اليورو يستقر قرب أدنى مستوياته في 17 شهرًا قبيل قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة

• يرتفع زوج EUR/USD قليلاً مع تراجع الدولار الأمريكي قبيل قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة.
• من المتوقع أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير، مع تركيز الأنظار على توقعات رفعها في ديسمبر.
• تُبقي أزمة الموازنة الفرنسية اليورو عرضة للضغوط، قبيل إعلان البنك المركزي الأوروبي عن سياسته النقدية يوم الخميس.

يتداول زوج EUR/USD بميل إيجابي خلال ساعات التداول الأمريكية يوم الأربعاء، مع توقف الدولار الأمريكي (USD) عن مواصلة صعوده قبيل قرار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، المقرر صدوره عند الساعة 18:00 بتوقيت غرينتش. ووقت كتابة هذا التقرير، يتداول الزوج قرب 1.1134 بعد أن تراجع لفترة وجيزة إلى 1.1113، وهو أدنى مستوى له منذ مايو 2025.

ويتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، قرب 102.33 بعد أن سجل في وقت سابق من اليوم مستوى مرتفعاً جديداً في أسبوعين عند 102.49.

وتشير التوقعات على نطاق واسع إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيُبقي أسعار الفائدة دون تغيير ضمن نطاق 3.75%-4.00%، بعدما رفعها بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر. وبالنسبة للمتداولين، يتمثل السؤال في ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيمنحهم سبباً لمواصلة المراهنة على رفع الفائدة في ديسمبر، في ظل التزام صانعي السياسات بإعادة التضخم إلى مستهدف البنك المركزي البالغ 2%.

ولا تزال مخاطر التضخم تميل نحو الارتفاع وسط استمرار التوترات في الشرق الأوسط. وتتعافى أسعار النفط بعد يومين من الخسائر، عقب تقرير لصحيفة وول ستريت جورنال أفاد بأن واشنطن حذرت دول الخليج من احتمال تنفيذ عملية عسكرية ضد إيران بعد انتخابات التجديد النصفي الأمريكية.

ويسعّر المتداولون حالياً احتمالاً بنسبة 85% لرفع الفائدة في ديسمبر، وفقاً لأداة CME FedWatch. وقد تساعد الإشارات إلى أن مزيداً من التشديد النقدي لا يزال مطروحاً على استئناف الدولار الأمريكي صعوده والضغط على اليورو. لكن التصريحات الأقل ميلاً للتشديد قد تدفع المتداولين إلى تقليص تلك الرهانات، ما يتيح لزوج EUR/USD مجالاً للتعافي.

ويشير محللو ING إلى أن زوج EUR/USD «لا يزال عند أدنى مستوياته هذا العام، في ظل هيمنة قوة الدولار على نطاق واسع وأزمة الموازنة الفرنسية التي لم تُحل بعد». ويضيف خبراء الاستراتيجية لدى سوسيتيه جنرال أن اليورو «لم يتمكن فعلياً من تحقيق تعافٍ يُذكر، بغض النظر عن مراكز البيع»، مشيرين إلى أن «أسعار الطاقة والمخاوف المالية والاضطرابات الاجتماعية جميعها ضغطت» على العملة الموحدة.

ويرون أنه «إذا أبقت رسالة اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (أياً كان شكلها في هذا العالم الجديد المليء بالتحديات) توقعات رفع الفائدة في ديسمبر قائمة، فسنظل نميل إلى النظرة الإيجابية للدولار، وما لم يتبنَّ البنك المركزي الأوروبي موقفاً شديد الميل للتشديد النقدي، فستشكّل أساسيات الاقتصاد الأوروبي عامل ضغط». وهذا يُبقي اليورو عرضة للضغوط إذا ظلت توقعات السياسة النقدية الأمريكية داعمة للدولار.

ويعلن البنك المركزي الأوروبي (ECB) قراره بشأن السياسة النقدية يوم الخميس، وسط توقعات واسعة بأن يُبقي سعر الفائدة على الودائع دون تغيير عند 2.50%، بعدما رفع أسعار الفائدة بمقدار تراكمي بلغ 50 نقطة أساس هذا العام. وسيبحث المتداولون عن مؤشرات بشأن احتمال رفع الفائدة في ديسمبر، وكيفية تقييم صانعي السياسات للتوازن بين استمرار التضخم المدفوع بأسعار الطاقة ومخاطر النمو.