Vietnam: Wachstum bleibt bis ins Jahr 2027 stark – Standard Chartered

Tim Leelahaphan von Standard Chartered erwartet, dass Vietnams BIP-Wachstum robust bleibt, und prognostiziert 9,5 % für 2026 sowie 11,0 % für 2027. Seine Prognose für 2028 hebt er auf 9,1 % an. Die Gesamtinflation dürfte kurzfristig über dem Regierungsziel von 4,5 % bleiben, bevor sie im zweiten Quartal 2027 darunter sinkt. Ab dem vierten Quartal 2027 wird eine schrittweise Straffung der Geldpolitik erwartet.

Hohes Wachstum bei schrittweiser Straffung der Geldpolitik

„Wir halten an unseren BIP-Wachstumsprognosen von 9,5 % für 2026 und 11,0 % für 2027 fest. Unsere Prognose für 2028 heben wir von 6,7 % auf 9,1 % an, da die Regierung weiterhin an einem hohen Wachstum festhält. Unterstützt wird dies durch die Fiskal- und Geldpolitik, robuste Zuflüsse ausländischer Direktinvestitionen und eine stärkere Binnennachfrage.“

„Für das vierte Quartal 2026 prognostizieren wir ein Wachstum von 10,7 % gegenüber dem Vorjahr beziehungsweise saisonbereinigt 2,7 % gegenüber dem Vorquartal, da die Regierung voraussichtlich noch vor Jahresende auf ein stärkeres Wachstum drängen wird. Dies würde einem Wachstum von 10,4 % gegenüber dem Vorjahr im zweiten Halbjahr entsprechen, nach 8,5 % im ersten Halbjahr. Wir erwarten, dass das Wachstum angesichts der anhaltenden Dynamik auch Anfang 2027 zweistellig bleibt.“

„Nach den jüngsten unerwartet hohen Monatswerten heben wir unsere Prognosen für die Gesamtinflation für 2026 von 4,4 % auf 4,7 % und für 2027 von 3,3 % auf 3,9 % an. Unsere Prognose für 2028 senken wir von 5,5 % auf 3,7 %, da wir davon ausgehen, dass eine schrittweise Straffung der Geldpolitik dazu beitragen wird, den Preisdruck einzudämmen und die Inflation unter dem Regierungsziel von 4,5 % zu halten.“

„Kurzfristig dürfte die Gesamtinflation mit 5,2 % gegenüber dem Vorjahr im vierten Quartal 2026 und 4,6 % im ersten Quartal 2027 über dem Zielwert bleiben, teilweise aufgrund einer niedrigen Vergleichsbasis. Wir erwarten, dass sie im zweiten Quartal 2027 auf 3,3 % und damit unter den Zielwert sinkt, teilweise aufgrund einer höheren Vergleichsbasis. Dies würde es der State Bank of Vietnam (SBV) ermöglichen, an einer relativ lockeren Geldpolitik festzuhalten.“

„Dennoch erwarten wir nun, dass der Refinanzierungssatz im vierten Quartal 2027 um 25 Basispunkte auf 4,75 % und im vierten Quartal 2028 um weitere 25 Basispunkte auf 5,00 % angehoben wird. Dies würde eine schrittweise Normalisierung darstellen, da die Verantwortlichen unserer Einschätzung nach dem Wachstum noch bis weit in das Jahr 2027 hinein Vorrang vor der Preisstabilität einräumen werden.“

„Wir rechnen daher für 2027 weiterhin mit einer relativ lockeren Geldpolitik, einem stärkeren Wirtschaftswachstum und einer erhöhten Inflation. Das BIP-Wachstum und die Gesamtinflation dürften 2028 nachlassen. Dann könnte die State Bank of Vietnam (SBV) die Geldpolitik erneut straffen, da sie ihren Fokus stärker auf Stabilität verlagert.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur überprüft. Mehr erfahren.)