Le yen progresse après le compte rendu de la BoJ, avant l’intervention d’Ueda et le rapport sur l’emploi non agricole américain vendredi

L’USD/JPY repasse sous 158,00, son niveau d’avant l’envolée de mardi vers 159,00.
Le compte rendu de la BoJ a renforcé les anticipations d’une hausse des taux en décembre, tandis que les valeurs technologiques américaines ont reculé.
Le rapport sur l’emploi américain et un discours du gouverneur de la BoJ, Ueda, sont tous deux prévus vendredi.

Le yen s’apprécie jeudi face à un dollar qui progresse pourtant contre la livre sterling, l’euro et les dollars néo-zélandais et australien. Cette hausse tient au compte rendu de la Banque du Japon (BoJ), interprété comme un argument en faveur d’un relèvement des taux en décembre, ainsi qu’au recul des valeurs technologiques américaines. L’USD/JPY est retombé de son sommet de mardi, situé juste sous 159,00, au plus haut depuis la mi-octobre, pour revenir légèrement au-dessus de 157,50.

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Le 30 octobre, la BoJ a maintenu son taux à 1,25 % par huit voix contre une, Takata, membre de son conseil, plaidant pour un taux de 1,5 %. Sa prochaine réunion aura lieu les 17 et 18 décembre. Le compte rendu publié jeudi a mis en lumière cette divergence, alors que l’écart avec la fourchette de taux de la Fed, de 3,75 % à 4,00 %, atteint au moins deux points et demi. Une hausse des taux de la BoJ en décembre le réduirait d’un quart de point, si la Fed ne modifie pas les siens.

Les marchés intègrent une probabilité proche de 70 % d’un mouvement de la Fed le 9 décembre. Hammack, présidente de la Fed de Cleveland, qui avait voté en faveur d’une hausse des taux le 28 octobre, a déclaré jeudi que la politique monétaire devait devenir restrictive. Une hausse à Washington le 9 décembre et une autre à Tokyo le 18 décembre laisseraient l’écart exactement à son niveau actuel. Les valeurs technologiques américaines ont également reculé jeudi, ce qui constitue l’autre facteur de soutien au yen.

Au calendrier

Les rémunérations en espèces au Japon pour septembre seront publiées jeudi à 23 h 30 GMT. Elles devraient progresser de 3,8 % sur un an, comme en août. Le gouverneur de la BoJ, Ueda, prendra la parole vendredi à 16 h 00 GMT. Ces deux rendez-vous alimenteront la décision des 17 et 18 décembre, lors de la dernière réunion de l’année de la BoJ.

Le rapport sur l’emploi non agricole américain (NFP) d’octobre, attendu vendredi à 13 h 30 GMT, devrait faire état de 65 000 créations de postes, après 29 000 en septembre. Le président de la Fed de New York, Williams, prononcera un discours le même jour à 9 h 30 GMT. L’indice des prix à la consommation (IPC) d’octobre sera publié mardi 10 novembre à 13 h 30 GMT. Une hausse de 0,3 % est attendue, après 0,6 %. Ces données alimenteront les discussions de la réunion de la Fed des 8 et 9 décembre.

Analyse graphique

La paire est revenue dans la fourchette de 156,00 à 159,00 au sein de laquelle elle évolue depuis la fin septembre. Le sommet de mardi a marqué le dernier retournement à la baisse depuis un niveau légèrement inférieur à 159,00. Les moyennes mobiles exponentielles (EMA) à 50 et à 200 jours se situent toutes deux à moins d’un quart de yen de 158,00, et l’USD/JPY s’échange juste en dessous.

Graphique journalier de l’USD/JPY

Questions fréquentes sur le yen japonais

Quels sont les principaux facteurs qui influencent le yen japonais ?

Le yen japonais (JPY) est l’une des devises les plus échangées au monde. Sa valeur dépend globalement des performances de l’économie japonaise, mais plus particulièrement de la politique de la Banque du Japon, de l’écart entre les rendements obligataires japonais et américains ou encore de l’appétit pour le risque des traders, entre autres facteurs.

Comment les décisions de la Banque du Japon influencent-elles le yen japonais ?

L’une des missions de la Banque du Japon est le contrôle de la monnaie, ce qui fait de ses décisions un facteur déterminant pour le yen. La BoJ est parfois intervenue directement sur le marché des changes, généralement pour faire baisser la valeur du yen. Elle s’abstient toutefois de le faire fréquemment en raison des préoccupations politiques de ses principaux partenaires commerciaux. Entre 2013 et 2024, sa politique monétaire ultra-accommodante a entraîné une dépréciation du yen face aux autres grandes devises, du fait d’une divergence croissante entre la politique de la Banque du Japon et celle des autres grandes banques centrales. Plus récemment, l’abandon progressif de cette politique ultra-accommodante a apporté un certain soutien au yen.

Comment l’écart entre les rendements obligataires japonais et américains influence-t-il le yen japonais ?

Au cours de la dernière décennie, le maintien par la BoJ d’une politique monétaire ultra-accommodante a accentué la divergence avec les autres banques centrales, en particulier avec la Réserve fédérale américaine. Cette situation a contribué à creuser l’écart entre les rendements des obligations américaines et japonaises à 10 ans, favorisant le dollar américain face au yen japonais. La décision de la BoJ, en 2024, d’abandonner progressivement cette politique ultra-accommodante, conjuguée aux baisses de taux des autres grandes banques centrales, réduit cet écart.

Comment le sentiment général à l’égard du risque influence-t-il le yen japonais ?

Le yen japonais est souvent considéré comme une valeur refuge. Cela signifie qu’en période de tensions sur les marchés, les investisseurs sont davantage enclins à placer leur argent dans la devise japonaise en raison de sa fiabilité et de sa stabilité supposées. Les périodes de turbulences sont donc susceptibles de renforcer le yen face aux devises jugées plus risquées.

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