A Greene, del Banco de Inglaterra, le preocupa que «la orientación de la política monetaria no sea lo suficientemente restrictiva»

Megan Greene, miembro del Comité de Política Monetaria (MPC) del Banco de Inglaterra (BoE), expresó el martes su preocupación «por la estimación del BoE sobre el crecimiento salarial compatible con el objetivo de inflación» y añadió que es necesaria una mayor moderación del crecimiento salarial para alcanzar el objetivo del índice de precios de consumo (IPC).

A Greene le preocupa que la orientación de la política monetaria «no sea lo suficientemente restrictiva» y añadió que «las expectativas de inflación están ancladas por encima de los niveles habituales».

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Puntos clave:

Me preocupa la estimación del BoE sobre el crecimiento salarial compatible con el objetivo de inflación

Un crecimiento salarial del 3 % es compatible con una inflación del 2 %

Es necesaria una mayor moderación del crecimiento salarial para alcanzar el objetivo del IPC

La gente percibe la inflación cuando supera el 3 %

Seguiremos afrontando numerosas perturbaciones de oferta

Debe preocuparnos que la orientación de la política monetaria no sea lo suficientemente restrictiva

Las expectativas de inflación están ancladas por encima de los niveles habituales

Preguntas frecuentes sobre la inflación

¿Qué es la inflación?

La inflación mide el aumento de los precios de una cesta representativa de bienes y servicios. La inflación general suele expresarse como una variación porcentual mensual e interanual. La inflación subyacente excluye los componentes más volátiles, como los alimentos y los combustibles, cuyos precios pueden fluctuar debido a factores geopolíticos y estacionales. La inflación subyacente es el indicador en el que se centran los economistas y el que utilizan como objetivo los bancos centrales, cuyo mandato es mantener la inflación en un nivel controlado, normalmente en torno al 2 %.

¿Qué es el índice de precios de consumo (IPC)?

El índice de precios de consumo (IPC) mide la variación de los precios de una cesta de bienes y servicios durante un periodo determinado. Suele expresarse como una variación porcentual mensual e interanual. El IPC subyacente es el indicador que utilizan como objetivo los bancos centrales, ya que excluye los componentes volátiles de alimentos y combustibles. Cuando el IPC subyacente supera el 2 %, suele dar lugar a una subida de los tipos de interés, y ocurre lo contrario cuando cae por debajo del 2 %. Dado que unos tipos de interés más altos favorecen a una divisa, una mayor inflación suele traducirse en una moneda más fuerte. Cuando la inflación disminuye, sucede lo contrario.

¿Qué impacto tiene la inflación en el mercado de divisas?

Aunque pueda parecer contradictorio, una inflación elevada en un país impulsa el valor de su moneda, mientras que una inflación más baja tiene el efecto contrario. Esto se debe a que el banco central normalmente sube los tipos de interés para combatir el aumento de la inflación, lo que atrae mayores flujos de capital internacional de inversores que buscan un destino rentable para su dinero.

¿Cómo influye la inflación en el precio del oro?

Antiguamente, el oro era el activo al que recurrían los inversores en épocas de inflación elevada porque conservaba su valor. Aunque los inversores siguen comprando oro con frecuencia por su condición de activo refugio en momentos de extrema turbulencia en los mercados, esto no ocurre en la mayoría de las ocasiones. La razón es que, cuando la inflación es elevada, los bancos centrales suben los tipos de interés para combatirla. Unos tipos de interés más altos perjudican al oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantenerlo frente a invertir en un activo que devengue intereses o colocar el dinero en una cuenta de depósito. Por el contrario, una inflación más baja suele favorecer al oro, ya que propicia una bajada de los tipos de interés y convierte al metal precioso en una alternativa de inversión más viable.

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