Dollar américain : un raz-de-marée démocrate pèse sur le billet vert – TD Securities

Les stratégistes de TD Securities estiment qu’une victoire générale des démocrates serait légèrement défavorable au dollar américain (USD), par le jeu des écarts de performance boursière, de taux et de croissance. Ils soulignent qu’un affaiblissement de l’exceptionnalisme américain, une moindre impulsion budgétaire et une réduction du risque d’escalade avec l’Iran pourraient tous peser sur la performance de l’USD face aux actifs hors États-Unis et aux valeurs refuges.

Une victoire générale des démocrates jugée légèrement défavorable à l’USD

« Une victoire générale des démocrates serait légèrement défavorable à l’USD, en fragilisant les piliers de l’exceptionnalisme américain. Une surveillance accrue de l’IA et de la déréglementation, une moindre impulsion budgétaire et d’éventuelles contraintes sur les centres de données pourraient peser sur les actions américaines, la croissance, les rendements et les anticipations de politique monétaire de la Fed intégrées dans les cours. Parallèlement, la diminution des craintes d’escalade avec l’Iran favorise les actifs et la croissance hors États-Unis. »

« Une victoire générale des démocrates serait légèrement défavorable à l’USD par le jeu des écarts de performance boursière, de taux et de croissance. »

« Les capitaux étrangers ont de plus en plus afflué vers les États-Unis par l’intermédiaire des marchés d’actions, renforçant le dollar grâce à de meilleures perspectives de croissance, à des rendements plus élevés et à la surperformance des actions. Si le discours porteur autour de l’IA s’essouffle, les investisseurs pourraient chercher refuge dans les titres du Trésor américain (UST), le JPY ou le CHF, tout en réduisant leur exposition aux actions américaines et en couvrant davantage leur risque de change sur le dollar. L’USD pourrait s’affaiblir face à ces alternatives tout en se renforçant face au KRW, au TWD et à d’autres devises à bêta élevé. »

« Parallèlement, une moindre impulsion budgétaire et d’éventuelles contraintes sur le déploiement des centres de données pourraient peser sur les anticipations de croissance américaine, les rendements des titres du Trésor et les anticipations de hausse des taux de la Fed intégrées dans les cours. Cela affaiblira également tout soutien à l’USD provenant des écarts de taux. »

« Enfin, une éventuelle diminution du risque d’escalade avec l’Iran devrait favoriser davantage les actions hors États-Unis ainsi que les perspectives de croissance dans le reste du monde. Dans l’ensemble, l’USD se trouve ainsi confronté à des vents contraires liés aux écarts de taux, de croissance et de performance boursière. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)