Le yen japonais se renforce alors que l’inflation mesurée par l’IPC dépasse l’objectif, confortant les perspectives de hausses des taux de la Banque du Japon

• L’USD/JPY chute vers 156,25 en début de séance asiatique vendredi.
• L’inflation mesurée par l’IPC japonais dépasse la cible de la BoJ pour la première fois cette année.
• Les déclarations des responsables de la Fed ont tempéré les anticipations d’une hausse des taux lors de la réunion de politique monétaire d’octobre.

La paire USD/JPY reste sous pression vendeuse, autour de 156,25, en début de séance asiatique vendredi. Le yen japonais (JPY) se renforce face au dollar américain (USD) après la publication de chiffres d’inflation élevés au Japon. L’estimation préliminaire de l’indice des directeurs d’achat (PMI) de S&P Global aux États-Unis sera publiée plus tard vendredi.

Les données publiées vendredi par le Bureau des statistiques du Japon montrent que l’indice national des prix à la consommation (IPC) a progressé de 2,1 % sur un an en septembre, contre 1,9 % précédemment. Parallèlement, l’IPC sous-jacent, qui exclut les produits alimentaires frais volatils mais inclut les coûts des carburants, a augmenté de 2,1 % sur un an en septembre. Ce chiffre fait suite à une hausse de 1,8 % en août, révisée de 1,7 %, et correspond aux attentes du marché.

L’IPC hors produits alimentaires frais et énergie, que la BoJ suit de près car elle le considère comme un meilleur indicateur des pressions sur les prix liées à la demande, a progressé de 2,4 % sur un an en septembre, après une hausse de 2,0 % en août, révisée de 1,9 %.

Ce rapport indique que l’inflation japonaise de septembre a dépassé la cible de la Banque du Japon (BoJ) pour la première fois en neuf mois, renforçant les arguments en faveur d’une hausse des taux d’intérêt à court terme et soutenant le JPY.

Aux États-Unis, les déclarations des responsables de la Réserve fédérale (Fed) ont laissé entendre qu’un nouveau resserrement monétaire ne présentait guère d’urgence. La semaine dernière, le président de la Fed, Kevin Warsh, s’est montré optimiste quant à la vigueur de l’économie américaine, sans toutefois indiquer si de nouvelles hausses seraient nécessaires, ni à quel moment. Selon l’outil FedWatch du CME, les opérateurs estiment à 92,8 % la probabilité d’une hausse des taux de la Fed lors de la réunion de politique monétaire des 27 et 28 octobre.

La BoJ devrait maintenir ses taux en octobre, selon Standard Chartered, qui souligne un ton restrictif et des risques pour le JPY

Les analystes de Standard Chartered s’attendent à ce que la Banque du Japon maintienne le statu quo lors de sa réunion de fin octobre : « Nous prévoyons que la Banque du Japon (BoJ) laissera son taux directeur inchangé à 1,25 % lors de sa réunion des 29 et 30 octobre, après la hausse de 25 points de base de septembre. » Ils ajoutent toutefois : « Nous nous attendons à ce que les responsables monétaires conservent un ton clairement restrictif », alors que les discussions sur le marché évoluent : « En conséquence, le débat porte de plus en plus non pas sur la question de savoir si la BoJ relèvera à nouveau ses taux, mais sur le moment de la prochaine hausse. »

Standard Chartered précise que « si une hausse est désormais envisageable lors de la réunion de décembre, janvier 2027 reste notre scénario central pour le prochain relèvement », soulignant les attentes d’un resserrement très progressif. Dans le même temps, la banque estime que « la BoJ a intérêt à poursuivre la normalisation de sa politique afin de soutenir les différentiels de rendement et de réduire le risque d’un nouvel affaiblissement du JPY, en particulier si la Fed reprend son resserrement ou maintient une orientation restrictive plus longtemps que prévu ».

Warsh souligne l’essor de l’investissement et le rôle de l’IA, sans s’engager à l’avance sur la politique monétaire

Le discours du président de la Fed, Warsh, obtient une note de 5,6/10 sur le FXS Speechtracker, légèrement inférieure à la moyenne historique de 6,1/10. Cette note reflète un ton prudent malgré des commentaires optimistes sur la croissance structurelle et l’essor de l’investissement. Sa remarque sur le fait de rester « excessivement marqué par la crise financière mondiale » souligne une aversion au risque persistante qui tempère l’optimisme concernant la production, l’emploi et l’inflation. Ses refus répétés de préjuger des décisions des réunions d’octobre et de décembre maintiennent l’attention des opérateurs sur le dollar centrée sur des décisions tributaires des données plutôt que sur des indications explicites. L’accent mis par Warsh sur l’IA comme moteur de la demande à court terme et sur les risques pour la stabilité financière témoigne d’une vigilance monétaire à moyen terme, mais apporte peu d’éléments nouveaux pour les anticipations immédiates de taux.

Le FXS Fed Sentiment Index est resté inchangé, avec une variation de 0,00 point, à un niveau toujours élevé de 127,51, nettement en territoire restrictif malgré la note légèrement plus modérée du discours sur le FXS Speechtracker. Cette stabilité suggère que le marché a jugé les déclarations globalement conformes aux attentes existantes d’une politique restrictive, sans nouveau signal accommodant suffisamment fort pour modifier l’orientation restrictive d’ensemble.

Analyse technique : l’USD/JPY reste bloqué sous une zone dense de résistances

Sur le graphique journalier, l’USD/JPY prolonge sa phase de correction après avoir récemment atteint un sommet au-dessus de 160. La paire évolue désormais sous une zone dense de résistances, le cours se situant sous les bandes inférieure, médiane et supérieure de Bollinger à 20 jours, tandis que la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours limite la tendance de fond. L’indice de force relative (RSI), à 38,20, est passé sous le seuil neutre de 50, ce qui suggère que la pression baissière domine toujours, bien que la paire ait déjà résorbé une partie de sa situation de surachat.

À la hausse, la première résistance correspond à la bande inférieure de Bollinger à 20 jours, à 156,75, suivie de la bande médiane à 157,85, qui constitue le prochain obstacle à une reprise. Plus haut, la bande supérieure de Bollinger à 159,00 et la SMA à 100 jours à 159,35 forment une zone d’offre plus large que la paire devrait reconquérir pour atténuer le biais baissier actuel. En l’absence de niveaux de support techniques proches sous 156,38 dans les données disponibles, toute nouvelle baisse laisserait la paire à la recherche de nouvelles zones de demande sur le graphique.

(L’analyse technique de cet article a été rédigée à l’aide d’un outil d’IA. En savoir plus.)