يتخلى اليورو عن ارتداده مع تجدّد موجة بيع السندات الفرنسية

يتخلى EUR/USD عن ارتداد يوم الثلاثاء ويتراجع نحو أدنى مستوى له في 17 شهرًا مع موجة بيع في السندات الفرنسية.
احتفظ المضاربون بمركز قياسي بلغ 301 ألف عقد بيع على اليورو في الأسبوع المنتهي في 29 سبتمبر.
بلغت مخزونات الغاز الأوروبية 71.5% من السعة، مقابل 82.6% قبل عام.

قال محافظ Banque de France، مولان، يوم الأربعاء إن الضغوط في السندات الفرنسية خطيرة، لكنها لا تستوفي شروط الحصول على دعم من البنك المركزي الأوروبي (ECB). وارتفعت عوائد السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات مجددًا بعد انفراجة يوم الثلاثاء. ويتم تداول EUR/USD دون مستوى 1.1200 بقليل، بعد أن تخلى عن كامل ارتداد الثلاثاء.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

ومع عدم وجود شبكة أمان مطروحة، فإن العائد الإضافي على الديون الفرنسية يمثل مخاطرة يتحملها كل حائز لأصول مقومة باليورو، وقد تحرك EUR/USD بالتوازي مع الفجوة بين العوائد الفرنسية والألمانية منذ أواخر سبتمبر. وقال المحافظ مولان، وهو عضو في مجلس محافظي ECB، إن مهمة ECB هي إبقاء التضخم قرب 2%، وإن فرنسا قادرة على إصلاح ميزانيتها بنفسها من خلال إبقاء العجز عند 5% من الناتج. وتسير فرنسا على مسار يبلغ 5.4% هذا العام، لذا فإن العلاج ليس سوى نسخة أصغر من المشكلة.

رهان قياسي ضد اليورو بعد احتساب صافي المراكز حتى أبريل 2025

احتفظ المتداولون المضاربون بنحو 301 ألف عقد آجل يراهن على ضعف اليورو في الأسبوع المنتهي في 29 سبتمبر، وهو أعلى مستوى مسجل في بيانات الجهات التنظيمية الأمريكية، وتبلغ قيمته نحو 38 مليار يورو. وبعد احتساب صافي رهاناتهم على الارتفاع، يتبقى نحو 63 ألف عقد بيع، وهو الأكبر منذ أبريل 2025. ويجب إعادة شراء كل واحد من هذه المراكز القصيرة لإغلاقه، لذا فإن التوصل إلى اتفاق بشأن الميزانية الفرنسية أو انخفاض أسعار الغاز قد يدفع EUR/USD إلى الارتفاع بوتيرة أسرع مما توحي به الأخبار وحدها.

ويشكل الغاز النصف الثاني من هذا الرهان. فقد بلغت مخزونات أوروبا 71.5% من السعة في 2 أكتوبر مقابل 82.6% قبل عام. ويزيد السعر المرجعي الهولندي بنحو 120% عن مستواه قبل عام، لذا فإن فاتورة واردات الطاقة في المنطقة ترتفع، وسدادها يعني بيع اليورو مقابل عملات أخرى. وتدخل أوروبا موسم التدفئة بمخزونات غاز أقل من العام الماضي وبعملة أضعف لشراء الكميات المتبقية.

محضر ECB يصل متأخرًا برفع كامل مقارنة بالسوق

من المقرر صدور محضر اجتماع ECB المنعقد في 10 سبتمبر، والذي رفع سعر الفائدة على الودائع إلى 2.50%، يوم الخميس عند الساعة 11:30 بتوقيت غرينتش، وذلك بعد حديث كبير الاقتصاديين في ECB، لين، عند الساعة 10:00 بتوقيت غرينتش. وتسعر أسواق النقد نحو زيادتين ونصف إضافيتين في أسعار الفائدة، انخفاضًا من ثلاث زيادات ونصف في نهاية سبتمبر، بعد أن قالت رئيسة ECB كريستين لاغارد إن ارتفاع تكاليف الاقتراض بدأ بالفعل في إبطاء الاقتصاد.

ويتحدث عضو المجلس التنفيذي في ECB شنابل يوم الجمعة عند الساعة 13:30 بتوقيت غرينتش. ومن شأن محضر أو خطاب يعيد إحياء رهانات رفع الفائدة أن يضيق فجوة أسعار الفائدة مع Fed ويدعم EUR/USD.

من المقرر صدور طلبات إعانة البطالة الأسبوعية الأمريكية يوم الخميس عند الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش، مع توقعات عند 200 ألف مقابل 197 ألفًا. كما يُتوقع أن يسجل مسح ثقة المستهلك الصادر عن جامعة ميشيغان (UoM) يوم الجمعة عند الساعة 14:00 بتوقيت غرينتش قراءة 47.6 مقابل 48.1، في سلسلة لم تسجل أبدًا أقل من 50 قبل أبريل، وقد حدث ذلك أربع مرات منذ ذلك الحين. ويبتعد EUR/USD بأكثر من ستة سنتات عن ذروته في أبريل، لذا فإن التشاؤم الأمريكي لم يكلف الدولار شيئًا حتى الآن أمام اليورو.

