Devisenmarkt heute: Ausbruch bei wichtigen Währungspaaren nach Fed-Entscheidung bleibt aus, Fokus auf EZB und wichtige US-Daten

Das müssen Sie am Donnerstag, dem 29. Oktober, wissen:

Die wichtigsten Währungspaare finden am Donnerstag keine klare Richtung, nachdem die geldpolitischen Beschlüsse der US-Notenbank Federal Reserve (Fed) und die Äußerungen ihres Vorsitzenden Kevin Warsh zum Ausblick keine nennenswerte Marktreaktion ausgelöst haben. Die Europäische Zentralbank (EZB) wird im weiteren Tagesverlauf die Ergebnisse ihrer Sitzung bekannt geben. In den USA stehen die erste Schätzung zum Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) im dritten Quartal sowie die September-Daten zum Preisindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE), dem bevorzugten Inflationsmaß der Fed, auf dem Wirtschaftskalender.

Die Fed beließ ihren Leitzins erwartungsgemäß unverändert bei 3,75 %–4,00 %. Auf der Pressekonferenz nach der Sitzung bekräftigte Fed-Chef Warsh die Entschlossenheit der Notenbank, Preisstabilität zu erreichen, vermied jedoch ein Signal für eine Zinserhöhung im Dezember. Dennoch zeigt das CME FedWatch Tool derzeit, dass die Märkte eine Wahrscheinlichkeit von rund 83 % für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf der letzten Sitzung des Jahres einpreisen, verglichen mit etwa 80 % vor der Fed-Sitzung. Nachdem der US-Dollar-Index (USD) am Mittwoch 0,2 % verloren hatte, notiert er im Tagesverlauf leicht höher über 102,20, während die Rendite der als Referenz dienenden zehnjährigen US-Staatsanleihen stabil bei rund 5 % liegt. Die US-Aktienindex-Futures entwickeln sich unterdessen uneinheitlich: Die Nasdaq-Futures und die Futures auf den S&P verlieren 1,2 % beziehungsweise 0,4 %, während die Dow-Futures um etwa 0,4 % steigen.

Der Ton von Fed-Chef Warsh auf der Pressekonferenz war klar restriktiv. Der Wert von 7/10 im FXS Speechtracker entsprach dem historischen Durchschnitt und signalisierte anhaltende Entschlossenheit bei der Inflationsbekämpfung. Die Betonung, dass es bei der „Gewährleistung von Preisstabilität nicht um ein festes Datum im Kalender geht“, und das Beharren darauf, „ohne Wenn und Aber, wir werden Preisstabilität gewährleisten“, unterstrichen eine datenabhängige, aber kompromisslose Haltung. Bekräftigt wurde diese durch Verweise auf eine „neue geldpolitische Medizin“, den Abbau der geldpolitischen Lockerung im September und sich verbessernde Inflationserwartungen.

Der FXS Fed Sentiment Index stieg nach dem Fed-Termin um +14,39 Punkte auf 141,89 und liegt damit deutlich im restriktiven Bereich sowie weit über der neutralen Schwelle von 100. Dieser kräftige Anstieg spiegelt wider, dass die Märkte Warshs Botschaft verarbeiten: Der Straffungskurs der Fed zeigt Wirkung, die Inflationserwartungen entwickeln sich „in die richtige Richtung“, und ein „weiches“ Inflationsziel wird nicht toleriert. Ein solches Umfeld stützt typischerweise den Dollar und belastet risikosensitive Währungen.

Zinspause der Fed stützt den Dollar, doch OCBC sieht begrenztes Aufwärtspotenzial

Die Analysten von OCBC heben hervor, dass Fed-Entscheidungsträger Kevin Warsh „trotz einer starken Wirtschaft und hartnäckiger Inflation“ der „Vorstellung entgegengetreten ist, dass die Wirtschaft überhitzt“, und zugleich betont hat, dass „die eingehenden Daten den nächsten Schritt bestimmen werden“. OCBC zieht daraus den Schluss, dass „Warsh weiterhin bereit ist, die Geldpolitik weiter zu straffen, dies aber nicht unbedingt anstrebt“. Die Bank bekräftigt, dass sie „weiterhin mit einer zweiten und letzten Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Dezember rechnet“.

Ihrer Einschätzung nach „dürfte das Risiko einer weiteren Straffung durch die Fed den USD stützen“. Allerdings sehen sie „begrenzten Spielraum für eine anhaltende Dollar-Rally, sofern die zugrunde liegende Inflation nicht weiterhin überraschend hoch ausfällt“. OCBC ergänzt, dass sich „nach der Zinspause der Fed, der Zinserhöhung der Bank of Canada und dem überraschenden Stillhalten der RBNZ die Aufmerksamkeit nun auf die EZB richtet“. Das sich wandelnde globale geldpolitische Umfeld dürfte die Aussichten für Dollar und Euro in den kommenden Wochen prägen.

Es wird erwartet, dass die EZB ihre Leitzinsen unverändert lässt. Die Äußerungen von Präsidentin Christine Lagarde zum geldpolitischen Ausblick könnten insbesondere angesichts der fiskalpolitischen Unsicherheit in Frankreich die Bewertung des Euro in der zweiten Tageshälfte beeinflussen. Zum Redaktionsschluss notierte EUR/USD nahe 1,1140 und damit rund 0,15 % im Tagesminus.

USD/CAD verlor am Mittwoch rund 0,4 %, nachdem die Bank of Canada (BoC) bekannt gegeben hatte, ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 2,5 % angehoben zu haben. BoC-Gouverneur Tiff Macklem erklärte, dass es keinen vorab festgelegten Zinspfad gebe. Zugleich fügte er hinzu, dass der Leitzins auch nach der Erhöhung niedrig genug sei, um das Wachstum nicht zu bremsen. Am frühen Donnerstag verharrt USD/CAD in einer Konsolidierungsphase um 1,4000.

GBP/USD schloss am Mittwoch geringfügig höher und beendete damit eine dreitägige Verlustserie. Im europäischen Handel am Donnerstag bewegt sich das Währungspaar seitwärts über 1,3300.

USD/JPY verzeichnete am Mittwoch leichte Verluste, bevor sich das Währungspaar am Donnerstag unter 158,00 stabilisierte.

Gold bleibt am frühen Donnerstag unter Druck und notiert unter 4.050 US-Dollar im Minus, nachdem es den Mittwoch nahezu unverändert beendet hatte.