Livre sterling : l’impact du budget reste limité – BBH

Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman, estime que le budget britannique d’octobre 2026 est neutre pour la livre sterling et les obligations d’État britanniques (gilts). Le gouvernement renforce légèrement le resserrement budgétaire tout en prévoyant des émissions de dette un peu plus élevées. Le solde primaire corrigé des variations conjoncturelles devrait passer d’un léger déficit à un excédent, mais la rigueur budgétaire supplémentaire est jugée trop modeste pour modifier sensiblement les anticipations de hausses des taux de la Banque d’Angleterre (BoE).

Le budget britannique jugé neutre pour la GBP

« Le budget britannique d’octobre 2026 présenté hier est neutre pour la GBP et les gilts. Le gouvernement a légèrement accentué le resserrement budgétaire, mais prévoit d’émettre un peu plus de dette. »

« Le solde primaire corrigé des variations conjoncturelles, qui exclut les charges d’intérêts et tient compte du cycle économique, devrait s’améliorer, passant d’un déficit de -0,3 % du PIB en 2026/27 à un excédent de +0,5 % en 2027/28. Cela implique un frein budgétaire équivalant à 0,8 % du PIB, contre 0,6 % prévu en mars. »

« La rigueur budgétaire supplémentaire est probablement trop modeste pour réduire sensiblement les près de 125 points de base de hausses des taux de la BoE anticipés par les marchés au cours des douze prochains mois. »

« Par ailleurs, le montant total des ventes de gilts prévues pour 2026/27 s’élève à 250,6 milliards de livres sterling. Ce chiffre est globalement conforme aux attentes (environ 249,6 milliards de livres sterling) et dépasse de 4,4 milliards les 246,2 milliards de livres sterling prévus en avril. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)