El oro supera los 4.050 dólares antes de la decisión de la Fed sobre los tipos de interés

• El precio del oro sube hasta cerca de los 4.065 dólares al inicio de la sesión asiática del miércoles, con un avance diario del 1,15 %.
• La caída de los precios del petróleo alivia parte de las preocupaciones por la inflación y respalda el precio del oro.
• La reunión de política monetaria de la Fed centrará la atención más adelante este miércoles.

El precio del oro (XAU/USD) se dispara hasta alrededor de los 4.065 dólares al inicio de la sesión asiática del miércoles, impulsado por la caída de los precios del petróleo. Los operadores esperan la reunión de política monetaria de la Reserva Federal (Fed), que tendrá lugar más adelante este miércoles, en busca de señales sobre la trayectoria futura de los tipos de interés en Estados Unidos.

Los precios del crudo caen por segundo día consecutivo mientras la atención se centra en las conversaciones de paz en Oriente Medio. Sin embargo, cualquier indicio de un recrudecimiento de las tensiones en los conflictos entre Estados Unidos e Irán y entre los hutíes y Arabia Saudí podría impulsar los precios de la energía y aumentar las preocupaciones por la inflación. Esto, a su vez, podría lastrar al metal precioso al reforzar los argumentos para que los bancos centrales endurezcan su política monetaria.

«La caída de los precios del petróleo probablemente dará cierto impulso al oro porque alivia las preocupaciones por la inflación y, cabe argumentar, modera en cierta medida la postura restrictiva de la Fed», afirmó Peter Grant, vicepresidente y estratega sénior de metales de Zaner Metals.

Todas las miradas estarán puestas en la decisión de la Fed sobre los tipos de interés, que se conocerá más adelante en la jornada. Es probable que el banco central estadounidense mantenga los tipos de interés sin cambios al concluir su reunión de política monetaria de octubre.

Los mercados descuentan ahora una probabilidad de tan solo el 6,6 % de que la Fed suba los tipos el miércoles, aunque los elevados precios de la energía siguen alimentando las apuestas por una subida antes de que termine el año. La probabilidad de una subida de tipos en Estados Unidos en diciembre se sitúa en el 84,4 %. Unos tipos más altos elevan el coste de oportunidad de mantener oro, que no genera rendimientos.

Los operadores seguirán de cerca los datos del índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) de Estados Unidos, que se publicarán el jueves. Esta es la medida que la Fed vigila con mayor atención para alcanzar su objetivo de inflación del 2 %.

La vulnerabilidad del oro contrasta con la recuperación del cobre mientras el crudo se consolida y las bolsas divergen

Los estrategas de Scotiabank observan un panorama dispar entre las materias primas y los activos de riesgo. Señalan que «el cobre está prolongando con cautela su recuperación desde el extremo inferior de su rango lateral», mientras que «el oro parece cada vez más vulnerable en su intento de mantenerse en el nivel psicológicamente importante de los 4.000 dólares por onza». A su juicio, «la disminución de las preocupaciones geopolíticas (Estados Unidos/Irán, Rusia/Ucrania) sigue siendo un riesgo importante para los metales preciosos, y la caída continuada de la plata inclina claramente la balanza a la baja».

En los mercados energéticos, Scotiabank destaca que «los precios del crudo parecen haberse estabilizado en estrechos rangos de consolidación, con el WTI estable justo por encima de los 100 dólares por barril y el Brent por encima de los 115 dólares por barril». En cuanto a la renta variable, señalan que «los índices bursátiles mundiales han mostrado, sin embargo, un comportamiento dispar, con una debilidad notable del CSI chino que contrasta marcadamente con la subida del 3 % del Kospi», mientras que «el comportamiento de las bolsas europeas ha sido, en general, débil».

Warsh destaca el auge de la inversión y los riesgos de la IA, pero evita comprometer de antemano la política monetaria

El discurso del presidente de la Fed, Warsh, obtiene una puntuación de 5,6/10 en el FXS Speechtracker, ligeramente menos restrictiva que la media histórica de 6,1/10, lo que refleja un tono prudente pese a las referencias optimistas al crecimiento estructural y al auge de la inversión. Su reconocimiento de estar «excesivamente marcado por la crisis financiera mundial» pone de relieve una clara inclinación por la gestión de riesgos, aun cuando Warsh destaca la fortaleza de la inversión impulsada por las políticas y se niega a anticipar las próximas decisiones del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Esto mantiene a los operadores del dólar pendientes de decisiones que dependerán de los datos. El énfasis de Warsh en la inteligencia artificial (IA) como motor de la demanda y herramienta para reforzar la confianza en los datos utilizados para la política monetaria añade matices y una perspectiva de futuro a la función de reacción de la Fed, aunque sin ofrecer orientaciones claras sobre su impacto en el empleo a corto plazo.

El FXS Fed Sentiment Index se mantuvo sin cambios, con una variación de 0,00 puntos, en un nivel todavía elevado de 127,51. Esto indica que el discurso mantiene la narrativa general de política monetaria en terreno claramente restrictivo, pese a la puntuación ligeramente más moderada del FXS Speechtracker. Con el índice muy por encima del nivel neutral de 100, es probable que los mercados interpreten la combinación de optimismo sobre la inversión, atención a la IA y cautela marcada por la crisis de Warsh como coherente con una Fed que sigue inclinándose por mantener o endurecer la política monetaria, en lugar de dar un giro expansivo.

Análisis técnico: oro

En el gráfico diario, el XAU/USD presenta un sesgo bajista a corto plazo y se mantiene por debajo de la media móvil de 20 días (banda central de Bollinger) y de la media móvil de 100 días. Ambas limitan las subidas y sugieren que la tendencia alcista general está perdiendo fuerza. El precio también cotiza muy por debajo de la banda superior de Bollinger, lo que pone de relieve el retroceso del mercado desde los niveles extremos anteriores. Por su parte, el índice de fuerza relativa (RSI) de 14 períodos, situado en 41, muestra un sesgo ligeramente negativo e indica que la presión vendedora sigue predominando en los rebotes.

Al alza, la primera resistencia se sitúa en la línea central de Bollinger, correspondiente a la media móvil simple de 20 días, cerca de los 4.125 dólares, seguida de la media móvil de 100 días, en torno a los 4.220 dólares, y de la banda superior de Bollinger, en los 4.235 dólares. Sería necesario superar este último nivel para recuperar un tono alcista más sólido. A la baja, la banda inferior de Bollinger, en los 4.015 dólares, ofrece soporte inmediato; un cierre diario por debajo de esta banda abriría la puerta a una corrección más profunda, mientras que mantenerse por encima de ella permitiría interpretar el retroceso del XAU/USD como una fase de consolidación y no como un cambio completo de tendencia.

(El análisis técnico de este artículo se elaboró con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)