Euro : l’attention portée à la Fed maintient la pression face au dollar américain – Commerzbank

Volkmar Baur, de Commerzbank, note que l’EUR/USD est tombé à son plus bas niveau depuis mai 2025, mais que les récentes données de la zone euro et l’enquête de la BCE sur la distribution du crédit bancaire pourraient être éclipsées par la prochaine décision de la Fed. Les marchés anticipant une hausse des taux en décembre et deux autres l’an prochain, le dollar devrait rester ferme tant que ces anticipations ne seront pas remises en cause.

La vigueur du dollar dépend des anticipations concernant la Fed

« Après avoir exprimé une certaine surprise en fin de semaine dernière face au recul relativement limité de l’euro par rapport au dollar américain, nous avons vu l’EUR/USD baisser tout au long de la séance d’hier pour finalement clôturer à 1,1120, son plus bas niveau depuis mai 2025. Toutefois, les facteurs habituellement en cause ces dernières semaines, à savoir le différentiel de taux d’intérêt franco-allemand et les cours du pétrole, n’étaient pas à l’origine du mouvement d’hier. Du moins, pas directement. »

« L’euro a toutefois subi des pressions nettement plus fortes à 10 h, lorsque la BCE a publié son enquête sur la distribution du crédit bancaire. Les entreprises ont notamment fait état d’un net recul de la demande de nouveaux prêts, invoquant, entre autres facteurs, une réduction de leurs projets d’investissement. Les ménages sont également restés prudents en matière de souscription de prêts immobiliers dans un contexte de hausse des taux d’intérêt. Dans l’ensemble, cela n’augure rien de bon pour l’économie de la zone euro. »

« Cela ne change toutefois pas les anticipations. Les taux devraient rester inchangés ce soir et, si Kevin Warsh s’en tient à son discours habituel, comme cela semble probable, la conférence de presse devrait livrer peu d’indices, voire aucun, concernant décembre. Pour le dollar, cela pourrait néanmoins suffire. Le marché anticipe une hausse des taux en décembre et deux autres l’an prochain. Tant qu’aucun propos ne viendra tempérer ces anticipations, le dollar américain devrait rester ferme. »

« Aujourd’hui, toutefois, tous ces éléments devraient passer au second plan pour l’EUR/USD, l’attention se tournant vers la Fed. La décision sur les taux sera annoncée à 18 h 00 GMT, suivie, 30 minutes plus tard, de la conférence de presse de Kevin Warsh. Si l’Europe est déjà repassée à l’heure d’hiver, les États-Unis ne le feront que ce week-end, ce qui signifie que nous n’avons actuellement que cinq heures d’avance sur la côte Est américaine. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)