Le franc suisse recule alors que les marchés se tournent vers la décision de la Fed sur les taux d’intérêt la semaine prochaine

• L’USD/CHF rebondit après un plus bas d’un mois, porté par le redressement du dollar américain et des rendements des bons du Trésor.
• L’écart de taux d’intérêt entre la Fed et la BNS continue de peser sur le franc suisse.
• Les traders attendent la décision de la Fed la semaine prochaine pour obtenir de nouveaux indices sur les perspectives de taux d’intérêt.

L’USD/CHF rebondit vendredi, effaçant les pertes de la veille alors que le dollar américain (USD) regagne du terrain, de concert avec les rendements des bons du Trésor américain. Au moment de la rédaction, la paire s’échange autour de 0,8250, en hausse de 0,56 % sur la journée, après avoir touché jeudi un plus bas d’un mois à 0,8191.

Le franc suisse (CHF) a bénéficié jeudi de flux vers les valeurs refuges, les inquiétudes quant à la pérennité des investissements liés à l’IA ayant pesé sur les actions. Les investisseurs se sont également tournés vers les obligations d’État, entraînant une forte baisse des rendements des bons du Trésor américain et accentuant la pression sur le billet vert.

Toutefois, ce mouvement s’essouffle vendredi. Le rendement de référence des bons du Trésor américain à 10 ans remonte vers 5 %, après avoir reculé de 16,6 points de base à 4,95 % la veille. Parallèlement, l’indice du dollar américain (DXY), qui mesure la valeur du billet vert face à un panier de six grandes devises, évolue autour de 101,75, après avoir touché jeudi un plus bas de trois semaines à 101,45.

Les données économiques américaines dressent un tableau contrasté. L’indice composite préliminaire des directeurs d’achat (PMI) de S&P Global s’est replié à 57,6 en octobre, contre 58,4 en septembre. L’indice manufacturier a progressé à 56,0, contre 55,9, dépassant les attentes de 55,6, tandis que celui des services a reculé à 57,9, contre 58,8, conformément aux prévisions. Par ailleurs, l’indice définitif de confiance des consommateurs de l’université du Michigan a été révisé à la hausse, à 48,0 contre 46,3. Les anticipations d’inflation à un an et à cinq ans se sont maintenues à respectivement 4,7 % et 3,5 %.

L’attention se tourne désormais vers la décision de la Réserve fédérale (Fed) sur les taux d’intérêt, attendue la semaine prochaine. La banque centrale devrait, selon un large consensus, maintenir ses taux inchangés après les avoir relevés de 25 points de base en septembre. Toutefois, la porte reste ouverte à une nouvelle hausse avant la fin de l’année, car le renchérissement de l’énergie lié aux tensions au Moyen-Orient menace de maintenir plus longtemps l’inflation au-dessus de l’objectif de 2 % des banques centrales.

Dans ce contexte, le franc suisse reste vulnérable, la BNS maintenant son taux directeur à 0 %, ce qui laisse subsister un important écart de taux d’intérêt avec la Fed. Le compte rendu de la réunion de septembre de la BNS, publié jeudi, ne fait guère ressortir d’urgence à durcir la politique monétaire, précisant que « la Direction générale a jugé les conditions monétaires actuelles appropriées pour assurer la stabilité des prix à moyen terme ».

Les responsables de la politique monétaire ont noté que « l’inflation devrait de nouveau augmenter quelque peu à court terme en raison de la hausse des prix de l’énergie », tout en ajoutant qu’« une disposition accrue à intervenir sur le marché des changes n’est plus nécessaire dans l’environnement actuel ».