يضعف الفرنك السويسري مع ارتفاع الدولار الأمريكي (USD) على خلفية تصاعد الصراعات الجيوسياسية

يرتفع زوج USD/CHF مع تلقي الدولار الأمريكي دعماً وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية العالمية.
تواصل عوائد سندات الخزانة الأمريكية المرتفعة وضغوط التضخم المتزايدة دفع الزخم القوي للدولار الأمريكي.
تعزز المخاوف المتزايدة بشأن الديون الأوروبية وتكاليف الطاقة الطلب على العملة السويسرية.

يوسع زوج USD/CHF مكاسبه لليوم الثاني على التوالي، متداولاً قرب مستوى 0.8320 خلال ساعات التداول الأوروبية يوم الثلاثاء. ويتحرك الزوج صعوداً مع اكتساب الدولار الأمريكي (USD) زخماً، مدفوعاً إلى حد كبير بارتفاع الطلب على أصول الملاذ الآمن وسط تصاعد النزاعات الجيوسياسية. وعادت التقلبات إلى الأسواق المالية العالمية عقب تقارير من وكالة أنباء شينخوا أفادت بأن جماعة الحوثي في اليمن شنت هجمات منسقة بالصواريخ والطائرات المسيّرة على قواعد عسكرية سعودية ومنشأة نفطية ومطارات رئيسية. وأكد المتحدث باسم الحوثيين يحيى سريع إصابة مطار الملك خالد الدولي في الرياض، ما أدى إلى تعطيل حركة الطيران المحلية، ودفع المستثمرين إلى التوجه نحو أصول الملاذ الآمن التقليدية مثل الدولار الأمريكي.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

ومما يضيف إلى قوة الدولار أيضاً الارتفاع الكبير في عوائد سندات الخزانة الأمريكية، التي بلغت أعلى مستويات جديدة في 24 عاماً. وينبع هذا الارتفاع في العوائد من موجة بيع مستمرة في سوق السندات العالمية تغذيها اتساع العجوزات المالية واستمرار الضغوط التضخمية. كما عززت أحدث بيانات ISM هذه المخاوف التضخمية، إذ أظهرت أن تكاليف المدخلات في قطاع الخدمات الأمريكي ارتفعت مؤخراً بأسرع وتيرة لها في أكثر من أربع سنوات.

وعلى الرغم من أن قوة الدولار الأمريكي وارتفاع العوائد ما زالا يفرضان سيطرتهما على السوق، فإن توقعات أسعار الفائدة لا تزال مقيدة إلى حد ما. ووفقاً لأداة CME FedWatch، يسعّر المتداولون حالياً احتمالاً بنحو 78% بأن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه المقبل، عقب سلسلة من تقارير سوق العمل الأضعف.

وعلى الجانب الآخر من زوج USD/CHF، يظل الفرنك السويسري (CHF) أيضاً في وضع يؤهله لاجتذاب تدفقات الملاذ الآمن بسبب تنامي المخاوف المالية في أنحاء أوروبا. وتفاقم أسعار الطاقة المرتفعة المخاوف المتعلقة بالإنفاق الحكومي والقدرة على تحمل الديون لدى جيران سويسرا الأوروبيين. ومع هيمنة العزوف عن المخاطرة على معنويات السوق خلال هذه الفترة من عدم الاستقرار المتزايد، تواصل العملة السويسرية أداء دور الملاذ المفضل للمستثمرين العالميين.

يتعزز دعم الفرنك مع طغيان مخاوف ديون فرنسا على تحول SNB

يشير الاستراتيجيون في DBS إلى أن «تباطؤ التضخم الأمريكي وبيانات الوظائف تزامنا مع مخاوف الديون السيادية الفرنسية»، مما عزز الطلب على الفرنك السويسري كخيار دفاعي. ويلاحظون أن زوج EUR/CHF «تراجع للأسبوع الثالث على التوالي، إذ طغى اتساع فروق العائد بين السندات الفرنسية OAT والسندات الألمانية Bund على قرار البنك الوطني السويسري بمخالفة دورة التشديد العالمية وتخفيف لهجته بشأن التدخل لدعم CHF»، مما يبرز كيف أن المخاوف السياسية والمالية في فرنسا تهيمن على هذا الزوج التقاطعي رغم الموقف الأكثر تيسيراً من جانب SNB.

