Banque du Canada : retour progressif à la neutralité – TD Securities

L’équipe macroéconomique de TD Securities, dirigée par Andrew Kelvin et Robert Both, ne partage pas la conviction du marché quant à une hausse des taux de la Banque du Canada en octobre. Elle s’attend à ce que la banque maintienne son taux à 2,25 % pour l’heure, puis procède à des hausses de 25 points de base en décembre et en janvier, ce qui porterait le taux directeur au milieu de sa fourchette neutre, tout en surveillant la diffusion des pressions inflationnistes, les données de croissance et l’incidence des nouveaux droits de douane.

Statu quo en octobre, puis hausses en décembre et en janvier

« Nous ne partageons pas la conviction du marché quant à une hausse des taux en octobre, compte tenu de la diffusion limitée des pressions inflationnistes et des incertitudes entourant les perspectives à court terme. »

« Dans les faits, il existe un arbitrage entre certitude et inflation. La Banque peut attendre davantage de données pour confirmer ses prévisions, au prix de hausses supplémentaires de l’inflation sous-jacente. »

« Nous estimons simplement que les pressions inflationnistes à court terme sont suffisamment contenues pour permettre à la Banque de patienter et d’examiner six semaines de données supplémentaires. »

« Nous nous attendons donc à ce que la Banque du Canada maintienne ses taux inchangés, tout en indiquant clairement qu’ils augmenteront lors de prochaines réunions, sous réserve d’une évolution favorable de la croissance. »

« Nous ne voyons pas d’urgence à relever les taux en octobre, mais nous ne nous attendons pas à ce qu’ils restent à 2,25 % encore très longtemps. Nous avançons les hausses prévues dans nos prévisions de janvier et mars à décembre et janvier, ce qui permettrait à la Banque de contrer le risque d’une diffusion plus large des pressions inflationnistes, tout en lui donnant un peu plus de visibilité sur les perspectives de croissance à court terme et sur l’incidence des nouveaux droits de douane 338. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)