멕시코 페소: 미 달러 대비 약세 제한적일 전망 – 코메르츠방크

코메르츠방크의 외환 애널리스트 Michael Pfister는 최근 미국 달러(USD) 대비 멕시코 페소(MXN)의 급격한 가치 하락을 분석하며, 이번 하락이 과도해 보인다고 진단했다. 그는 멕시코 중앙은행(Banxico)의 비둘기파적 기조, 미국·멕시코·캐나다 협정(USMCA)을 둘러싼 무역 불확실성, 위험회피 심리 강화를 주요 원인으로 꼽았다. 코메르츠방크는 USD/MXN이 2026년 12월 17.20에서 2027년 12월 16.50으로 점진적으로 하락할 것으로 전망한다.

페소 고유의 리스크가 급격한 매도세 촉발

"그러나 9월 초부터 시장 심리가 급격히 바뀌었다. 17을 밑돌던 USD/MXN 환율은 현재 18.5를 웃돌고 있으며, 이는 페소 가치가 9% 넘게 하락했음을 의미한다. 언뜻 보면 전반적인 미국 달러 강세나 위험회피 심리 강화에 따른 움직임으로 볼 수 있다."

"지난 회의 의사록은 시장의 예상과 달리 멕시코 중앙은행이 추가 금리 인하에 열려 있으며, 연준의 금리 인상을 기계적으로 따라갈 필요는 없다고 보고 있음을 분명히 보여줬다. 이는 매우 비둘기파적인 기조로, 페소의 캐리 이점을 더욱 약화시키고 있다."

"따라서 통화당국이 무기한 방관할 가능성은 낮으며, 어느 시점에는 통화정책을 긴축할 준비가 돼 있다는 신호를 보낼 것이다. 이는 페소를 빠르게 지지하는 요인이 될 것이다."

"페소 약세에 영향을 미쳤을 수 있는 다른 두 가지 요인을 보면 전망은 더욱 까다롭다. 현재 미국은 USMCA 협상을 최우선 과제로 여기지 않는 것으로 보이며, 연말까지, 심지어 2027년까지도 합의가 이뤄지지 않을 가능성이 상당하다. 미국 달러 약세도 도움이 되겠지만, 지정학적 리스크를 고려하면 현재로서는 이를 예측하기 어렵다."

"그러나 한 가닥 희망은 있다. 대부분의 리스크가 지금쯤 이미 가격에 반영됐을 가능성이 크기 때문에 페소의 약세는 제한적일 것으로 보인다."

(이 기사는 인공지능 도구의 도움으로 작성됐으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)