الجنيه الإسترليني يظل تحت الضغط مقابل الين مع تبدّد أثر موقف بنك إنجلترا المتشدد بفعل العزوف عن المخاطرة

يتراجع زوج GBP/JPY لليوم الثاني على التوالي وسط تضافر عوامل سلبية.
العزوف عن المخاطرة يدعم الين الياباني كملاذ آمن مع تزايد الرهانات على رفع بنك اليابان أسعار الفائدة في ديسمبر.
قوة الدولار الأمريكي تضغط على الجنيه الإسترليني، لكن توجه بنك إنجلترا المتشدد قد يساعد في الحد من الخسائر.

يتعرض زوج GBP/JPY لضغوط بيعية لليوم الثاني على التوالي يوم الجمعة، مواصلًا التراجع التصحيحي الذي بدأه هذا الأسبوع من منطقة 23.75، وهي أعلى مستوياته في شهرين. ويحتفظ الزوج بخسائره اليومية خلال النصف الأول من الجلسة الأوروبية، ويتداول حاليًا أعلى بقليل من منتصف نطاق 211.00، بانخفاض يقارب 0.35% خلال اليوم وسط تضافر عدة عوامل.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

تدعم أجواء العزوف عن المخاطرة السائدة في الأسواق الين الياباني (JPY) بفضل مكانته النسبية كملاذ آمن، بينما يواجه الجنيه الإسترليني (GBP) ضغوطًا من استمرار تعافي الدولار الأمريكي (USD) قبيل صدور تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي بالغ الأهمية. ويستمد الين دعمًا إضافيًا من التوجه المتشدد لبنك اليابان (BoJ). فقد أظهر محضر اجتماع البنك لشهر سبتمبر، الصادر يوم الخميس، اتفاق صناع السياسات على أن مواصلة رفع سعر الفائدة الأساسي وتعديل مستوى التيسير النقدي أمر مناسب، مما عزز الرهانات على رفع الفائدة في ديسمبر ودعم الين.

في المقابل، قد يستمد الجنيه الإسترليني بعض الدعم من تحول بنك إنجلترا (BoE) نحو التشدد، إذ رفع أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ أكثر من ثلاث سنوات، وأشار إلى احتمال رفعها مجددًا ما لم تنتهِ الحرب بين الولايات المتحدة وإيران. علاوة على ذلك، خفّضت موازنة خريف 2026 التي قدمها وزير الخزانة جون هيلي المخاطر الآنية لاندلاع أزمة مالية خارجة عن السيطرة، مما قد يساعد أيضًا في الحد من خسائر الجنيه الإسترليني. وقد يوفر ذلك بدوره بعض الدعم لزوج GBP/JPY، وهو ما يستدعي الحذر عند تبني مراكز بيع مكثفة استعدادًا لأي تراجع إضافي.

أسئلة شائعة حول بنك إنجلترا

ما دور بنك إنجلترا وكيف يؤثر في الجنيه الإسترليني؟

يحدد بنك إنجلترا (BoE) السياسة النقدية للمملكة المتحدة. ويتمثل هدفه الأساسي في تحقيق «استقرار الأسعار»، أي الحفاظ على معدل تضخم مستقر عند 2%. ويستخدم تعديل أسعار الإقراض الأساسية أداةً لتحقيق هذا الهدف. ويحدد البنك سعر الفائدة الذي يُقرض به البنوك التجارية والذي تُقرض به البنوك بعضها بعضًا، مما يحدد مستوى أسعار الفائدة في الاقتصاد ككل. ويؤثر ذلك أيضًا في قيمة الجنيه الإسترليني (GBP).

كيف تؤثر السياسة النقدية لبنك إنجلترا في الجنيه الإسترليني؟

عندما يتجاوز التضخم المستوى المستهدف لبنك إنجلترا، يستجيب البنك برفع أسعار الفائدة، مما يزيد تكلفة حصول الأفراد والشركات على الائتمان. وينعكس ذلك إيجابًا على الجنيه الإسترليني، لأن ارتفاع أسعار الفائدة يجعل المملكة المتحدة وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم دون المستوى المستهدف، يكون ذلك علامة على تباطؤ النمو الاقتصادي، وينظر البنك في خفض أسعار الفائدة لتقليل تكلفة الائتمان، أملًا في أن تقترض الشركات للاستثمار في مشروعات تحفز النمو، وهو ما ينعكس سلبًا على الجنيه الإسترليني.

ما التيسير الكمي (QE) وكيف يؤثر في الجنيه الإسترليني؟

في الظروف الاستثنائية، يمكن لبنك إنجلترا تطبيق سياسة تُسمى التيسير الكمي (QE). وهي عملية يزيد البنك من خلالها تدفق الائتمان بدرجة كبيرة في نظام مالي يعاني من الجمود. ويُعد التيسير الكمي سياسة الملاذ الأخير عندما لا يحقق خفض أسعار الفائدة النتيجة المطلوبة. وتتضمن هذه العملية طباعة بنك إنجلترا النقود لشراء أصول من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى، عادةً سندات حكومية أو سندات شركات ذات تصنيف ائتماني AAA. ويؤدي التيسير الكمي عادةً إلى إضعاف الجنيه الإسترليني.

ما التشديد الكمي (QT) وكيف يؤثر في الجنيه الإسترليني؟

التشديد الكمي (QT) هو عكس التيسير الكمي، ويُطبَّق عندما يزداد الاقتصاد قوة ويبدأ التضخم في الارتفاع. ففي إطار التيسير الكمي، يشتري بنك إنجلترا (BoE) السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتشجيعها على الإقراض؛ أما في إطار التشديد الكمي، فيتوقف البنك عن شراء المزيد من السندات، وعن إعادة استثمار أصل المبالغ المستحقة عند حلول آجال السندات التي يحتفظ بها بالفعل. وعادةً ما ينعكس ذلك إيجابًا على الجنيه الإسترليني.

المقال التالي