الدولار الأمريكي: تقييم موثوقية صدور بيانات الوظائف غير الزراعية – Standard Chartered

يحلّل دان بان، الاقتصادي لدى Standard Chartered، أيّ أشهر بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية (NFP) توفّر أكثر الإشارات الأولية موثوقية بشأن أوضاع سوق العمل. وباستخدام مقارنات متوسط الخطأ المطلق بين الإصدارات الأولية والبيانات النهائية المُعاد تقييمها مرجعياً، يخلص إلى أن أبريل ونوفمبر يبرزان باعتبارهما الأكثر دقة، في حين تميل أشهر يناير وسبتمبر ومارس ومايو إلى تسجيل مراجعات أكبر، حتى عند استخدام المتوسطات المتحركة لثلاثة أشهر.

قراءة موثوقية بيانات NFP

"يشير ارتفاع التقلبات إلى عدم أخذ الإصدارات الأولية لبيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) على محمل حرفي. وقد تحوّل اهتمام السوق نحو المتوسطات المتحركة لثلاثة أشهر على الأقل لتخفيف أخطاء التقدير الشهرية الناتجة عن الضوضاء الموسمية، لكن هذه الاتجاهات قصيرة الأجل تخضع أيضاً لمراجعات مرجعية شهرية وسنوية. وهذا يثير تساؤلاً حول أي الإصدارات الأولية لبيانات NFP تعكس أوضاع سوق العمل بأكبر قدر من الموثوقية في شهر معين."

"وبمقارنة الإصدارات الأولية بالمراجعات المرجعية النهائية، نلاحظ أن الإصدار الأول في أبريل يسجل أدنى متوسط خطأ مطلق (MAE) على أساس شهر واحد (1m)، وثاني أدنى متوسط خطأ مطلق على أساس المتوسط المتحرك لثلاثة أشهر (3mma). كما أن متوسط الخطأ المطلق لشهر نوفمبر على أساس 1m منخفض أيضاً، رغم أن الدقة تراجعت بعد الجائحة. وبعبارة أخرى، عند تقييم أي الإصدارات الأولية الشهرية هي الأقرب إلى التقديرات النهائية، يبرز أبريل ونوفمبر."

"في المقابل، تسجل أشهر يناير وسبتمبر ومارس ومايو أكبر المراجعات. والفروق ليست طفيفة؛ إذ إن متوسطات الخطأ المطلق في الأشهر الأقل موثوقية تكاد تبلغ ضعف نظيراتها في الأشهر الأكثر موثوقية، لذا فإن تداول تلك المفاجآت ينطوي على مخاطر كبيرة."

"تكون متوسطات الخطأ المطلق أقل على أساس 3mma مقارنةً بأساس 1m، إذ إن أخطاء شهر ما غالباً ما تبدو وكأنها تتلاشى في الشهر التالي. وعلى أساس 3mma، تبدو أشهر أبريل ويوليو وأكتوبر الأكثر موثوقية، بينما تُعد يناير ومايو وسبتمبر الأقل موثوقية. ومرة أخرى، فإن الفجوة بين الأكثر والأقل موثوقية كبيرة."

"تميل متوسطات 3mma في يناير ومايو إلى المبالغة في تقدير الاتجاه وسط انحيازات صعودية متراكمة من الأشهر السابقة. وكانت بيانات NFP غالباً ما تُقلَّل قبل الجائحة، لكن المبالغة في التقدير أصبحت الآن شائعة بعد الجائحة."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)