مستويات اليورو قرب أدنى مستوى في 17 شهرًا

الاتجاه الصاعد: جاء أعلى مستوى يوم الأربعاء فوق 1.1250 بقليل، لكنه ظل دون أعلى مستوى يوم الثلاثاء، ولم تصل أي جلسة منذ 1 أكتوبر إلى 1.1300. ويشكل مستوى 1.1350 سقفًا لجلسة 1 أكتوبر التي بدأت الهبوط إلى القيعان الحالية.

الاتجاه الهابط: كان أدنى مستوى يوم الاثنين فوق 1.1150 بقليل، وهو الأدنى منذ مايو 2025، وتوقف أدنى مستوى يوم الأربعاء قبل بلوغه مباشرة. ويعد 1.1100 المستوى الدائري التالي إلى الأسفل.

التحيز: يظل الميل نحو البيع دون 1.1300، مع استهداف 1.1150 أولًا ثم 1.1100 بعده. وعلى الرسم البياني اليومي، يقترب مؤشر القوة النسبية العشوائي (Stoch RSI)، الذي ظل دون 20 منذ 14 سبتمبر، من مستوى 5، لذا فإن حدوث ضغط صعودي نحو 1.1300 مع إعادة شراء مراكز البيع لن يغير هذه النظرة. وتصبح هذه النظرة غير صحيحة عند إغلاق يومي فوق 1.1350.

الرسم البياني اليومي لزوج EUR/USD

الأسئلة الشائعة حول اليورو

ما هو اليورو؟

اليورو هو عملة الدول العشرين في الاتحاد الأوروبي التي تنتمي إلى منطقة اليورو. وهو ثاني أكثر العملات تداولًا في العالم بعد الدولار الأمريكي. وفي عام 2022، استحوذ على 31% من جميع معاملات سوق الصرف الأجنبي، بمتوسط حجم تداول يومي يزيد على 2.2 تريليون دولار يوميًا. ويُعد EUR/USD زوج العملات الأكثر تداولًا في العالم، إذ يمثل ما يُقدَّر بنحو 30% من جميع المعاملات، يليه EUR/JPY (4%) وEUR/GBP (3%) وEUR/AUD (2%).

ما هو ECB وكيف يؤثر في اليورو؟

يُعد البنك المركزي الأوروبي (ECB) في فرانكفورت بألمانيا البنك الاحتياطي لمنطقة اليورو. ويحدد ECB أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية. وتتمثل المهمة الأساسية لـ ECB في الحفاظ على استقرار الأسعار، ما يعني إما السيطرة على التضخم أو تحفيز النمو. وأداته الرئيسية هي رفع أسعار الفائدة أو خفضها. وعادةً ما تفيد أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا — أو توقع ارتفاعها — اليورو، والعكس صحيح. ويتخذ مجلس محافظي ECB قرارات السياسة النقدية في اجتماعات تُعقد ثماني مرات سنويًا. وتُتخذ القرارات من قبل رؤساء البنوك الوطنية في منطقة اليورو وستة أعضاء دائمين، من بينهم رئيسة ECB كريستين لاغارد.

كيف تؤثر بيانات التضخم في قيمة اليورو؟

تُعد بيانات التضخم في منطقة اليورو، التي تُقاس بالمؤشر المنسق لأسعار المستهلكين (HICP)، مؤشرًا اقتصاديًا مهمًا لليورو. وإذا ارتفع التضخم بأكثر من المتوقع، ولا سيما إذا تجاوز هدف ECB البالغ 2%، فإن ذلك يُلزم ECB برفع أسعار الفائدة لإعادته تحت السيطرة. وعادةً ما تفيد أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا مقارنة بنظيراتها اليورو، لأنها تجعل المنطقة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين كمكان لإيداع أموالهم.

كيف تؤثر البيانات الاقتصادية في قيمة اليورو؟

تقيس إصدارات البيانات صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر في اليورو. فالمؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي، ومؤشرات مديري المشتريات للقطاعين الصناعي والخدمي، والتوظيف، ومسوح ثقة المستهلك، كلها يمكن أن تؤثر في اتجاه العملة الموحدة. ويُعد الاقتصاد القوي أمرًا إيجابيًا لليورو. فهو لا يجذب المزيد من الاستثمارات الأجنبية فحسب، بل قد يشجع أيضًا ECB على رفع أسعار الفائدة، ما يعزز اليورو مباشرة. أما إذا كانت البيانات الاقتصادية ضعيفة، فمن المرجح أن يتراجع اليورو. وتكتسب البيانات الاقتصادية لأكبر أربعة اقتصادات في منطقة اليورو (ألمانيا وفرنسا وإيطاليا وإسبانيا) أهمية خاصة، لأنها تمثل 75% من اقتصاد منطقة اليورو.

كيف يؤثر الميزان التجاري في اليورو؟

هناك إصدار بيانات مهم آخر لليورو وهو الميزان التجاري. ويقيس هذا المؤشر الفرق بين ما تكسبه الدولة من صادراتها وما تنفقه على وارداتها خلال فترة زمنية معينة. وإذا كانت الدولة تنتج صادرات تحظى بطلب مرتفع، فإن عملتها سترتفع قيمتها ببساطة نتيجة الطلب الإضافي الناشئ عن المشترين الأجانب الساعين إلى شراء هذه السلع. لذلك، فإن صافي الميزان التجاري الإيجابي يعزز العملة، والعكس صحيح في حالة الميزان السلبي.

المقال التالي