Dollaro canadese: aspettative di mercato ritenute eccessive nonostante le scommesse su rialzi dei tassi – BBH

Elias Haddad di Brown Brothers Harriman segnala che USD/CAD si trova vicino ai minimi da un mese, mentre sui mercati si rafforzano le aspettative di un rialzo dei tassi di 25 punti base da parte della Bank of Canada (BoC), al 2,50%, il 28 ottobre. Gli swap incorporano una probabilità del 78%. Nonostante il modesto aumento dell’indice generale dei prezzi al consumo (CPI) e il rafforzamento delle aspettative di inflazione, Haddad ritiene eccessivi i 100 punti base di stretta monetaria scontati per il prossimo anno, il che limita il potenziale di rialzo del dollaro canadese (CAD).

Le aspettative sulla BoC sostengono il dollaro canadese

«USD/CAD è sceso vicino ai minimi da un mese, mentre sui mercati si sono rafforzate le scommesse su un rialzo dei tassi della BOC la prossima settimana. Il modesto aumento delle aspettative di inflazione a breve termine ha avuto un peso maggiore rispetto al debole dato canadese sul CPI di settembre. La curva degli swap sconta ora una probabilità del 78% di un rialzo dei tassi della BOC di 25 punti base, al 2,50%, il 28 ottobre, rispetto al precedente 60%.»

«In Canada, l’inflazione complessiva misurata dal CPI è salita al 3,1% su base annua, dal 3,0% di agosto, trainata dall’aumento dei prezzi dell’energia. Il dato è risultato inferiore al consenso del 3,2%, ma superiore alla previsione della BoC del 2,5% per il terzo trimestre. L’inflazione di fondo è stata più contenuta. Il CPI di fondo, al netto di alimentari & energia, si è attestato al 2,1% su base annua, in linea con il consenso e con il dato di agosto, mentre la media delle misure CPI a media troncata e a mediana è scesa inaspettatamente all’1,85% su base annua (consenso: 1,95%), dall’1,95% di agosto, collocandosi al di sotto della previsione della BoC del 2,0% per il terzo trimestre.»

«Tuttavia, l’aumento delle aspettative di inflazione delle imprese a uno e due anni conferma l’avvertimento lanciato venerdì dal governatore della BoC, Tiff Macklem, secondo cui “il rischio che l’inflazione si diffonda e diventi più persistente è aumentato”.»

«Continuiamo a ritenere eccessivi i 100 punti base di stretta monetaria della BoC scontati per i prossimi dodici mesi, il che limita il potenziale di rialzo del CAD. L’inflazione di fondo canadese rimane vicina all’obiettivo del 2% della banca centrale e l’economia continua a operare al di sotto del proprio potenziale.»

(Questo articolo è stato realizzato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e revisionato da un redattore. Scopri di più.)