الأسئلة الشائعة حول الفرنك السويسري

ما العوامل الرئيسية التي تحرك الفرنك السويسري؟

الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية لسويسرا. وهو من بين أكثر عشر عملات تداولاً على مستوى العالم، إذ تصل أحجام تداوله إلى مستويات تفوق بكثير حجم الاقتصاد السويسري. وتتحدد قيمته وفقاً لمعنويات السوق العامة، وصحة اقتصاد البلاد، والإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، من بين عوامل أخرى. وبين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مربوطاً باليورو (EUR). وقد أُلغي هذا الربط بشكل مفاجئ، ما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20% وتسبب في اضطرابات بالأسواق. وعلى الرغم من أن هذا الربط لم يعد قائماً، فإن أداء CHF لا يزال يميل إلى الارتباط بدرجة كبيرة بأداء اليورو بسبب الاعتماد الكبير للاقتصاد السويسري على منطقة اليورو المجاورة.

لماذا يُعتبر الفرنك السويسري عملة ملاذ آمن؟

يُعتبر الفرنك السويسري (CHF) أصلاً من أصول الملاذ الآمن، أو عملة يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويعود ذلك إلى المكانة المتصورة لسويسرا في العالم: اقتصاد مستقر، وقطاع تصدير قوي، واحتياطيات كبيرة لدى البنك المركزي، وموقف سياسي طويل الأمد قائم على الحياد في النزاعات العالمية، ما يجعل عملة البلاد خياراً جيداً للمستثمرين الفارين من المخاطر. ومن المرجح أن تعزز الفترات المضطربة قيمة CHF مقابل العملات الأخرى التي تُعد أكثر خطورة من حيث الاستثمار.

كيف تؤثر قرارات البنك الوطني السويسري في الفرنك السويسري؟

يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات سنوياً - مرة كل ربع سنة، وهو أقل من معظم البنوك المركزية الكبرى - لاتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويستهدف البنك معدل تضخم سنوي يقل عن 2%. وعندما يكون التضخم أعلى من المستوى المستهدف أو من المتوقع أن يتجاوزه في المستقبل المنظور، يحاول البنك كبح نمو الأسعار من خلال رفع سعر الفائدة الأساسي. وعادة ما تكون أسعار الفائدة المرتفعة إيجابية للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى ارتفاع العوائد، مما يجعل البلاد وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين. وعلى العكس من ذلك، تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى إضعاف CHF.

كيف تؤثر البيانات الاقتصادية في قيمة الفرنك السويسري؟

تُعد إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا عاملاً رئيسياً في تقييم حالة الاقتصاد، ويمكن أن تؤثر في تقييم الفرنك السويسري (CHF). فالاقتصاد السويسري مستقر إلى حد كبير، لكن أي تغير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات العملات الأجنبية لدى البنك المركزي قد يؤدي إلى تحركات في CHF. وبوجه عام، فإن ارتفاع النمو الاقتصادي وانخفاض البطالة وارتفاع الثقة تعد عوامل إيجابية للفرنك السويسري. وفي المقابل، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن يتراجع CHF.

كيف تؤثر السياسة النقدية في منطقة اليورو على الفرنك السويسري؟

بوصفها اقتصاداً صغيراً ومنفتحاً، تعتمد سويسرا بدرجة كبيرة على صحة اقتصادات منطقة اليورو المجاورة. ويُعد الاتحاد الأوروبي الأوسع الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليفاً سياسياً مهماً، ولذلك فإن استقرار الاقتصاد الكلي والسياسة النقدية في منطقة اليورو أمر أساسي لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). ومع هذا القدر من الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين أداء اليورو (EUR) وCHF يتجاوز 90%، أو يكاد يكون كاملاً.

المقال التالي