브라질 헤알화: 금리 인하 일시 중단에도 중기적 강세 전망 – 코메르츠방크

코메르츠방크의 Norman Liebke는 룰라 대통령의 재선 이후 재정 및 인플레이션 우려가 커진 가운데 브라질 중앙은행이 정책금리 13.75%에서 금리 인하를 일시 중단할 것으로 예상한다. 그는 기대 인플레이션이 안정적으로 고정되지 않은 상태라고 지적하면서도, 이번 조치는 일시 중단에 불과하며 내년에 추가 인하가 이뤄질 가능성이 크다고 분석한다. Liebke는 추가 금리 인하 여력이 있다고 보며, 브라질 헤알화가 중기적으로 절상될 것으로 전망한다.

브라질 중앙은행, 추가 완화에 앞서 금리 인하 일시 중단 전망

“브라질 중앙은행(BCB)은 오늘 저녁 중앙유럽시간 오후 10시 30분에 금리 결정을 발표한다. 블룸버그 설문조사 응답자 대다수는 BCB가 금리 인하를 일시 중단할 것으로 예상한다. BCB의 주간 설문조사에 따르면 애널리스트들은 현재 연말까지 25베이시스 포인트(bp)의 추가 금리 인하가 한 차례만 이뤄질 것으로 예상한다. 이전에는 세 차례 인하를 전망했다.”

“이는 주로 룰라 대통령의 예상 밖 재선 이후 재정 우려와 인플레이션 위험이 커졌기 때문이다. 2029년까지의 기대 인플레이션은 상승했으며, 물가상승률 목표치인 3%를 웃돌고 있다.”

“BCB가 더욱 신중한 메시지를 내놓고 있다는 점도 금리 인하의 일시 중단을 시사한다. BCB는 이미 지난 회의에서 높은 불확실성과 안정적으로 고정되지 않은 기대 인플레이션을 고려할 때 통화정책에 신중하게 접근해야 한다고 강조했으며, 향후 상황 전개를 면밀히 주시하겠다는 뜻을 밝혔다.”

“따라서 BCB는 선거 이후 상황이 어떻게 전개되는지, 특히 재정정책 발표와 기대 인플레이션의 추이를 관망할 가능성이 크다.”

“전반적으로 브라질 헤알화는 수혜를 볼 것으로 예상된다. 이에 따라 우리는 BRL이 중기적으로 절상될 것으로 예상하며 기존 전망을 유지한다.”

“다만 이번 조치는 금리 인하 사이클의 종료라기보다 일시 중단일 가능성이 더 크다. 늦어도 내년에는 추가 금리 인하가 이어질 가능성이 높다. 정책금리가 13.75%, 물가상승률이 4.6%인 상황에서 BCB는 현재의 긴축적인 금리 수준을 더 낮출 여력이 있으며, 이는 미국 달러화와의 금리 차도 축소할 것이다.”

(이 기사는 인공지능 도구의 도움으로 작성되었으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)