Le yen japonais recule face à la livre sterling à l’approche de la décision de la Banque du Japon

• GBP/JPY conserve de légers gains, le yen japonais restant sous pression.
• Le budget d’automne britannique suscite une réaction limitée, tandis que les traders anticipent une hausse des taux de la BoE en novembre.
• Les traders attendent les chiffres de l’inflation à Tokyo et la décision de la BoJ sur les taux d’intérêt, tous deux prévus vendredi.

GBP/JPY conserve de légers gains jeudi, le yen japonais (JPY) sous-performant la plupart des autres grandes devises. Les investisseurs évaluent le budget d’automne britannique et attendent l’annonce de politique monétaire de la Banque du Japon (BoJ) vendredi. Au moment de la rédaction, la paire s’échange autour de 210,64, en hausse de 0,15 % sur la journée.

Le ministre britannique des Finances, John Healey, a présenté mercredi son premier budget, dans le respect des règles budgétaires du gouvernement. Les principales mesures comprennent une aide de 100 livres sterling pour les dépenses énergétiques des ménages éligibles, une prolongation de la baisse de la taxe sur les carburants et une hausse des impôts sur les banques, les épargnants et les propriétaires bailleurs. Le gouvernement dispose également d’une marge de manœuvre budgétaire de 15 milliards de livres sterling pour 2029-2030.

Le budget britannique jugé neutre pour la livre et les obligations d’État malgré un frein budgétaire accru

Les stratégistes de Brown Brothers Harriman estiment que le budget britannique d’octobre 2026 « est neutre pour la livre sterling et les obligations d’État britanniques », soulignant que si « le gouvernement a légèrement accentué le resserrement budgétaire », il « prévoit également d’émettre un peu plus de dette ». Ils précisent que le « solde primaire corrigé des variations conjoncturelles, qui exclut les charges d’intérêts et tient compte du cycle économique, devrait passer d’un déficit de -0,3 % du PIB en 2026/2027 à un excédent de +0,5 % en 2027/2028 ».

Cette évolution implique « un frein budgétaire équivalant à 0,8 % du PIB, contre 0,6 % prévu en mars », mais BBH avertit que « la rigueur budgétaire supplémentaire est probablement trop modeste pour réduire sensiblement les quelque 125 points de base de hausses des taux de la BoE anticipés sur les douze prochains mois ».

La Banque d’Angleterre (BoE) annoncera sa décision sur les taux d’intérêt le 5 novembre, les traders intégrant pleinement une hausse de 25 points de base dans les cours. La banque centrale a maintenu ses taux inchangés depuis le début de l’année, les responsables monétaires n’ayant observé que peu de signes de transmission de la hausse des coûts de l’énergie à l’ensemble des prix et aux salaires. Toutefois, la récente accélération de l’inflation, conjuguée à la stabilité des chiffres du marché du travail et de la croissance, a renforcé les arguments en faveur d’une hausse des taux en novembre.

De son côté, la Banque du Japon (BoJ) devrait maintenir ses taux d’intérêt inchangés lors de sa réunion de vendredi, après un resserrement cumulé de 50 points de base en début d’année. Les prévisions actualisées de croissance et d’inflation de la BoJ, ainsi que la conférence de presse du gouverneur Kazuo Ueda, seront suivies de près, les traders anticipant une nouvelle hausse en décembre.

Avant cette décision, les chiffres de l’inflation à Tokyo pour octobre et les données du chômage pour septembre apporteront de nouveaux éclairages sur les pressions sur les prix et la situation du marché du travail.