Petit-déjeuner financier quotidien 4 novembre 2026 : les démocrates remportent le Congrès tandis que les Gardiens de la révolution iraniens affirment avoir détruit quatre pétroliers

Actualité des marchés : les points clés du jour

• Les démocrates ont obtenu la majorité dans les deux chambres du Congrès américain. Selon les économistes d’ING, ce résultat limiterait la mise en œuvre du programme de politique intérieure du président Donald Trump.
• Le Corps des gardiens de la révolution islamique d’Iran a déclaré que quatre pétroliers avaient été détruits après avoir heurté des mines navales au sud du détroit d’Ormuz, rapporte Reuters.
• La Banque de réserve d’Australie a relevé son taux directeur de 25 points de base, à 4,85 %, par six voix contre trois, tout en signalant une plus grande prudence quant à un nouveau resserrement.
• La Banque populaire de Chine a injecté environ 100 milliards de RMB au moyen d’un swap à un an et annoncé un relèvement du taux de réserves obligatoires en devises de 4 % à 6 %.
• L’inflation globale dans la zone euro a atteint 4,0 % en octobre, tandis que Joachim Nagel, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, a déclaré qu’une hausse des taux en décembre serait très probablement nécessaire.
• La Riksbank suédoise a relevé son taux directeur à 2,00 % et indiqué que de nouvelles hausses seraient probables l’année prochaine si ses perspectives d’inflation et d’activité économique se confirmaient.
• Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a déclaré que de nouvelles hausses de taux pourraient être nécessaires, la guerre au Moyen-Orient maintenant les prix de l’énergie à des niveaux élevés plus longtemps.
• La CFTC a approuvé les contrats à terme perpétuels sur actions individuelles, sous la supervision conjointe de la SEC et de la CFTC, tandis que Cboe, Citadel Securities et la Healthy Markets Association se sont associés à un recours en justice.
• La commission chilienne du cuivre a abaissé sa prévision de production pour 2026 à 4,94 millions de tonnes, soit une baisse de 8,4 %, alors que les cours du cuivre sont passés sous les 14 000 dollars la tonne.

Évolution des marchés

Marché des changes

L’indice du dollar américain est passé sous 101,50 et a évolué autour de 101,25 durant la séance asiatique de mercredi, atteignant son plus bas niveau depuis fin septembre à mesure que les résultats des élections américaines étaient publiés. L’EUR/USD a progressé vers 1,1240 en début de séance asiatique, avant de se rapprocher de ses plus hauts de quatre semaines, tandis que le GBP/USD avançait vers 1,3500. Mardi, l’AUD/USD s’est redressé autour de 0,6990 après avoir touché un plus bas de deux semaines à 0,6961 à la suite de la décision de la RBA, tout en restant en baisse de 0,10 % sur la journée.

Or

L’or a repassé le seuil des 4 000 dollars mercredi et s’est échangé autour de 4 041 dollars, en hausse de 3 % sur la journée, la victoire des démocrates au Congrès s’accompagnant d’un affaiblissement du dollar américain.

Énergie

Le pétrole WTI s’est échangé autour de 96,10 dollars le baril durant la séance asiatique de mercredi, avant de se replier vers 95,00 dollars durant la séance européenne. Ces mouvements sont intervenus dans un contexte d’incertitude entourant les négociations de paix entre les États-Unis et l’Iran. Par ailleurs, Commerzbank a indiqué mardi que les prix européens du gaz TTF étaient revenus vers 100 euros le MWh après une baisse antérieure.

Élections américaines & Politique budgétaire

Les démocrates remportent les deux chambres du Congrès aux élections américaines de mi-mandat

Les démocrates ont remporté la majorité au Sénat et à la Chambre des représentants lors des élections américaines de mi-mandat de mardi, instaurant une division du pouvoir entre la présidence et le Congrès pour les deux dernières années du mandat du président Donald Trump. Alors que la plupart des suffrages avaient été dépouillés, les économistes d’ING ont qualifié le résultat de victoire décisive des démocrates.

Selon ING, le contrôle du Congrès par les démocrates limiterait la mise en œuvre du programme de politique intérieure de Trump, les textes relatifs à la fiscalité, aux dépenses et aux autres questions intérieures risquant de se retrouver bloqués. Les économistes ont indiqué que les déficits budgétaires importants et la dégradation de la dynamique de la dette resteraient préoccupants malgré les limites imposées à une nouvelle expansion budgétaire. Ils ont également identifié le plafond de la dette comme un frein temporaire potentiel à l’endettement.

