الدولار الأمريكي: مخاوف تراجع القيمة تضغط عليه بعد إعادة الشراء – Scotiabank
يشير استراتيجيو Scotiabank، شون أوزبورن وإريك ثيوريت، إلى أن الدولار الأمريكي (USD) يواصل توسيع خسائره إلى أضعف مستوى له منذ منتصف يونيو، مع تفاعل الأسواق مع قرار وزارة الخزانة الأمريكية مضاعفة عمليات إعادة شراء السندات. ويُنظر إلى هذه الخطوة على أنها محاولة لإدارة العوائد طويلة الأجل وسط شكوك بشأن مدى التزام الاحتياطي الفيدرالي (Fed) بمكافحة التضخم واستدامة الأوضاع المالية الأمريكية، مع توقع تراجع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنسبة إضافية تتراوح بين 1% و1.5% على المدى القريب.
إعادة شراء السندات من قبل الخزانة تزيد الضغوط على الدولار
"يشهد الدولار الأمريكي مزيدًا من الضعف اليوم، متراجعًا إلى أدنى مستوى له منذ منتصف يونيو. الأسهم متباينة، وأسعار النفط الخام أقوى، وأسواق السندات الرئيسية أضعف قليلًا. كما أن سندات الخزانة الأمريكية تتخلف في الأداء، ويزداد انحدار منحنى العائد مجددًا."
"فاجأ إعلان وزارة الخزانة أمس بأنها تضاعف حجم عمليات إعادة شراء السندات السوق. وجاء الإعلان بعد أسبوعين فقط من أحدث إعلان ربع سنوي لها بشأن إعادة التمويل، وقبل ساعات قليلة من مزاد سندات خزانة أمريكية لأجل 20 عامًا."
"تستهدف الخطة أسعار الفائدة طويلة الأجل وهي محدودة النطاق؛ إذ ترتفع عمليات إعادة الشراء من 2 مليار USD إلى 4 مليارات USD، وتمتد من 9 سبتمبر إلى 4 نوفمبر. ومن حيث الظاهر، فهي مسألة تتعلق بإدارة السيولة، لكن الإعلان ترك انطباعًا بأن وزارة الخزانة تحاول تهدئة أسواق سندات الخزانة بعد الارتفاع الأخير في العوائد الآجلة، وهذا لا يعطي انطباعًا جيدًا."
"ويشير ذلك إلى أن وزارة الخزانة تحاول إدارة أسعار الفائدة طويلة الأجل — التي ارتفعت لأن الأسواق تشكك في التزام Fed بمكافحة التضخم، ولأن المستثمرين قلقون بشأن استدامة السياسة المالية الأمريكية. وإذا لم تتمكن العوائد من استيعاب كامل الضغوط الناتجة عن هذه المخاوف، فسيتعين على الدولار الأمريكي أن يتحمل ذلك. وتعود من جديد رهانات إضعاف قيمة الدولار."
"أظهر محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) لشهر يوليو أن "العديد" من صناع السياسات رأوا أن هناك حاجة إلى سياسة أكثر تشددًا إذا لم يتراجع التضخم. لكن المؤشرات الأخيرة على انحسار ضغوط الأسعار وبعض التباطؤ في سوق العمل تشير إلى أن مخاطر رفع الفائدة في سبتمبر لا تزال أقل من الاحتمالات التي تعكسها الأسواق (أكثر قليلًا من 30%)."
"وعلى الرسوم البيانية، تمتد خسائر DXY عبر مستوى تصحيح 50% من مكاسب الدولار على الإطار الزمني H1، مما يمهد الطريق لمزيد من التراجع في المؤشر بنسبة 1% إلى 1.5% على المدى القريب."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
