Le yen peine à trouver une direction à l’approche de la décision de la Banque du Japon sur les taux d’intérêt

• L’USD/JPY évolue peu, les opérateurs attendant l’annonce de politique monétaire de la BoJ.
• La BoJ devrait maintenir ses taux inchangés vendredi, les opérateurs guettant des indices sur une hausse en décembre.
• Les données américaines sur l’inflation et le PIB confortent les anticipations de fermeté de la Fed, mais le dollar peine à progresser.

L’USD/JPY évolue peu jeudi, le yen japonais (JPY) sous-performant la plupart des autres grandes devises, tandis que la faiblesse du dollar américain (USD) limite la progression de la paire. Les opérateurs restent prudents avant l’annonce de politique monétaire de la Banque du Japon (BoJ) vendredi. Au moment de la rédaction, l’USD/JPY s’échange autour de 157,90.

La BoJ devrait largement, selon les attentes du marché, maintenir ses taux d’intérêt à 1,25 %, après une hausse de 25 points de base (pb) en septembre et un resserrement total de 50 pb depuis le début de l’année. Une pause donnerait aux responsables monétaires davantage de temps pour évaluer les effets des hausses précédentes sur les conditions d’emprunt et l’activité économique.

Le maintien des taux étant largement attendu vendredi, l’attention se portera sur les prévisions actualisées de croissance et d’inflation de la banque ainsi que sur la conférence de presse du gouverneur Kazuo Ueda. Les opérateurs anticipent une nouvelle hausse des taux en décembre, alors que le renchérissement de l’énergie et l’augmentation du coût des importations liée à la faiblesse du yen accentuent les pressions inflationnistes.

Les dernières données sur l’inflation ont montré que les prix hors produits alimentaires frais avaient augmenté de 2,1 % sur un an, contre 1,7 % précédemment, dépassant ainsi l’objectif de 2 % de la BoJ. L’inflation hors produits alimentaires frais et énergie est passée de 1,9 % à 2,4 %. Avant l’annonce de politique monétaire, l’indice des prix à la consommation (IPC) de Tokyo pour octobre et les chiffres du chômage au Japon pour septembre offriront un nouvel aperçu de l’inflation et de la situation du marché du travail.

Les analystes de Commerzbank estiment que, pour le marché des changes, l’enjeu principal des prochaines réunions de la BoJ réside moins dans la décision immédiate que dans les indications pour la fin de l’année. Ils soulignent que « pour le marché des changes, la question la plus importante sera donc celle des signaux envoyés par la BoJ concernant décembre ». Ils précisent que « les marchés intègrent actuellement une probabilité d’environ 80 % d’une hausse des taux d’ici là », ce qui est « conforme à notre propre prévision selon laquelle la BoJ relèvera son taux directeur à 1,5 % ». Selon eux, « la communication récente de la BoJ, conjuguée au contexte économique, laisse de plus en plus penser que la prochaine étape vers la normalisation de la politique monétaire approche ».

Aux États-Unis, les données publiées jeudi ont montré une accélération de l’inflation PCE globale et sous-jacente sur un an, tandis que la croissance du PIB au troisième trimestre a dépassé les attentes. Les revenus et les dépenses des ménages ont été inférieurs aux prévisions, mais les inscriptions au chômage moins nombreuses qu’attendu indiquent que les licenciements restent peu fréquents.

Ces publications maintiennent pleinement la possibilité d’une hausse des taux de la Réserve fédérale (Fed) en décembre, après la décision des responsables monétaires de les laisser inchangés mercredi. Malgré cela, le dollar américain peine à conserver ses gains initiaux enregistrés après la publication des données. L’indice du dollar américain (DXY), qui mesure la valeur du billet vert face à un panier de six grandes devises, se replie vers 102,00 après avoir atteint un sommet en séance à 102,33.