Le yen japonais accentue son repli face à un dollar américain solide, les opérateurs attendant avec impatience les réunions de politique monétaire de la Fed et de la Banque du Japon

L’USD/JPY poursuit son rebond depuis un plus bas d’un mois, porté par de nouveaux achats de dollars américains.
Les opérateurs attendent les réunions de la Fed et de la BoJ ainsi que des publications macroéconomiques américaines majeures pour trouver une nouvelle impulsion.
Le contexte fondamental semble favorable aux acheteurs et plaide pour une poursuite de la hausse.

La paire USD/JPY évolue avec un biais haussier pour la troisième séance consécutive mardi, poursuivant son redressement depuis le plus bas de plus d’un mois atteint la semaine dernière aux alentours de 156,00. Les cours au comptant peinent toutefois à attirer de nouveaux achats et se situent actuellement autour de 157,70, en hausse d’un peu plus de 0,10 % sur la journée, les opérateurs semblant hésitants à l’approche de rendez-vous majeurs des banques centrales.

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La Réserve fédérale américaine (Fed) doit annoncer sa décision mercredi, à l’issue d’une réunion de politique monétaire de deux jours. L’attention se portera toutefois sur le communiqué accompagnant la décision sur les taux et sur les propos du président de la Fed, Kevin Warsh, lors de la conférence de presse qui suivra. Par ailleurs, la publication jeudi de la première estimation du PIB américain du troisième trimestre et de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) influencera les anticipations du marché concernant la trajectoire future de la politique monétaire de la Fed. Ces éléments orienteront à leur tour le dollar américain (USD) et donneront une impulsion à la paire USD/JPY avant les annonces cruciales de politique monétaire de la Banque du Japon (BoJ) vendredi.

Dans l’intervalle, les anticipations selon lesquelles la BoJ pourrait s’abstenir de relever fortement ses taux entretiennent les opérations dites de portage et continuent de peser sur le yen japonais (JPY). Le dollar américain, de son côté, attire de nouveaux acheteurs pour la troisième séance consécutive, les marchés étant de plus en plus convaincus que la banque centrale américaine maintiendra une orientation restrictive face aux craintes inflationnistes liées aux prix élevés de l’énergie. En outre, la prime de risque géopolitique reste présente sur fond de tensions au Moyen-Orient, apportant un soutien supplémentaire au billet vert, valeur refuge, et confortant le scénario d’une poursuite de la hausse de la paire USD/JPY.

Graphique de l’USD/JPY en 4 heures

Analyse technique

Le potentiel haussier de la paire USD/JPY reste limité, les cours se maintenant sous la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 200 périodes, située à 157,81. Cela dit, le retracement de Fibonacci de 23,6 %, tout proche à 157,63, offre un premier soutien et délimite la borne supérieure d’une zone de repli correctif.

Vient ensuite une zone plus dense de niveaux de retracement, comprise entre le seuil de 38,2 % à 156,74 et celui de 50,0 % à 156,02, avec des supports plus bas à 155,30 et 154,28. À la hausse, un franchissement de l’EMA à 200 périodes à 157,81 ouvrirait la voie au sommet du cycle situé près de 159,07, dont la reconquête serait nécessaire pour atténuer le biais baissier actuel.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle. En savoir plus.)

Questions fréquentes sur la Banque du Japon

Qu’est-ce que la Banque du Japon ?

La Banque du Japon (BoJ) est la banque centrale japonaise, chargée de définir la politique monétaire du pays. Elle a pour mandat d’émettre les billets de banque et d’assurer le contrôle de la monnaie et la régulation monétaire afin de garantir la stabilité des prix, ce qui correspond à un objectif d’inflation d’environ 2 %.

Quelle politique la Banque du Japon a-t-elle menée ?

La Banque du Japon a engagé une politique monétaire ultra-accommodante en 2013 afin de stimuler l’économie et de relancer l’inflation dans un contexte de faible hausse des prix. Sa politique repose sur l’assouplissement quantitatif et qualitatif (QQE), qui consiste à créer de la monnaie pour acheter des actifs, tels que des obligations d’État ou d’entreprises, afin d’injecter des liquidités. En 2016, la banque a renforcé cette stratégie et assoupli davantage sa politique, en introduisant d’abord des taux d’intérêt négatifs, puis en contrôlant directement le rendement des obligations d’État japonaises à 10 ans. En mars 2024, la BoJ a relevé ses taux d’intérêt, amorçant ainsi sa sortie de la politique monétaire ultra-accommodante.

Comment les décisions de la Banque du Japon influencent-elles le yen japonais ?

Les mesures massives de relance de la banque ont entraîné une dépréciation du yen face aux principales autres devises. Ce phénomène s’est accentué en 2022 et 2023 en raison d’une divergence croissante entre la politique de la Banque du Japon et celle des autres grandes banques centrales, qui ont choisi de relever fortement leurs taux d’intérêt pour lutter contre une inflation au plus haut depuis plusieurs décennies. La politique de la BoJ a entraîné un creusement des écarts de taux avec les autres devises, pesant sur la valeur du yen. Cette tendance s’est en partie inversée en 2024, lorsque la BoJ a décidé d’abandonner son orientation ultra-accommodante.

Pourquoi la Banque du Japon a-t-elle décidé d’amorcer la sortie de sa politique ultra-accommodante ?

L’affaiblissement du yen et la flambée des prix mondiaux de l’énergie ont entraîné une accélération de l’inflation au Japon, qui a dépassé l’objectif de 2 % de la BoJ. La perspective d’une hausse des salaires dans le pays – un facteur clé alimentant l’inflation – a également contribué à cette décision.

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