون.

ما هو التشديد الكمي (QT) وكيف يؤثر في الدولار الكندي؟

التشديد الكمي (QT) هو عكس التيسير الكمي. ويُطبّق بعد التيسير الكمي عندما يكون التعافي الاقتصادي قد بدأ ويأخذ التضخم في الارتفاع. ففي حين يشتري بنك كندا السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتزويدها بالسيولة في إطار التيسير الكمي، فإنه يتوقّف في إطار التشديد الكمي عن شراء المزيد من الأصول وعن إعادة استثمار أصل المبالغ المستحقّة عند حلول آجال السندات التي يحتفظ بها بالفعل. وعادةً ما يكون أثر ذلك إيجابيًا، أو داعمًا لارتفاع الدولار الكندي.

المقال التالي