L’euro glisse sous 1,1200, l’accélération de l’inflation américaine alimentant les anticipations d’une hausse des taux de la Fed

• L’EUR/USD perd du terrain mardi, une inflation américaine supérieure aux attentes stimulant la demande de dollars américains.
• Les prix à la consommation aux États-Unis ont augmenté de 0,4 % en octobre, contre 0,3 % attendu, tandis que l’inflation sous-jacente reste élevée.
• Les marchés estiment désormais à 99 % la probabilité d’une hausse des taux de la Réserve fédérale en décembre, ce qui accentue la divergence de politique monétaire avec la zone euro.

L’EUR/USD poursuit son repli mardi et s’échange autour de 1,1190, en baisse de 0,28 % sur la journée au moment de la rédaction. La paire passe sous le seuil psychologique de 1,1200 après la publication de chiffres de l’inflation aux États-Unis supérieurs aux attentes, qui renforcent les anticipations d’un nouveau resserrement monétaire de la Réserve fédérale (Fed) et soutiennent le dollar américain (USD).

L’indice des prix à la consommation (IPC) américain, publié mardi par le Bureau of Labor Statistics (BLS), a progressé de 0,4 % sur un mois en octobre, dépassant les attentes du marché de 0,3 %, mais ralentissant par rapport à la hausse de 0,6 % enregistrée en septembre. Parallèlement, l’IPC sous-jacent, qui exclut les prix volatils de l’alimentation et de l’énergie, a augmenté de 0,3 %, au-dessus des prévisions de 0,2 % et au même rythme que le mois précédent.

Ces chiffres de l’inflation supérieurs aux attentes accentuent les inquiétudes quant à la persistance des tensions sur les prix dans l’économie américaine et renforcent les arguments en faveur de nouvelles hausses des taux d’intérêt. L’indice du dollar américain (DXY), qui mesure la valeur du billet vert face à un panier de six grandes devises, gagne 0,3 % mardi et évolue autour de 102,00 au moment de la publication, exerçant une pression supplémentaire sur l’EUR/USD.

Selon l’outil CME FedWatch, les marchés financiers attribuent désormais une probabilité de 99 % à une hausse des taux de 25 points de base lors de la réunion de décembre de la Fed, contre 84 % la veille. Une telle décision porterait la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 4,00 %-4,25 %.

Ces anticipations concordent avec une enquête Reuters menée du 6 au 10 novembre, dans laquelle les 101 économistes interrogés prévoient tous une hausse de 25 points de base lors de la réunion du 9 décembre. L’incertitude demeure toutefois quant à la trajectoire ultérieure de la politique monétaire : 56 répondants s’attendent à ce que décembre marque la dernière hausse du cycle de resserrement actuel, tandis que 45 prévoient au moins deux hausses supplémentaires.

Le gouverneur de la Fed Christopher Waller a également conforté mardi la perspective d’un nouveau resserrement, indiquant qu’il soutiendrait une hausse de 25 points de base en décembre, même en cas de modération de l’inflation. Il a ajouté qu’une réponse monétaire plus ferme pourrait être nécessaire si l’inflation sous-jacente mensuelle restait autour de 0,3 % ou au-dessus, laissant entendre qu’une hausse de 50 points de base devrait également être envisagée.

Parallèlement, l’euro (EUR) bénéficie d’un certain soutien grâce à l’amélioration du sentiment à l’égard de la dette souveraine européenne. L’écart de rendement entre les obligations d’État françaises et allemandes à dix ans s’est réduit à environ 145 points de base, contre quelque 175 points de base à son pic d’octobre. Néanmoins, l’incertitude politique et les difficultés budgétaires persistantes en France continuent de limiter l’attrait de la monnaie européenne.

Sur le front de la politique monétaire, l’économiste en chef de la Banque centrale européenne (BCE), Philip Lane, a indiqué qu’une nouvelle hausse des taux d’intérêt en décembre serait prudente si les conditions économiques restaient globalement inchangées. Il s’attend également à ce que l’inflation en zone euro termine l’année légèrement au-dessus de 4 %, avec un possible renforcement des tensions inflationnistes sous-jacentes.

Malgré les signaux relativement restrictifs de la BCE, les chiffres plus élevés de l’inflation américaine et la quasi-certitude d’une nouvelle hausse des taux de la Fed favorisent actuellement le dollar américain. L’attention croissante portée à la persistance des tensions sur les prix aux États-Unis pourrait continuer de peser sur l’EUR/USD, alors que les investisseurs réévaluent les perspectives de taux d’intérêt de part et d’autre de l’Atlantique.

Analyse technique de l’EUR/USD

Sur le graphique en quatre heures, l’EUR/USD s’échange à 1,1189 et conserve un biais légèrement baissier à court terme, en restant sous la moyenne mobile simple (SMA) à 100 périodes située à 1,1196 et la SMA à 200 périodes à 1,1227. L’incapacité de la paire à repasser au-dessus de ces moyennes mobiles suggère que les rebonds restent limités pour le moment, tandis que l’indice de force relative (RSI), proche de 47, signale un essoufflement de la dynamique plutôt qu’une véritable situation de survente.

À la hausse, la première résistance se situe au niveau de la SMA à 100 périodes, autour de 1,1196, suivie de la SMA à 200 périodes, près de 1,1227, puis d’un obstacle plus important correspondant au récent plafond horizontal proche de 1,1275. À la baisse, le prochain support notable correspond au niveau horizontal autour de 1,1100, où les acheteurs pourraient chercher à défendre la borne basse de la plage de fluctuation globale si la pression vendeuse se prolonge.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle. En savoir plus.)