L’inflation américaine mesurée par l’IPC devrait ralentir en octobre, alors que les marchés réévaluent leurs anticipations de hausse des taux de la Fed

• L’indice des prix à la consommation aux États-Unis devrait augmenter de 0,3 % sur un mois en octobre.
• L’inflation sous-jacente mesurée par l’IPC devrait ralentir à 0,2 % sur un mois, contre 0,3 % en septembre.
• Le rapport sur l’inflation, conjugué à l’actualité géopolitique et à l’évolution des marchés boursiers, pourrait influencer la valeur du dollar américain à court terme.

Le Bureau américain des statistiques du travail (BLS) publiera mardi les données de l’indice des prix à la consommation (IPC) d’octobre. Cette publication pourrait influencer la valeur du dollar américain (USD), alors que les investisseurs réévaluent les perspectives de taux d’intérêt de la Réserve fédérale (Fed). 

Pour la plupart des séries de l’IPC, le rapport ne présentera pas de variations en pourcentage sur 12 mois, en raison de l’absence de données mensuelles pour octobre 2025. Celles-ci n’avaient pas été collectées pendant la paralysie des services de l’administration fédérale, du 1er octobre 2025 au 12 novembre 2025. 

« Pour la plupart des séries de l’IPC, le BLS n’a pas pu publier les indices d’octobre 2025. Par conséquent, le BLS ne publiera pas de variations en pourcentage sur 12 mois pour octobre 2026 concernant les indices pour lesquels les données d’octobre 2025 ne sont pas disponibles », a précisé le BLS dans un communiqué de presse.

Sur un mois, l’IPC global devrait augmenter de 0,3 %, après la hausse de 0,6 % enregistrée en septembre, tandis que l’IPC sous-jacent devrait progresser de 0,2 %, contre 0,3 % le mois précédent.

Les économistes de Deutsche Bank anticipent un net ralentissement de l’inflation américaine dans les prochaines données. Ils indiquent que « l’IPC global devrait augmenter de 0,20 % sur un mois, contre 0,65 % précédemment, tandis que l’IPC sous-jacent progresserait lui aussi de 0,20 %, après 0,33 % lors de la dernière publication ». Malgré ce ralentissement attendu, l’équipe de la banque « continue de prévoir des hausses de taux de 25 points de base lors des réunions du FOMC de décembre et de mars, à moins d’un nouveau durcissement marqué des conditions financières ».   

Quel pourrait être l’impact du rapport sur l’indice des prix à la consommation américain sur l’EUR/USD ?

Selon l’outil CME FedWatch, les marchés estiment actuellement à environ 80 % la probabilité que la Réserve fédérale (Fed) relève à nouveau son taux directeur de 25 points de base (pb) lors de sa dernière réunion de l’année. 

Lors d’une conférence de presse organisée après la décision de la Fed de maintenir ses taux d’intérêt dans une fourchette de 3,75 % à 4,00 % en octobre, son président, Kevin Warsh, a qualifié la situation du marché du travail de « positive ». Il a ajouté que les discussions entre les responsables de la politique monétaire portaient principalement sur le mandat de stabilité des prix. Le rapport sur l’emploi d’octobre a confirmé la solidité du marché du travail, avec 165 000 créations d’emplois non agricoles (NFP) et un recul du taux de chômage à 4,1 %, malgré une hausse du taux d’activité.

Parallèlement, les cours du pétrole brut ont fortement reculé la semaine dernière, les marchés se montrant plus optimistes quant à une résolution diplomatique du conflit au Moyen-Orient après la défaite des républicains aux élections de mi-mandat. Bien que cette récente baisse ne se reflète pas dans les chiffres de l’inflation d’octobre, une surprise nettement baissière de l’IPC mensuel, avec une progression de 0,1 % ou moins, conjuguée à une poursuite du repli des prix de l’énergie, pourrait inciter les intervenants à ne plus intégrer de hausse des taux en décembre dans leurs anticipations. Dans ce scénario, le dollar américain (USD) pourrait subir une soudaine pression vendeuse et permettre à l’EUR/USD de gagner en dynamique haussière à court terme.

À l’inverse, un chiffre conforme ou supérieur aux attentes du marché, associé à une absence de progrès dans les négociations de cessez-le-feu avec l’Iran, pourrait conforter la perspective d’une hausse des taux d’intérêt le mois prochain. Toutefois, le positionnement du marché laisse penser que le potentiel haussier de l’USD pourrait rester limité dans ce scénario, ouvrant la voie à une réaction baissière de courte durée de l’EUR/USD.

Dans le même temps, l’évolution des marchés boursiers pourrait aussi influencer la valorisation de l’USD et les performances de l’EUR/USD. Une poursuite des ventes massives d’actions technologiques pourrait soutenir l’USD et limiter les gains de l’EUR/USD, même si les chiffres de l’inflation ressortent faibles et confortent une approche prudente de la Fed en matière de resserrement monétaire.

Les stratégistes d’ING estiment que la vigueur récente du dollar américain dépend fortement du sentiment à l’égard du risque, précisant : « Nous pensons que la poursuite de la hausse du dollar nécessite que l’aversion au risque persiste cette semaine. » Ils préviennent que « le mouvement de vendredi semblait un peu excessif au regard des facteurs de marché à court terme », ce qui laisse subsister « un risque de correction modérée » si la nervosité des marchés s’apaise. Malgré cela, ING estime que le contexte général reste favorable au dollar, avec le « contexte macroéconomique »

« Nous prévoyons que l’IPC américain d’octobre, publié demain, affichera une hausse de 0,3 % sur un mois, tant pour l’indice global (consensus : 0,3 %) que pour l’indice sous-jacent (0,3 %) », ajoutent-ils. Ils notent qu’un tel résultat « devrait contribuer à ancrer les anticipations d’une hausse des taux de la Fed en décembre (19 pb intégrés dans les cours), rendant la courbe des swaps moins vulnérable à d’autres chocs sur les marchés actions ».

Eren Sengezer, analyste principal pour la séance européenne, présente une brève analyse technique de l’EUR/USD :

« La paire EUR/USD évolue dans un canal relativement étroit depuis le début du mois d’octobre. Lors de la hausse qui a suivi les élections de mi-mandat la semaine dernière, l’indice de force relative (RSI) sur le graphique journalier est remonté vers 50, mais n’a pas réussi à franchir ce seuil, ce qui souligne l’hésitation des acheteurs. »

« À la hausse, 1,1260 (bande supérieure des bandes de Bollinger, niveau statique) constitue la première résistance, devant 1,1335 (moyenne mobile simple à 50 jours (SMA), niveau statique) et 1,1410 (SMA à 100 jours). À la baisse, le premier support se situe à 1,1130 (bande inférieure des bandes de Bollinger, niveau statique). Si ce support cède et se confirme ensuite comme résistance, les vendeurs s’appuyant sur l’analyse technique pourraient entrer en action et ouvrir la voie à une poursuite de la baisse vers 1,1000 (niveau statique, seuil rond). »