L’or s’effrite, le rebond des rendements obligataires et les anticipations de hausse des taux de la Fed soutenant le dollar avant le rapport NFP sur l’emploi américain

• L’or subit de nouvelles pressions vendeuses alors que le rebond des rendements obligataires américains soutient le dollar.
• Les craintes d’inflation liées au pétrole entretiennent les anticipations de hausse des taux de la Fed, pesant davantage sur le métal précieux.
• Les opérateurs attendent désormais la publication du rapport américain sur l’emploi non agricole (NFP) pour obtenir une impulsion significative.

L’or (XAU/USD) attire de nouveaux vendeurs après avoir échoué à se maintenir au-dessus du seuil de 4 100 $ durant la séance asiatique vendredi, prolongeant le repli amorcé la veille depuis un sommet de deux semaines. Les rendements obligataires américains se redressent légèrement après leur récente chute à un plus bas de deux mois, aidant le dollar américain (USD) à poursuivre son rebond depuis son plus bas niveau depuis fin septembre, atteint jeudi. Ce mouvement est perçu comme un facteur pesant sur le métal précieux, même si le potentiel de baisse semble limité, les opérateurs pouvant éviter de prendre des positions directionnelles marquées avant la publication des chiffres mensuels très attendus de l’emploi américain.

Le rapport américain sur l’emploi non agricole, communément appelé NFP, devrait faire état de 65 000 créations d’emplois en octobre, contre le chiffre plus faible de 29 000 enregistré le mois précédent. Le taux de chômage devrait, quant à lui, rester stable à 4,2 %. Les investisseurs surveilleront également de près le salaire horaire moyen, car les pressions liées à la croissance des salaires pourraient fortement influer sur les anticipations de politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed). Ces indicateurs macroéconomiques très suivis devraient néanmoins susciter de la volatilité sur les marchés financiers et orienter la demande de dollars, donnant ainsi une impulsion significative à l’or.

Par ailleurs, une large victoire des démocrates aux élections américaines de mi-mandat a suscité des inquiétudes quant à un ralentissement du développement de l’intelligence artificielle. Cela a provoqué une sévère débâcle à Wall Street jeudi et stimulé la demande d’actifs refuges traditionnels, tels que les obligations du Trésor américain. Toutefois, le net rebond des cours du pétrole brut dans la nuit a ravivé les craintes inflationnistes. De plus, les opérateurs intègrent toujours une probabilité d’environ 70 % que la banque centrale américaine relève à nouveau ses taux d’intérêt lors de sa réunion de décembre. Cela entraîne un léger rebond des rendements obligataires américains après leur chute du milieu de semaine et soutient le billet vert.

En outre, la prime de risque géopolitique reste présente dans un contexte d’incertitude quant à la prochaine décision du président américain Donald Trump. Ce dernier a en effet déclaré jeudi que les États-Unis pourraient devoir détruire le reste de l’Iran, ajoutant que l’on saurait bien assez tôt s’il passait à l’action. Par ailleurs, les États-Unis et l’Iran restent divisés sur le programme nucléaire de Téhéran et le détroit d’Ormuz. Cela apporte un soutien supplémentaire au dollar en tant que valeur refuge, ce qui semble peser sur le cours de l’or. Le métal précieux paraît néanmoins en voie d’enregistrer une hausse pour la première fois en trois semaines et se maintient nettement au-dessus du seuil psychologique de 4 000 $.

Graphique XAU/USD en 4 heures

Analyse technique

La paire XAU/USD conserve une configuration favorable à court terme au-dessus de la zone de confluence de Fibonacci située entre le retracement de 50,0 % à 4 006 $ et le niveau de 38,2 % à 4 039 $. Toutefois, le repli intrajournalier sous la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 100 périodes sur le graphique en 4 heures incite les acheteurs à la prudence. De plus, l’indice de force relative (RSI), à 52,40, a quitté la zone de surachat et indique désormais une dynamique neutre à légèrement haussière. Cela dit, l’indicateur de convergence-divergence des moyennes mobiles (MACD) reste positif, avec une ligne MACD au-dessus de zéro et une progression antérieure de l’histogramme suggérant que les pressions haussières marquent simplement une pause plutôt qu’un retournement.

Il faudrait donc une poursuite des ventes sous le retracement de Fibonacci de 38,2 % à 4 039 $ pour conforter le scénario d’une baisse supplémentaire vers un support inférieur, au niveau du retracement de 50,0 %, près de 4 006 $. Une cassure sous ces niveaux ouvrirait la voie au retracement de 61,8 % à 3 973 $, puis au niveau de 78,6 % à 3 926 $. À la hausse, la résistance immédiate se situe au retracement de 23,6 % à 4 080 $, et un franchissement durable de ce seuil ouvrirait la voie au récent sommet du cycle à 4 146 $.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle. En savoir plus.)