L’indice del dollaro statunitense resta solido grazie all’inflazione alimentata dal petrolio e all’orientamento neutrale della Fed

L’indice del dollaro USA sale mentre il rincaro del petrolio accentua i rischi di inflazione globale.
Secondo il FedWatch Tool, i mercati scontano una probabilità dell’83,9% che i tassi rimangano invariati la prossima settimana.
Il presidente della Fed Warsh rifiuta di anticipare le decisioni, senza fornire indicazioni chiare in vista della riunione di politica monetaria di ottobre.

L’indice del dollaro USA (DXY), che misura il valore del dollaro statunitense (USD) rispetto a sei valute principali, avanza leggermente dopo i modesti guadagni della giornata precedente e si attesta intorno a 101,80 durante la sessione asiatica di mercoledì. Il biglietto verde mantiene i recenti guadagni, poiché il rialzo dei prezzi del petrolio alimenta i timori per l’inflazione globale e sostiene la domanda di beni rifugio.

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I prezzi del greggio sono saliti mentre gli operatori valutavano con attenzione i segnali contrastanti sui contatti diplomatici tra Stati Uniti (USA) e Iran. Sebbene i negoziati proseguano, il clima di mercato ha risentito degli incontri ad alto livello a Teheran, dove il capo dell’esercito pakistano, il feldmaresciallo Asim Munir, ha incontrato alti esponenti diplomatici e militari iraniani per discutere delle relazioni bilaterali e dello stato dei colloqui con Washington. Un diplomatico coinvolto nelle discussioni ha chiarito che, pur proseguendo gli sforzi per risolvere il conflitto, le notizie di un imminente accordo definitivo sono premature.

Sul fronte della politica monetaria, i mercati finanziari valutano attentamente le prossime mosse della Federal Reserve (Fed). Secondo il CME FedWatch Tool, gli operatori scontano attualmente una probabilità dell’83,9% che la Fed mantenga invariati i tassi di interesse la prossima settimana, insieme a una probabilità del 90% di un rialzo dei tassi a dicembre. Tuttavia, il presidente della Fed Kevin Warsh ha mantenuto una posizione neutrale, sottolineando di non voler «anticipare» le decisioni sui tassi di interesse e lasciando i mercati senza un’indicazione definitiva sul fatto che la banca centrale aumenterà i tassi o li manterrà stabili nella prossima riunione di politica monetaria di ottobre.

Una correzione dei titoli tecnologici è vista come un nuovo fattore sfavorevole per l’USD

Gli strategist di Scotiabank avvertono che le dinamiche del mercato azionario potrebbero ripercuotersi sempre più sul mercato dei cambi, sostenendo che «una correzione più profonda dei titoli tecnologici potrebbe diventare un ulteriore fattore sfavorevole per l’USD, dato il ruolo predominante dello sviluppo dell’intelligenza artificiale nella narrativa sulla crescita e sull’inflazione negli Stati Uniti». A loro avviso, eventuali pressioni persistenti sul comparto tecnologico rischierebbero di indebolire uno dei temi chiave che hanno sostenuto il dollaro, accentuando l’attuale contesto di debolezza generalizzata dell’USD mentre i mercati rivalutano i rischi di un inasprimento monetario della Fed nel breve termine.

Domande frequenti sul dollaro USA

Che cos’è il dollaro USA?

Il dollaro statunitense (USD) è la valuta ufficiale degli Stati Uniti d’America e la valuta «di fatto» di un numero significativo di altri Paesi, dove circola insieme alle banconote locali. È la valuta più scambiata al mondo e rappresenta oltre l’88% del volume complessivo degli scambi sul mercato dei cambi globale, pari a una media di 6.600 miliardi di dollari di transazioni al giorno, secondo i dati del 2022. Dopo la Seconda guerra mondiale, l’USD ha sostituito la sterlina britannica come valuta di riserva mondiale. Per gran parte della sua storia, il dollaro statunitense è stato garantito dall’oro, fino all’accordo di Bretton Woods del 1971, quando il sistema aureo è stato abbandonato.

In che modo le decisioni della Federal Reserve incidono sul dollaro USA?

Il principale fattore che influenza il valore del dollaro statunitense è la politica monetaria, definita dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha un duplice mandato: conseguire la stabilità dei prezzi (controllare l’inflazione) e favorire la piena occupazione. Il suo strumento principale per raggiungere questi due obiettivi è la modifica dei tassi di interesse. Quando i prezzi aumentano troppo rapidamente e l’inflazione supera l’obiettivo del 2% della Fed, la banca centrale alza i tassi, sostenendo il valore dell’USD. Quando l’inflazione scende sotto il 2% o il tasso di disoccupazione è troppo elevato, la Fed può ridurre i tassi di interesse, penalizzando il biglietto verde.

Che cos’è l’allentamento quantitativo e come influenza il dollaro USA?

In situazioni estreme, la Federal Reserve può anche stampare più dollari e attuare un allentamento quantitativo (QE). Il QE è il processo attraverso il quale la Fed aumenta in misura sostanziale il flusso di credito in un sistema finanziario bloccato. È una misura di politica monetaria non convenzionale utilizzata quando il credito si è prosciugato perché le banche non sono disposte a prestarsi denaro a vicenda, per timore di un’insolvenza della controparte. È una soluzione di ultima istanza quando è improbabile che la semplice riduzione dei tassi di interesse produca il risultato necessario. È stato lo strumento privilegiato dalla Fed per contrastare la stretta creditizia verificatasi durante la grande crisi finanziaria del 2008. Consiste nella stampa di ulteriori dollari da parte della Fed e nel loro utilizzo per acquistare titoli di Stato statunitensi, prevalentemente da istituzioni finanziarie. Il QE solitamente porta a un indebolimento del dollaro statunitense.

Che cos’è la restrizione quantitativa e come influenza il dollaro USA?

La restrizione quantitativa (QT) è il processo inverso, attraverso il quale la Federal Reserve interrompe gli acquisti di obbligazioni dalle istituzioni finanziarie e non reinveste in nuovi acquisti il capitale rimborsato alla scadenza delle obbligazioni che detiene. Solitamente ha un effetto positivo sul dollaro statunitense.

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