Real brasiliano: pausa nei tagli dei tassi, ma rialzi nel medio termine – Commerzbank

Norman Liebke di Commerzbank prevede che la Banca centrale del Brasile sospenda il ciclo di tagli dei tassi al 13,75%, tra timori per i conti pubblici e l’inflazione dopo la rielezione di Lula. L’analista rileva che le aspettative di inflazione non sono ancorate, ma sostiene che si tratti soltanto di una pausa, con ulteriori tagli probabili il prossimo anno. Liebke ritiene che vi sia margine per ridurre i tassi e prevede un apprezzamento del real brasiliano nel medio termine.

BCB: una pausa prima di un ulteriore allentamento monetario

«Questa sera alle 22:30, ora dell’Europa centrale, la Banca centrale del Brasile (BCB) annuncerà la propria decisione sui tassi di interesse. Un’ampia maggioranza degli intervistati nel sondaggio Bloomberg si aspetta che la BCB sospenda il ciclo di tagli dei tassi. Secondo il sondaggio settimanale della BCB, gli analisti prevedono ora un solo ulteriore taglio di 25 punti base entro fine anno, rispetto ai tre tagli attesi in precedenza.»

«Ciò è dovuto principalmente all’acuirsi dei timori per i conti pubblici e dei rischi inflazionistici dopo la rielezione a sorpresa del presidente Lula. Le aspettative di inflazione fino al 2029 sono aumentate e restano al di sopra dell’obiettivo di inflazione del 3%.»

«Anche la comunicazione più prudente della BCB lascia presagire una pausa. Nella precedente riunione, la banca aveva già sottolineato la necessità di un approccio prudente alla politica monetaria, dato l’elevato livello di incertezza e le aspettative di inflazione non ancorate, indicando al contempo che avrebbe monitorato attentamente gli sviluppi successivi.»

«Dopo le elezioni, è quindi probabile che la BCB attenda di vedere come evolverà la situazione, in particolare per quanto riguarda gli annunci di politica fiscale e le aspettative di inflazione.»

«Nel complesso, il real brasiliano dovrebbe beneficiarne, motivo per cui ci aspettiamo un apprezzamento del BRL nel medio termine e manteniamo la nostra previsione.»

«Tuttavia, è più probabile che si tratti di una pausa anziché della fine del ciclo di tagli dei tassi. È probabile che seguano ulteriori tagli al più tardi entro il prossimo anno. Con il tasso di riferimento al 13,75% e l’inflazione al 4,6%, la BCB dispone ancora di margine per ridurre ulteriormente i tassi rispetto all’attuale livello restrittivo, il che ridurrebbe anche il differenziale dei tassi di interesse rispetto al dollaro statunitense.»

(Questo articolo è stato realizzato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)