Euro: Fed-Zinsausblick und EZB-Kreditsignale im Fokus - Danske Bank

Das Danske Research Team der Danske Bank stellt fest, dass EUR/USD deutlich nachgab und sich den Jahrestiefs näherte, während eine breit angelegte Euro-Schwäche den Devisenhandel innerhalb der G10 dominierte. Die Bank erwartet, dass die Fed die Zinsen unverändert lässt, zugleich aber ihre Entschlossenheit bekräftigt, die Inflation auf den Zielwert zurückzuführen. Für Dezember und März rechnet sie mit zwei weiteren Zinserhöhungen. Die Kreditvergabedaten der EZB deuten darauf hin, dass der Euroraum höhere Zinsen weiterhin verkraften kann.

Euro unter Druck angesichts erwarteter restriktiver Fed-Haltung

„An den globalen Zinsmärkten gab es gestern nur moderate Bewegungen, wobei sich der Renditeabstand zwischen französischen OATs und Bundesanleihen leicht ausweitete. Am Devisenmarkt war dagegen mehr Bewegung zu beobachten: EUR/USD gab deutlich nach und näherte sich den Jahrestiefs.“

„Betrachtet man das gesamte G10-Spektrum, spiegelte die gestrige Kursentwicklung höchstwahrscheinlich erneut vor allem eine breit angelegte EUR-Schwäche wider.“

„In den USA steht diese Woche der heutige Abend mit dem Zinsentscheid des FOMC und der anschließenden Pressekonferenz im Mittelpunkt. Wir erwarten im Einklang mit dem Konsens, dass die Fed die Leitzinsen unverändert lässt. Die Märkte preisen hingegen eine Zinserhöhung mit einer Wahrscheinlichkeit von 10 % ein.“

„Die meisten maßgeblichen FOMC-Mitglieder haben signalisiert, dass sie mit einer weiteren Zinserhöhung bis Dezember warten können, auch wenn einige einen dringenderen Handlungsbedarf sehen. Wir rechnen mit 2 bis 3 Gegenstimmen zugunsten einer Zinserhöhung. Wir sehen weiterhin Bedarf für eine weitere Straffung und erwarten zwei weitere Zinserhöhungen im Dezember und März.“

„Im Euroraum zeigte die Umfrage der EZB zum Kreditgeschäft der Banken für das dritte Quartal, dass die Banken ihre Kreditvergabestandards stärker als erwartet verschärften. Allerdings blieb der Nettoanteil der Banken, die eine Verschärfung meldeten, im historischen Vergleich niedrig und wurde hauptsächlich von Banken in Frankreich bestimmt. Dies deutet darauf hin, dass die Straffung der EZB bislang nur zu einer moderaten Verschärfung der Kreditvergabestandards geführt hat. Dies allein sollte die EZB nicht von einer weiteren Straffung abhalten, da die geldpolitische Transmission weiterhin relativ reibungslos verläuft.“

„Separate Daten zum Kreditwachstum für September zeigten, dass die Dynamik weiter zugenommen hat und nun den höchsten Stand seit 2022 erreicht. Dies signalisiert, dass die Wirtschaft des Euroraums höhere Zinsen überraschend gut verkraften kann, auch wenn eine geringere Kreditnachfrage das Kreditwachstum künftig dämpfen dürfte.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)