일본 엔화, 연준·일본은행 통화정책 결정 앞두고 약세

화요일 USD/JPY가 소폭 상승하고 있다. 지난주 인공지능(AI) 관련 우려가 잦아들면서 일본 엔화(JPY)의 안전자산 매력이 약해졌고, 수요일 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 통화정책 결정을 앞두고 미국 달러화(USD)가 상승세를 재개하는 데 힘을 보탰다.

기사 작성 시점에 USD/JPY는 157.85 부근에서 거래되고 있다. 지난 금요일에는 156.08까지 하락하며 9월 18일 이후 최저치를 기록했다. 주요 6개 통화 대비 달러 가치를 나타내는 미국 달러지수(DXY)는 지난주 101.45까지 떨어져 10월 1일 이후 최저치를 기록한 뒤, 102.23 부근으로 올라 2주 만에 최고치를 나타내고 있다.

OCBC 애널리스트들은 최근 “AI 관련 우려가 완화됐다”면서도 “엔화가 포트폴리오 헤지 수단으로 다시 부상하고 있다는 점은 주목할 만하다”고 지적했다. 이들은 “AI 거품 붕괴를 논하기에는 아직 이르다”고 강조하며, 투자자들이 “늘어난 자본적 지출을 정당화할 수 있는 더 탄탄한 매출과 현금흐름을 갈수록 요구할 것”이라고 분석했다. 다만 “현재의 불안은 지속적인 추세 반전이라기보다는 일시적인 잡음에 가깝다”고 평가했다. 이들은 “AI는 전반적으로 여전히 달러에 긍정적이지만, 더 이상 일방적인 달러 강세 거래는 아니다”라고 덧붙였다.

연준은 지난 9월 금리를 25베이시스 포인트(bp) 인상해 3.75%~4.00%로 조정한 뒤 이번에는 동결할 것으로 예상된다. 9월 인상은 2023년 이후 첫 금리 인상으로, 중동 전쟁에 따른 유가 상승이 인플레이션 압력을 키우자 정책 당국자들이 대응에 나선 것이었다.

금리 동결이 유력하게 예상되는 만큼, 시장의 관심은 정책 성명과 케빈 워시 의장의 기자회견에서 나올 12월 금리 인상 관련 신호에 집중될 전망이다. CME FedWatch 도구에 따르면 트레이더들은 12월 금리 인상 가능성을 80%로 보고 있다.

화요일 발표된 경제지표는 달러화에 소폭 힘을 보탰다. 미국의 9월 내구재 수주는 1.8% 증가해 예상치인 0.6%를 웃돌았다. 다만 운송 부문을 제외한 수주는 0.5% 증가해 전망치인 0.6%를 소폭 밑돌았고, 핵심 자본재 수주 증가율은 1.6%에서 0.5%로 둔화했다. 한편 ADP의 4주 평균 고용 증가 규모는 1만 7,500명에서 1만 6,800명으로 줄었다.

일본은행(BoJ)도 올해 앞서 누적 50베이시스 포인트(bp)의 금리 인상을 단행한 뒤 이번에는 금리를 동결할 것으로 예상된다. 트레이더들은 12월 추가 인상을 예상하고 있다.

MUFG/BTMU 애널리스트들은 엔화가 “이번 주 내내 약세를 면치 못할 가능성이 크다”고 분석했다. 글로벌 여건을 고려할 때 투자자들은 우에다 일본은행 총재가 금요일에 한층 신중한 어조를 보일 것에 대비하고 있을 가능성이 높다는 설명이다. 이들은 일본은행이 “추가 금리 인상이 필요하다”는 점을 인정할 것으로 예상하면서도, 우에다 총재의 소통 방식을 감안하면 “시장이 여전히 80%의 확률로 반영하고 있는 12월 금리 인상에 대해 강한 메시지를 내놓지 않을 수 있다”고 지적했다.

MUFG/BTMU는 신중한 정책 신호와 이미 높아진 시장 기대가 맞물리면 “이번 주 USD/JPY가 상승 방향으로 되돌림을 더 이어갈 수 있으며, 특히 AI 관련 투자심리가 안정될 경우 그 가능성이 커질 수 있다”고 내다봤다.