El euro retrocede mientras el dólar estadounidense recupera terreno y pesan las preocupaciones por la deuda de Francia

• El EUR/USD borra las ganancias previas mientras el dólar estadounidense rebota desde mínimos de tres semanas.
• Las preocupaciones fiscales en Francia y la ampliación de los diferenciales de rentabilidad de los bonos siguen lastrando al euro.
• La debilidad de la confianza del consumidor en la eurozona añade presión mientras los operadores esperan las decisiones de política monetaria de la Fed y el BCE.

El EUR/USD pierde un 0,33 % el jueves y borra las ganancias previas, mientras el dólar estadounidense (USD) rebota tras caer a un mínimo de tres semanas durante la sesión asiática. Entretanto, la agitación política en Francia y la incertidumbre sobre las perspectivas fiscales del país siguen lastrando al euro (EUR). En el momento de redactar este artículo, el par cotiza en torno a 1,1195, tras retroceder desde un máximo intradía de 1,1256.

Las persistentes dudas sobre la capacidad de Francia para sanear sus finanzas públicas, junto con las protestas callejeras, están alejando a los inversores de los bonos del Estado francés. Esto impulsa la rentabilidad del bono de referencia a diez años por encima del 5 % por primera vez desde 2002 y amplía su diferencial frente a la deuda pública alemana.

Los estrategas de Brown Brothers Harriman señalan que las preocupaciones fiscales de Francia se reflejan cada vez más en los mercados de bonos, con la «prima de rentabilidad del bono francés a diez años frente al alemán […] aumentando más de 100 puntos básicos desde finales de febrero, hasta los 175 puntos básicos, y acercándose a su máximo histórico de 2011, de unos 190 puntos básicos». Sostienen que, si «la crisis presupuestaria italiana de 2018 sirve de referencia», el diferencial «puede ampliarse hasta unos 250 puntos básicos y arrastrar al EUR/USD hasta 1,1000».

A más largo plazo, BBH sugiere que «las elecciones presidenciales francesas de 2027 podrían ofrecer un punto de inflexión similar, pero solo si dan lugar a un gobierno capaz de lograr una reducción creíble del déficit». Hasta que se materialice ese cambio, advierten que «los diferenciales franceses siguen expuestos a nuevas ampliaciones, lo que mantiene al EUR/USD bajo presión».

Para agravar las dificultades del euro, los datos preliminares mostraron que la confianza del consumidor en la eurozona empeoró hasta -17,9 en octubre, por debajo del -17 previsto y de la lectura anterior de -16,5.

Al otro lado del Atlántico, el dólar rebota pese a que las rentabilidades de los bonos del Tesoro estadounidense prolongan su corrección desde máximos de varios años, ante una mayor demanda de deuda pública, mientras las preocupaciones sobre las inversiones vinculadas a la inteligencia artificial lastran las bolsas mundiales. La rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense de referencia a diez años se sitúa en torno al 5,06 %, tras alcanzar un máximo del 5,36 % a principios de este mes.

El índice del dólar estadounidense (DXY), que mide el valor del dólar frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza en torno a 101,85 tras tocar un mínimo intradía de 101,45.

En el ámbito de la política monetaria, los operadores esperan de forma generalizada que tanto la Reserva Federal (Fed) como el Banco Central Europeo (BCE) mantengan los tipos de interés sin cambios en sus reuniones de octubre. Sin embargo, persisten las expectativas de nuevas subidas de tipos de aquí a finales de año, ya que los riesgos inflacionarios derivados de la energía y vinculados a las tensiones en Oriente Medio amenazan con mantener la inflación por encima de los respectivos objetivos del 2 % de ambos bancos centrales.

Los precios del petróleo han subido hasta máximos de cinco semanas tras las informaciones que apuntan a que Estados Unidos e Israel están considerando nuevos ataques contra Irán después de las elecciones legislativas de mitad de mandato en Estados Unidos. Al mismo tiempo, los continuos ataques hutíes en Arabia Saudí agravan los riesgos para el suministro en la región del Golfo.