Géopolitique & Sécurité énergétique

Les gardiens de la révolution iraniens affirment que quatre pétroliers ont heurté des mines navales près d’Ormuz

Le Corps des gardiens de la révolution islamique d’Iran a déclaré mercredi que quatre pétroliers avaient été détruits après avoir heurté des mines navales alors qu’ils tentaient d’emprunter une route au sud du détroit d’Ormuz, rapporte Reuters. Les gardiens de la révolution ont présenté cette route comme interdite ; la destruction des navires relève d’une affirmation de cette force iranienne.

Banques centrales & Inflation

La RBA relève son taux directeur à 4,85 % à l’issue d’un vote partagé

La Banque de réserve d’Australie a relevé son taux directeur de 25 points de base, à 4,85 %, six membres du conseil ayant soutenu cette décision et trois ayant voté pour le maintien du taux. Les économistes de Commerzbank Charlie Lay et le Dr Henry Hao ont indiqué que les membres opposés à la hausse avaient invoqué la montée du chômage et la faiblesse du marché immobilier. La gouverneure de la RBA, Bullock, a évoqué une possible pause afin d’évaluer les prochaines données, tout en préservant les options de politique monétaire de la banque.

La RBA a relevé ses prévisions d’inflation : elle anticipe désormais une inflation globale et une inflation sous-jacente supérieures à 3 % jusqu’à la fin de 2027, ainsi qu’un retour au point médian de sa cible de 2 à 3 % seulement à la mi-2028. La banque reste préoccupée par la persistance de l’inflation et par le risque d’un ancrage des anticipations d’inflation à un niveau plus élevé.

Selon Commerzbank, les cours des swaps indexés sur le taux au jour le jour attribuaient une probabilité de 10 % à une nouvelle hausse de 25 points de base en décembre et n’intégraient que 8 points de base de resserrement d’ici février 2027. Ils intégraient également une baisse des taux de 9 points de base d’ici septembre 2027.

La PBoC injecte 100 milliards de RMB et relève le taux de réserves obligatoires en devises

La Banque populaire de Chine a effectué une opération de swap à un an injectant environ 100 milliards de RMB, soit l’équivalent de 15 milliards de dollars, dans le système financier, rapporte Société Générale. Cette opération a fait suite à des discussions avec l’Administration nationale de la réglementation financière et la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières.

La PBoC a également annoncé que le taux de réserves obligatoires en devises passerait de 4 % à 6 % à compter du 15 novembre, afin de freiner une appréciation excessive et unidirectionnelle du yuan. Selon les calculs de Reuters, cette modification absorberait 24 milliards de dollars de liquidités supplémentaires en dollars. Le yuan a mis fin à une série de 13 séances de hausse, la plus longue en trois décennies.

Ces mesures ont fait suite à une baisse de 8,3 % du CSI 300 en octobre, sa pire performance mensuelle depuis plus de dix ans. Société Générale a évoqué la faiblesse de la consommation des ménages, les difficultés du secteur immobilier et les inquiétudes quant à la pérennité de la croissance des bénéfices liés à l’IA. Les achats d’actions soutenus par l’État en juillet, puis les mesures administratives visant à décourager les ventes en octobre, n’avaient pas permis d’améliorer le sentiment de marché.

Le relèvement du taux de réserves obligatoires revient sur une réduction décidée en septembre 2023, qui visait à enrayer la dépréciation rapide du yuan et les sorties de capitaux.

Nagel évoque une hausse des taux de la BCE en décembre alors que l’inflation atteint 4,0 %

Le président de la Bundesbank et membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, Joachim Nagel, a déclaré mardi qu’une hausse des taux de la BCE en décembre « sera très probablement nécessaire ». Ses propos sont intervenus dans un contexte de regain des pressions inflationnistes dans la zone euro.

Selon Nordea, l’estimation rapide de l’inflation globale pour octobre a atteint 4,0 %, contre 3,8 % en septembre, conformément au consensus et au double de la cible de la BCE. Les prix de l’énergie ont augmenté de 20,8 % sur un an et ont représenté environ la moitié de l’inflation globale. L’inflation alimentaire a rebondi à 1,6 % après des niveaux inhabituellement faibles au troisième trimestre.

