Le dollar canadien poursuit sa série de hausses alors que la divergence des politiques de la Fed et de la Banque du Canada retient l’attention

• L’USD/CAD passe sous 1,4000 et se dirige vers une deuxième baisse hebdomadaire consécutive.
• La hausse des cours du pétrole et les anticipations d’un relèvement des taux de la BdC maintiennent la paire sous pression.
• Les traders attendent les décisions de la Fed et de la BdC la semaine prochaine pour obtenir des indications sur les taux d’intérêt.

L’USD/CAD passe sous 1,4000 vendredi, à son plus bas niveau depuis un mois, et enchaîne une septième séance de baisse consécutive. Les traders s’attendent à ce que la Réserve fédérale (Fed) et la Banque du Canada (BdC) empruntent des trajectoires différentes lors de leurs réunions de la semaine prochaine. Cette perspective soutient le dollar canadien (CAD), qui bénéficie également de la hausse des cours du pétrole liée aux tensions au Moyen-Orient. Au moment de la rédaction, la paire s’échange autour de 1,3975 et se dirige vers une deuxième baisse hebdomadaire consécutive.

L’USD/CAD a effacé environ la moitié de sa hausse de septembre, alors que les anticipations d’une première hausse des taux de l’année par la BdC lors de sa réunion du 28 octobre se renforcent, sur fond de risques inflationnistes accrus liés à l’énergie. Le taux d’inflation annuel au Canada a atteint 3,1 % en septembre, son plus haut niveau depuis quatre mois.

Les données publiées vendredi ont montré que les ventes au détail au Canada ont augmenté de 1,2 % en août, après un recul de 0,8 % en juillet. Cette progression est légèrement inférieure à la hausse de 1,3 % attendue. Hors automobile, les ventes ont progressé de 1,2 %, dépassant les prévisions de 1,0 %, après une baisse de 0,8 %.

Selon TD Securities, une intervention de la BdC en octobre serait « téméraire. Pas nécessairement une erreur. Mais un risque inutile. » Ses stratégistes de taux s’attendent donc « à ce que la Banque du Canada maintienne son taux à 2,25 % en octobre, avant de le relever de 25 points de base en décembre », puis procède à « une hausse supplémentaire de 25 points de base en janvier, portant le taux au jour le jour au milieu de la fourchette d’estimations du taux neutre de la Banque ».

Face à une décision qu’ils jugent « très incertaine », les stratégistes de TD Securities précisent qu’ils « éviteraient toute prise de position directionnelle à l’approche de la réunion ». Ils soulignent que « les récentes déclarations des responsables de la Fed ont mis l’accent sur une trajectoire de hausse des taux plus graduelle et sur une moindre urgence à agir, tandis que Macklem a surpris les marchés par la posture apparemment ferme adoptée dans ses récentes communications ». Selon eux, « à l’approche de la réunion, le maintien des taux de la Fed fait davantage consensus, ce qui crée une asymétrie favorable à une surperformance du CAD ».

De l’autre côté de la frontière, le dollar américain se stabilise après un récent accès de faiblesse provoqué par la baisse des rendements des bons du Trésor. Les inquiétudes quant à la pérennité des investissements liés à l’intelligence artificielle (IA) ont pesé sur les actions et poussé les investisseurs vers les obligations d’État. L’indice du dollar américain (DXY), qui mesure la valeur du billet vert face à un panier de six grandes devises, évolue autour de 101,70, après avoir touché jeudi un plus bas de trois semaines à 101,45.

La Fed devrait largement, selon les anticipations, laisser ses taux d’intérêt inchangés la semaine prochaine, après les avoir relevés de 25 points de base en septembre. Les traders observeront la manière dont les responsables monétaires arbitrent entre les pressions inflationnistes liées à l’énergie et les craintes qu’un ralentissement des investissements liés à l’IA ne pèse sur la croissance économique. Les marchés intègrent toujours une probabilité de 80 % d’une hausse des taux en décembre, mais un message plus prudent de la Fed pourrait exercer de nouvelles pressions sur le dollar américain.