El euro recorta sus ganancias frente a la libra esterlina tras la inesperada caída de las ventas minoristas de Alemania en septiembre

• El EUR/GBP recorta sus ganancias en torno a 0,8345 al inicio de la sesión europea del lunes.
• Las ventas minoristas de Alemania cayeron un 2,0 % mensual en septiembre, un resultado peor de lo esperado.
• Se espera que el BoE eleve el tipo de interés oficial al 4,0 % en su reunión de política monetaria de noviembre, que se celebrará el jueves.

El cruce EUR/GBP recorta sus ganancias cerca de 0,8345 al inicio de la sesión europea del lunes. El euro (EUR) retrocede ligeramente tras unos datos de ventas minoristas de Alemania más débiles de lo esperado. Sin embargo, los datos del producto interior bruto (PIB) del tercer trimestre de la eurozona y Alemania, superiores a las previsiones, podrían ayudar a limitar las pérdidas del EUR.

Los datos publicados el lunes por Destatis mostraron que las ventas minoristas de Alemania, un indicador clave del gasto de los consumidores, cayeron un 2,0 % mensual en septiembre, frente al aumento del 1,2 % de agosto (revisado desde el 1,3 %). El dato fue peor que el incremento del 0,4 % previsto por el mercado. En términos anualizados, las ventas minoristas registraron una caída del 2,3 % en septiembre, frente al descenso previo del 0,3 % (revisado desde el -0,4).

En el Reino Unido, la decisión sobre los tipos de interés del Banco de Inglaterra (BoE) acaparará la atención el jueves. Los economistas encuestados por Reuters prevén que el BoE eleve el tipo de interés oficial del 3,75 % al 4,0 % en su reunión de política monetaria de noviembre. Esta sería su primera subida desde agosto de 2023.

«Aunque no esperamos que el Comité dé una indicación clara sobre cuántas subidas planea, es posible que las actas de la reunión o Bailey ... indiquen que es poco probable que el tipo de interés oficial alcance el nivel que descuentan los mercados financieros», afirmó Alexander Harvey, economista especializado en el Reino Unido de la consultora Oxford Economics.

Se prevé que el presupuesto británico reduzca la prima de riesgo de los bonos soberanos mientras el EUR/GBP sigue bajo presión

Los analistas de ING destacan que los tipos de interés británicos siguen incorporando una «prima de riesgo de 20 puntos básicos en los rendimientos de los bonos soberanos británicos a 10 años» que, según el estratega de tipos de interés Michiel Tukker, «podría desaparecer del mercado con la presentación del presupuesto británico de hoy». Sostienen que «no se espera que el presupuesto en sí influya demasiado en las perspectivas de endurecimiento monetario del Banco de Inglaterra», aunque advierten de que «cualquier sorpresa al alza en los ajustes del salario mínimo podría repercutir en los mercados monetarios y reforzar las expectativas de endurecimiento monetario».

ING también señala las implicaciones para los distintos mercados y observa que «un cierto estrechamiento del diferencial entre los bonos soberanos británicos y los alemanes hoy podría recordar que el Reino Unido parece ser una de las pocas economías del G7 que avanzan en la dirección fiscal correcta de cara a 2027», con previsiones de que «el déficit presupuestario se sitúe por debajo del 4 % del PIB, a medida que una mayor inflación empuja a más contribuyentes a tramos superiores del impuesto sobre la renta».

En el mercado de divisas, ING observa que «el EUR/GBP se mantiene por encima del soporte de 0,8350 y muestra debilidad». Salvo que haya «medidas presupuestarias expansivas inesperadas que perjudiquen a los bonos soberanos británicos», el banco prevé que «el EUR/GBP pueda seguir bajo presión y posiblemente retroceder hacia la zona de 0,8315».

La advertencia de Nagel sobre la inflación refuerza el tono favorable al endurecimiento monetario para el euro

Nagel, del BCE, obtiene una puntuación de 8,2/10 en FXS Speechtracker, notablemente por encima de su media histórica de 6,9/10, lo que señala una inclinación hacia el endurecimiento monetario mayor de lo habitual. El compromiso de que el BCE «actuará con decisión si es necesario para devolver la inflación al objetivo» refuerza las expectativas de que el endurecimiento monetario sigue siendo una opción firme.

El énfasis de Nagel en que el crecimiento de los precios al consumo ha vuelto a acelerarse y en que «no pueden descartarse» nuevas subidas de precios pone de relieve la preocupación por la persistencia de las presiones inflacionistas. Al destacar el encarecimiento de la energía como uno de los principales factores, el discurso favorece al euro por su tono partidario del endurecimiento monetario, ya que los mercados podrían descontar una mayor probabilidad de que se retome o prolongue una política restrictiva si la inflación no se modera.

Análisis técnico: el EUR/GBP mantiene una perspectiva negativa por debajo de la SMA de 100 días

En el gráfico diario, el EUR/GBP mantiene un claro sesgo bajista a corto plazo, ya que la cotización al contado permanece por debajo de la banda central de Bollinger de 20 días y de la media móvil simple (SMA) de 100 días. El precio también se sitúa muy por debajo de la banda superior de Bollinger, lo que refuerza una estructura con un potencial alcista limitado, mientras que el índice de fuerza relativa (RSI) de 14 periodos, situado en 23, permanece en territorio de sobreventa. Esto sugiere que, aunque persiste la presión bajista, las ventas ya han alcanzado niveles extremos.

A la baja, el primer soporte se encuentra en la banda inferior de Bollinger, cerca de 0,8315. Al alza, el primer obstáculo para una recuperación se sitúa en la SMA de Bollinger de 20 días, en torno a 0,8410, seguido de la banda superior de Bollinger en 0,8505. Más arriba, la SMA de 100 días en 0,8535 actúa como una barrera más sólida que sería necesario recuperar para aliviar el sesgo bajista general.

(El análisis técnico de este artículo se elaboró con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)