L’inflation sous-jacente s’est maintenue à 2,5 %, également conformément au consensus. L’inflation des services a légèrement augmenté, à 3,3 %, tandis que celle des biens industriels hors énergie a légèrement accéléré, à 1,2 %. Nordea a indiqué que plusieurs pays avaient enregistré une hausse de l’inflation des services de transport, mais que les signes d’effets de second tour plus généralisés dans les services restaient très limités.

La Riksbank relève son taux directeur à 2,00 % et maintient son orientation en faveur d’un resserrement

La Riksbank suédoise a relevé son taux directeur à 2,00 %. La banque centrale a indiqué que de nouvelles hausses seraient probables au cours de l’année à venir si ses perspectives d’inflation et d’activité économique se confirmaient, conformément à sa prévision de taux directeur de septembre.

L’équipe de recherche de Nomura a souligné l’accélération de l’inflation mesurée par le CPIF après exclusion des mesures budgétaires temporaires, la résilience de la croissance du PIB et les prix élevés de l’énergie. Son analyse a relevé que la trajectoire du taux directeur projetée en septembre augmentait progressivement tout au long de 2027 pour atteindre un pic de 2,43 % au premier trimestre 2028. La fourchette estimée par la Riksbank pour le taux directeur neutre est restée comprise entre 1,50 % et 3,00 %.

La Suède a réduit de moitié la TVA sur les produits alimentaires en avril 2026. Nomura a relevé que l’effet temporaire de cette mesure sur les comparaisons annuelles d’inflation aurait une incidence sur la trajectoire ultérieure de l’inflation.

Macklem estime que de nouvelles hausses des taux de la Banque du Canada pourraient être nécessaires

Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a déclaré mardi devant le Comité permanent des finances de la Chambre des communes que « de nouvelles hausses de taux pourraient être nécessaires », car la guerre au Moyen-Orient maintenait les prix de l’énergie « à des niveaux plus élevés pendant plus longtemps ». Son témoignage a établi un lien entre les préoccupations persistantes de la banque concernant l’inflation et le coût élevé de l’énergie.

Le dollar canadien a effacé ses gains précédents face au dollar américain mardi, dans un contexte de fluctuations des cours du pétrole, malgré les propos de Macklem.

Réglementation financière

La CFTC approuve les contrats à terme perpétuels sur actions individuelles, sur fond de recours en justice

La Commodity Futures Trading Commission a annoncé mardi que les contrats à terme perpétuels adossés à des actions individuelles pourraient commencer à être négociés sur des marchés de contrats enregistrés également reconnus par la Securities and Exchange Commission.

Le président de la CFTC, Michael Selig, a déclaré que ces contrats avaient été réputés approuvés en tant que contrats à terme sur titres dans le cadre réglementaire existant, les plaçant sous la supervision conjointe de la CFTC et de la SEC. Cboe, Citadel Securities et la Healthy Markets Association se sont associés à une action en justice contestant l’approbation des contrats à terme perpétuels sur actions individuelles.

Matières premières industrielles

Le Chili abaisse sa prévision de production de cuivre à 4,94 millions de tonnes

La commission publique chilienne du cuivre, Cochilco, a abaissé sa prévision de production pour 2026 à 4,94 millions de tonnes, soit une baisse de 8,4 %, alors qu’elle prévoyait auparavant un léger recul de 0,6 %. Selon Commerzbank, ces volumes décevants ont ramené la production du troisième trimestre du premier pays producteur de cuivre au monde à son plus bas niveau depuis vingt ans.

Cochilco a également abaissé sa prévision pour 2027 à un peu moins de 5,1 millions de tonnes, soit une reprise de 3 %, contre une estimation antérieure de 5,55 millions de tonnes. Les importations américaines de cuivre sont restées élevées, à 207 000 tonnes en octobre, selon les chiffres d’IHS Markit cités par Commerzbank.

Le cuivre est néanmoins passé sous les 14 000 dollars la tonne mardi, touchant un plus bas de sept semaines. Commerzbank a attribué ce recul à une aversion au risque plus générale liée aux valeurs technologiques.

Principaux événements à venir

• Décision de la Banque d’Angleterre sur les taux d’intérêt (5 novembre 2026) : la Banque d’Angleterre doit annoncer sa décision de politique monétaire jeudi ; son taux directeur est actuellement de 3,75 %.
• Rapport sur l’emploi aux États-Unis (6 novembre 2026) : les États-Unis doivent publier leur rapport sur l’emploi vendredi.
• Rapport sur l’emploi au Canada (6 novembre 2026) : le Canada doit publier son rapport sur l’emploi vendredi.