Petit-déjeuner financier quotidien 11 novembre 2026 : l’IPC sous-jacent américain augmente de 0,3 % tandis que le WTI repasse au-dessus de 85 $

Actualité des marchés du jour : les points clés

• Aux États-Unis, les prix à la consommation hors alimentation et énergie ont augmenté de 0,3 % en octobre pour le troisième mois consécutif, au-delà des 0,2 % attendus, tandis que les responsables de la Réserve fédérale envisageaient de nouvelles hausses de taux.
• Le pétrole WTI est repassé au-dessus de 85 dollars le baril après deux séances de baisse, alors que des inquiétudes concernant l’absence de progrès dans les négociations de paix au Moyen-Orient sont apparues mercredi.
• Klaas Knot, candidat à la présidence de la BCE, a déclaré au Financial Times qu’il n’excluait pas la création d’un nouvel instrument de politique monétaire adapté à une future crise.
• Le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, a déclaré qu’il était « plutôt évident » que la BCE devait relever ses taux d’intérêt en décembre.
• L’économiste en chef de la BCE, Philip Lane, a averti que l’inflation sous-jacente pourrait augmenter même si la baisse des prix de l’énergie réduisait l’inflation globale.
• En Australie, la confiance des consommateurs a reculé de 2,7 % à 78,2 dans un contexte de resserrement monétaire de la Banque de réserve d’Australie.

Évolution des marchés

Obligations du Trésor américain

Les rendements des obligations du Trésor américain à deux ans ont bondi de 19 points de base mardi, tandis que ceux à dix ans ont progressé de 14 points de base et ont brièvement dépassé 5 %, selon Rabobank. Deutsche Bank a décrit le mouvement du rendement à deux ans comme sa plus forte hausse journalière depuis 2025.

Marché des changes

L’indice du dollar américain évoluait autour de 102,20 pendant la séance asiatique de mercredi, après avoir gagné plus de 0,5 % mardi. L’USD/JPY s’échangeait autour de 158,90 en Asie, puis a prolongé sa progression vers 160, tandis que l’USD/CAD a atteint 1,4230, le dollar canadien tombant à son plus bas niveau depuis quatre semaines. L’USD/CHF a progressé pour la deuxième journée consécutive pour atteindre environ 0,8260 en début de séance européenne. Mardi, l’AUD/USD a cédé 0,88 %, passant sous 0,6900 ; le GBP/USD a reculé juste au-dessus de 1,3300 avant de se stabiliser près de 1,3350. L’EUR/USD évoluait autour de 1,1190, en baisse de 0,28 %, dans les premiers échanges suivant la publication des chiffres de l’inflation mardi, et a accentué ses pertes mercredi.

Or

L’or est remonté aux alentours de 4 050 dollars mercredi, après avoir chuté de 2,67 % mardi à la suite de la publication des chiffres de l’inflation américaine et des déclarations de responsables de la Réserve fédérale. Pendant la séance nord-américaine de mardi, le métal était redescendu vers 4 000 dollars.

Actions américaines et contrats à terme

Le Nasdaq 100 a touché un plus bas en séance légèrement supérieur à 27 400 mardi, avant de remonter vers 27 750. Pendant la séance européenne de mercredi, les contrats à terme sur le Nasdaq 100 ont progressé de 1,45 % pour atteindre environ 28 230, ceux sur le S&P 500 ont gagné 0,60 % pour s’établir autour de 7 590, et ceux sur le Dow Jones ont avancé de 0,16 %, à environ 52 400.

Inflation américaine & Réserve fédérale

L’IPC sous-jacent américain dépasse les prévisions, les responsables de la Fed débattent d’un nouveau resserrement

L’inflation à la consommation aux États-Unis a dépassé les attentes en octobre, l’IPC sous-jacent ayant augmenté de 0,3 % sur un mois, contre une prévision de 0,2 %. Il s’agit de la troisième hausse mensuelle consécutive de 0,3 %. L’IPC global a progressé de 0,4 %, contre 0,3 % attendu et une hausse de 0,6 % en septembre.

Deutsche Bank a cité une variation mensuelle plus précise de l’IPC global de 0,35 % et un rythme annualisé sur trois mois de 5,72 %. Ses stratégistes ont estimé le taux sous-jacent annualisé correspondant à 3,75 %, son niveau le plus élevé depuis avril 2024. Rabobank a souligné l’accélération de la hausse des prix des produits d’épicerie et de l’alimentation, la persistance des coûts du logement et la répercussion différée des précédents chocs énergétiques sur les soins médicaux, l’ameublement et d’autres dépenses courantes.

Selon Commerzbank, le gouverneur de la Fed Christopher Waller avait appelé, avant la publication des chiffres de l’inflation, à une hausse d’au moins 25 points de base en décembre. Il a déclaré qu’une progression mensuelle de l’IPC sous-jacent de 0,3 % ou plus justifiait d’envisager une hausse de 50 points de base. La présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, a appelé à au moins deux hausses supplémentaires de 25 points de base, estimant que le niveau des taux se situait 50 points de base en dessous d’un « niveau légèrement restrictif » et qu’une action plus rapide cet hiver était possible.

Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a qualifié le rapport sur l’IPC de « presque inquiétant » lors d’un entretien avec PBS Newshour. Il a notamment pointé l’inflation des services, qui ne ralentissait pas, affirmé que le marché du travail restait stable et solide, et mis en garde contre un ancrage de l’inflation dans les anticipations. La vice-présidente de la Fed chargée de la supervision, Michelle Bowman, a déclaré que les pressions inflationnistes persistaient alors que le marché du travail semblait se raffermir. Le président de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, a qualifié la politique monétaire d’« assez accommodante ».

La présidente de la Fed de Philadelphie, Anna Paulson, s’est prononcée en faveur de nouvelles hausses « graduelles » et a déclaré que la politique monétaire devait être « quelque peu restrictive ». Elle a décrit une inflation sous-jacente bloquée entre 2,5 % et 3 %, tout en distinguant la situation actuelle de circonstances nécessitant une action plus rapide. Elle a indiqué qu’elle souhaiterait agir plus vite si les anticipations d’inflation augmentaient, si les pressions salariales s’accentuaient ou si l’inflation sous-jacente progressait, ajoutant : « Pour l’instant, ce n’est pas ce que j’observe. »

Les cours des contrats à terme ont évolué jusqu’à intégrer pleinement une hausse de 25 points de base en décembre, par rapport à la fourchette cible actuelle du taux des fonds fédéraux de 3,75 % à 4,00 %. Selon Deutsche Bank, le resserrement anticipé pour décembre est passé de 21,0 points de base lundi à 27,7 points de base à la clôture de mardi, puis à 28,5 points de base mercredi matin, ce qui impliquait alors une probabilité de 14 % d’une hausse de 50 points de base. BBH a fait état d’une probabilité atteignant jusqu’à 15 %, tandis qu’un relevé ultérieur mercredi l’établissait à 11,5 %. Deutsche Bank a également signalé une hausse de 22,3 points de base mardi du taux anticipé pour la réunion de septembre 2027.

Énergie & Diplomatie au Moyen-Orient

Le WTI repasse au-dessus de 85 dollars alors que les négociations de paix au Moyen-Orient restent sans issue

Le pétrole West Texas Intermediate s’échangeait autour de 85,60 dollars le baril pendant la séance asiatique de mercredi, se redressant après deux séances de baisse. Les cours avaient atteint leur plus bas niveau depuis deux mois avant ce rebond.

Les échanges précédents reflétaient l’espoir d’un apaisement des tensions entre les États-Unis et l’Iran. Plus tard mercredi, des inquiétudes concernant l’absence de progrès vers un accord de paix au Moyen-Orient sont apparues, tandis que le WTI se maintenait au-dessus de 85 dollars.

Banque centrale européenne

Selon Knot, une future crise pourrait nécessiter un nouvel instrument de politique monétaire de la BCE

Klaas Knot, le candidat néerlandais à la succession de Christine Lagarde à la présidence de la BCE, a déclaré au Financial Times qu’il n’excluait pas de mettre au point un autre instrument, plus adapté, lors d’une future crise « de nature différente ».

« Si les circonstances l’exigent, nous n’hésiterons pas à agir », a déclaré Knot. Ses propos portaient sur un éventuel soutien en situation de crise, et non sur une proposition d’instrument précis ou sur une décision de politique monétaire annoncée.

Nagel juge « plutôt évidente » une hausse des taux de la BCE en décembre

Le président de la Bundesbank, Joachim Nagel, s’est prononcé en faveur d’une hausse des taux d’intérêt de la BCE en décembre lors d’un entretien avec Bloomberg TV. « Il est plutôt évident que nous devons relever les taux en décembre », a déclaré Nagel, qui siège également au Conseil des gouverneurs de la BCE.

Lane avertit que la baisse des prix de l’énergie peut masquer les pressions inflationnistes sous-jacentes

L’économiste en chef de la BCE, Philip Lane, a averti qu’une baisse des prix de l’énergie ne signifierait pas nécessairement une atténuation des pressions sous-jacentes sur les prix. S’exprimant lors de la conférence « The Bank of England and its Watchers », il a déclaré qu’« il serait surprenant qu’il n’y ait pas d’effets de second tour ».

Si les prix de l’énergie reculaient légèrement, « l’inflation globale pourrait baisser tandis que l’inflation sous-jacente augmenterait », a déclaré Lane, distinguant la contribution directe des coûts de l’énergie des évolutions plus générales de l’inflation.

Économie australienne

La confiance des consommateurs australiens recule de 2,7 % à 78,2

En Australie, la confiance des consommateurs a reculé de 2,7 % à 78,2 dans un contexte de resserrement monétaire de la Banque de réserve d’Australie.

Principaux événements à venir

• Réunion de politique monétaire de décembre de la Réserve fédérale (9 décembre 2026) : la décision de décembre sur les taux d’intérêt du Comité fédéral de l’open market américain est prévue le 9 décembre.