CEE-Devisen: Taubenhafte Haltung und Energieschock setzen Währungen unter Druck – ING

ING-Stratege Frantisek Taborsky skizziert eine ereignisreiche Woche für die Märkte Mittel- und Osteuropas (CEE). Auf dem Programm stehen Einkaufsmanagerindizes (PMI), Inflations- und Industriedaten aus der Türkei, Ungarn und Tschechien sowie geldpolitische Entscheidungen aus Polen und von der Tschechischen Nationalbank. Er erwartet, dass die polnische Notenbank (NBP) die Zinsen bei 3,75 % belässt und Zinserhöhungen bis 2027 aufschiebt. Bei der Tschechischen Nationalbank (CNB) rechnet er mit einer Anhebung um 25 Basispunkte. Angesichts steigender Energiepreise und eines stärkeren US-Dollars, die die Währungen der Region belasten, hält er an seiner Einschätzung einer tendenziell lockeren geldpolitischen Ausrichtung fest.

Geldpolitisch zurückhaltende CEE-Notenbanken treffen auf stärkeren US-Dollar

„Nach einer kurzen Phase der Erleichterung im Anschluss an die Sitzungen der Fed und der Europäischen Zentralbank kehrte am Freitag die Risikoaversion in den Handel zurück. Die Kombination aus steigenden Energiepreisen und einem weltweit stärkeren US-Dollar sowie einer insgesamt eher lockeren geldpolitischen Haltung der Notenbanken in der CEE-Region wird die lokalen Währungen weiter unter Druck setzen.“

„Morgen werden die türkischen Inflationszahlen für Oktober veröffentlicht. Unsere Schätzungen deuten darauf hin, dass sich der monatliche Preisanstieg von 1,8 % auf 2,4 % beschleunigt, während die Jahresrate voraussichtlich leicht auf 29,6 % sinkt.“

„Am Mittwoch werden die Daten zur ungarischen Industrieproduktion und die tschechischen Inflationszahlen für Oktober veröffentlicht. Wir erwarten einen Anstieg der Gesamtinflation von 2,5 % auf 2,6 % und einen weiteren Anstieg der Kerninflation von 3,1 % auf 3,3 %. Die polnische Notenbank dürfte die Zinsen ebenfalls unverändert bei 3,75 % belassen und eine neue Prognose vorlegen. Mit der ersten Zinserhöhung rechnen wir erst im ersten Quartal 2027.“

„Am Donnerstag folgt die Tschechische Nationalbank, die die Zinsen voraussichtlich um weitere 25 Basispunkte auf 4,00 % anheben und ebenfalls eine neue Prognose vorlegen wird.“

„Wie von uns erwartet ist EUR/CZK in die Spanne von 24,300 bis 24,350 zurückgekehrt, die wir vorerst als angemessen betrachten. Obwohl wir mit einer restriktiven Haltung der CNB rechnen, liegt die Messlatte hoch, da bereits eine Straffung um 100 Basispunkte eingepreist ist und die Krone nach CNB-Sitzungen tendenziell leicht nachgibt. Das Währungspaar könnte erneut leicht über 24,350 steigen.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)