La livre sterling se replie vers 1,3300 avant le budget britannique et la décision de la Fed sur les taux

• Le GBP/USD poursuit sa baisse vers 1,3300 lors de la séance asiatique de mercredi.
• Le ministre britannique des Finances présentera mercredi son premier budget dans un contexte de hausse des coûts d’emprunt à l’échelle mondiale.
• La Fed devrait maintenir son taux directeur inchangé lors de sa réunion d’octobre.

La paire GBP/USD poursuit son repli autour de 1,3300 durant les échanges asiatiques de mercredi. La livre sterling (GBP) s’affaiblit face au dollar américain (USD), dans un climat de prudence avant la présentation du budget britannique et la décision de la Réserve fédérale (Fed) sur les taux d’intérêt, attendues mercredi.

Le ministre britannique des Finances, John Healey, doit présenter son premier budget dans la journée, sous une pression croissante pour annoncer des mesures susceptibles d’alléger le coût de la vie pour les ménages tout en soutenant les entreprises. Sa marge de manœuvre reste toutefois limitée par les coûts d’emprunt élevés de l’État et les fortes hausses d’impôts mises en œuvre par sa prédécesseure, Rachel Reeves.

« Il est difficile d’être épargné dans un environnement où les rendements obligataires augmentent à l’échelle mondiale, mais, parmi les grands marchés développés, le Royaume-Uni apparaît comme l’un des moins mal lotis », a déclaré Guillermo Felices, stratégiste mondial en investissement chez PGIM.

La Fed devrait très largement maintenir son taux directeur dans la fourchette cible actuelle de 3,75 % à 4,0 %, tout en donnant des indications sur la probabilité d’un éventuel ajustement en décembre. Les traders scruteront le discours du président de la Fed, Kevin Warsh, pour obtenir davantage d’indices sur les perspectives des taux d’intérêt américains. Tout propos restrictif de la part des responsables de la Fed pourrait soutenir le billet vert et peser sur cette paire majeure.

Les marchés intègrent une probabilité de près de 92,8 % que la Fed maintienne ses taux inchangés lors de sa réunion de politique monétaire d’octobre, selon l’outil CME FedWatch. La probabilité d’une hausse des taux américains en décembre s’établit à 84,4 %.

La livre fléchit, les marchés surveillent le budget britannique et les supports clés du GBP/USD

Les stratégistes de Scotiabank soulignent que « la prudence avant la présentation du budget britannique de mercredi explique en partie la faiblesse de la livre face au dollar », avec « des volatilités implicites au jour le jour sur le GBP/USD… en hausse, signe de prudence avant la présentation budgétaire du chancelier de l’Échiquier Healey demain ». Ils ajoutent qu’« un budget qui préserve la crédibilité budgétaire devrait, au pire, être neutre pour la livre ». Sur le plan technique, Scotiabank qualifie les perspectives de « neutres à baissières », soulignant que « la livre conserve une tendance de fond fragile face au dollar, ce qui fait passer le cours au comptant sous le support mineur à 1,3350/55 ». Cette évolution « expose le point bas du 19 octobre à 1,3300 et accroît le risque d’un repli de la livre vers la zone de 1,3250/75, qui effacerait une part supplémentaire de son rebond de la mi-mois », même si la banque estime que « des pertes modérées de la livre devraient attirer des acheteurs à la recherche de bonnes affaires ».

Greene souligne l’arrêt du ralentissement des salaires, tempérant les espoirs de baisse des taux favorables à la livre

Greene, de la Banque d’Angleterre (BoE), obtient un score de 7,4/10 sur FXS Speechtracker, exactement conforme à la moyenne historique. Toutefois, l’accent mis sur l’arrêt du ralentissement de la hausse des salaires et sur le risque accru d’effets de second tour traduit une légère inflexion restrictive. Ses remarques selon lesquelles la hausse des salaires a cessé de ralentir à des niveaux supérieurs à ceux compatibles avec une inflation de 2 %, conjuguées à une économie faisant preuve d’une « résilience surprenante » et à une sous-utilisation des capacités sur le marché du travail qui pourrait avoir atteint son maximum, plaident contre un cycle d’assouplissement imminent et soutiennent la livre sur les paires croisées.

En insistant sur la nécessité de « contrer de manière proactive » les risques inflationnistes de second tour, alors même que les indicateurs avancés signalent une croissance des rémunérations plus proche de 3,5 %, Greene relativise de fait le caractère rassurant de la modération des indicateurs salariaux. Sur le marché des changes, cette combinaison de résilience économique et de persistance des tensions salariales suggère que la Banque d’Angleterre abaissera ses taux plus lentement que certaines de ses homologues, ce qui limite le potentiel de baisse de la livre et maintient un soutien modéré provenant des différentiels de taux.

Analyse technique : le GBP/USD conserve une orientation baissière sous la MMS à 100 jours

Sur le graphique journalier, le GBP/USD reste sous sa moyenne mobile simple (MMS) à 100 jours, ce qui maintient une orientation générale légèrement baissière malgré un modeste rebond depuis ses récents points bas. Le cours consolide juste au-dessus de la moyenne mobile simple à 20 jours des bandes de Bollinger, ce qui suggère la présence d’une demande sous-jacente à proximité. Dans le même temps, l’indice de force relative (RSI) à 14 périodes, autour de 47, reste sous le seuil de 50, signe que la dynamique haussière demeure hésitante.

À la hausse, une première résistance se situe au niveau de la MMS à 100 jours, autour de 1,3390, puis un autre obstacle apparaît sur la bande supérieure de Bollinger, vers 1,3415, où les vendeurs pourraient chercher à reprendre la main si la paire poursuit sa progression. À la baisse, le support immédiat se situe sur la bande médiane de Bollinger, autour de 1,3285, suivi d’un soutien plus solide sur la bande inférieure de Bollinger, vers 1,3150, dont la rupture renforcerait probablement le biais baissier dominant.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle. En savoir plus.)